大公房產(chǎn)訊  8月29日，標(biāo)普表示，龍湖集團(tuán)控股有限公司有足夠的流動(dòng)性緩沖去抵御中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行；該公司良好的資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管理和均衡的業(yè)務(wù)模式，都是維持流動(dòng)性緩沖的有利因素。

　　龍湖集團(tuán)（BBB/穩(wěn)定/--）將會(huì)維持對(duì)其財(cái)務(wù)狀況和流動(dòng)性的審慎管理。雖然上半年合同銷(xiāo)售額同比下降40%，但該公司未受限現(xiàn)金仍從2021年末的人民幣560億元增至2022年6月30日的670億元。這是因?yàn)槠陂g該公司銷(xiāo)售回款率超過(guò)100%，租金收入也增加26%。

　　標(biāo)普認(rèn)為，龍湖集團(tuán)在購(gòu)地方面亦保持審慎，2022年上半年該公司購(gòu)地支出131億元，同比下降66%。

　　2022年1-8月，龍湖集團(tuán)在境內(nèi)債券市場(chǎng)融資65億元，其中有一筆15億元的中期票據(jù)由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司全額擔(dān)保。

　　據(jù)了解，該票據(jù)是8月25日龍湖完成的2022年第一期中期票據(jù)發(fā)行，這是由中債信用增進(jìn)公司按照市場(chǎng)化、法治化原則通過(guò)直接擔(dān)保方式增信的首單民營(yíng)房企債券。本期中票發(fā)行規(guī)模為15億元，發(fā)行利率為3.3%，期限3年，采用全額擔(dān)保增信模式。

　　得益于分散的債務(wù)到期結(jié)構(gòu)，龍湖集團(tuán)截至2022年6月末未受限現(xiàn)金對(duì)短債比率仍然高達(dá)3.09倍。

　　標(biāo)普預(yù)計(jì)，在項(xiàng)目大量交付、租金收入增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，龍湖集團(tuán)2022年將實(shí)現(xiàn)10%-15%的EBITDA增長(zhǎng)。租金收入的增長(zhǎng)既來(lái)自于原有購(gòu)物中心的有機(jī)增長(zhǎng)，也將來(lái)自于新購(gòu)物中心的開(kāi)業(yè)，并有望在一定程度上緩和龍湖集團(tuán)利潤(rùn)率的下降趨勢(shì)。2022年上半年，由于更多地價(jià)高、利潤(rùn)空間小的庫(kù)存樓盤(pán)進(jìn)入結(jié)轉(zhuǎn)，龍湖集團(tuán)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的毛利率從去年同期的23%下降至17%。

　　標(biāo)普表示，預(yù)計(jì)龍湖集團(tuán)2022年以債務(wù)對(duì)EBITDA比率衡量的杠桿率將在3.2倍-3.4倍，低于下調(diào)其評(píng)級(jí)的3.5倍閾值。標(biāo)普認(rèn)為，只有非開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，且債務(wù)敞口得到審慎管理，龍湖集團(tuán)的杠桿率才能在2023-2024年保持一定的緩沖空間。這是因?yàn)?022年上半年該公司合同銷(xiāo)售額大幅減少、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)利潤(rùn)率收縮，且新開(kāi)工量下降。

　　與此同時(shí)，在當(dāng)前房企信用評(píng)級(jí)普遍下調(diào)的背景下，龍湖集團(tuán)憑借穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)與自律的財(cái)務(wù)管理，持續(xù)獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。截至今年6月末，惠譽(yù)、穆迪、標(biāo)普分別保持對(duì)龍湖集團(tuán)BBB穩(wěn)定、Baa2穩(wěn)定、BBB穩(wěn)定的全投資級(jí)評(píng)級(jí)，是少數(shù)獲得境內(nèi)外全投資級(jí)評(píng)級(jí)的優(yōu)質(zhì)房企。

　　除此之外，海通國(guó)際8月27日發(fā)布評(píng)級(jí)報(bào)告稱(chēng)，維持龍湖集團(tuán)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，最高目標(biāo)價(jià)為31.9港元。