“美酒加咖啡，就愛這一杯。”

　　9月4日，瑞幸咖啡和貴州茅臺聯(lián)名推出的“醬香拿鐵”正式上線發(fā)售。上線首日，“醬香拿鐵”相關(guān)詞條迅速沖上各大熱搜榜單。9月5日，據(jù)瑞幸咖啡官方微博披露，聯(lián)名產(chǎn)品醬香拿鐵上線后的首日銷量超542萬杯，單品銷售額超1億元，稱“刷新單品紀錄”。

　　不過，也有不少網(wǎng)友也發(fā)出了疑惑，“醬香拿鐵”中是否真的含有飛天茅臺酒？

　　據(jù)瑞幸官方產(chǎn)品介紹，醬香拿鐵的原料其實是濃縮咖啡、白酒風味厚奶(配制型含乳飲料)、純牛奶、稀奶油。也就是說，“醬香拿鐵”并非用白酒直接勾兌，而是使用了添加53度飛天茅臺白酒的厚奶。

　　“醬香拿鐵”爆火，也讓厚奶的供應商——寧夏塞尚乳業(yè)也闖進了大眾視野。藍鯨財經(jīng)報道稱，塞尚乳業(yè)銷售人員表示，（厚奶）配料表中的“白酒”就是茅臺酒，但具體含量因涉密不宜透露。此外該銷售人員表示，這款厚奶是專供瑞幸的，茅臺由瑞幸這邊采購提供的，廠商沒有資格采購生產(chǎn)，因此也無法外售。

　　塞尚乳業(yè)董事長閆建國曾對媒體表示，“在加工前茅臺酒廠派人押運來價值3000萬的飛天茅臺酒，并派人在塞尚乳業(yè)的工廠盯著一瓶一瓶加入原料中，最后還將瓶子集體運走，非常嚴格”。

　　不過，借著“醬香拿鐵”的這股東風，塞尚乳業(yè)能否乘風而起？

　　董事長號稱3年闖關(guān)IPO

　　官網(wǎng)顯示，塞尚乳業(yè)創(chuàng)立于2010年3月，創(chuàng)始人及實控人為閆建國，注冊資金1.82億元，是一家集牧草種植、奶牛飼養(yǎng)、乳品加工、科研開發(fā)為一體的現(xiàn)代化乳品深加工企業(yè)。其產(chǎn)品包括厚乳、輕乳、風味蓋、稀奶油、發(fā)酵乳、全乳蛋白、特色奶酪等。

　　據(jù)寧夏日報客戶端報道，截至目前，塞尚乳業(yè)已申請38項專利，并計劃將繼續(xù)申請60多個發(fā)明專利。通過納濾分離濃縮技術(shù)、脂肪膜重構(gòu)技術(shù)、生物酶解技術(shù)、嵌合技術(shù)等關(guān)鍵核心技術(shù)，企業(yè)圍繞乳制品深加工展開研究、轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)化示范，在形成技術(shù)優(yōu)勢之余，填補我國乳品深加工產(chǎn)業(yè)化的空白。2022年，塞尚乳業(yè)營業(yè)收入逾13億元。

　　上一次，塞尚乳業(yè)引來眾多關(guān)注還是在獲得雀巢中國戰(zhàn)略融資時。

　　2018年5月23日，雀巢對外宣布入股寧夏塞尚乳業(yè)。據(jù)時任雀巢大中華區(qū)奶品、冰淇淋和工業(yè)銷售執(zhí)行業(yè)務官吉安龍介紹，塞尚乳業(yè)是一家乳制品深加工領(lǐng)域的企業(yè)，曾經(jīng)是雀巢的客戶，與雀巢建立了良好的合作關(guān)系。

　　除入股塞尚乳業(yè)外，雀巢還將與塞尚股東隆化縣中辰企業(yè)管理咨詢中心共同將呼倫貝爾雀巢有限公司的乳制品業(yè)務轉(zhuǎn)化成一家合資公司，開展新的業(yè)務模式。中辰持有合資公司95%的股份，雀巢持股5%。

　　在獲得雀巢公司青睞后，塞尚乳業(yè)董事長閆建國還披露了塞尚乳業(yè)的IPO戰(zhàn)略規(guī)劃，塞尚乳業(yè)3年之內(nèi)IPO，實現(xiàn)市值百億，并預計未來10-15年市值有望實現(xiàn)千億。

　　不過，閆建國與雀巢的上述合作并未延續(xù)。企查查顯示，2020年5月7日，“呼倫貝爾雀巢有限公司”就已經(jīng)正式更名為“呼倫貝爾塞尚乳業(yè)有限公司”。早在2020年1月9日，瑞士雀巢有限公司從呼倫貝爾雀巢有限公司正式退股。

　　3年時間早已過去，閆建國立下的“豪言壯語”能否實現(xiàn)，如今暫也未可知？

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向大公快消表示，這兩年受疫情的影響，塞尚乳業(yè)在IPO這一塊是受阻的。未來，在高質(zhì)量發(fā)展大戰(zhàn)略的加持下，賽尚乳業(yè)這種小而美的企業(yè)，它憑借著有獨特的工藝，未來在奶酪、奶油等方面還有很大發(fā)展和增長擴容空間，在整個細分賽道是有差異化亮點的。未來在高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略背景加持下，以高科技含量賦能的企業(yè)，應該會受到二級市場的追捧，所以要給它一點時間。

　　乳制品行業(yè)分析師宋亮也指出塞尚乳業(yè)的IPO受阻主要受疫情的影響，“塞尚乳業(yè)未來是有機會上市成功的，但是A股現(xiàn)在的門檻更高了，對食品行業(yè)卡的更嚴，塞尚乳業(yè)上市的難度加大。但是，對塞尚乳業(yè)來說，它的發(fā)展前景會很廣闊，因為塞尚乳業(yè)的主營業(yè)務是高附加值的乳品原料，未來這些原料在烘焙、餐飲、咖啡伴侶等領(lǐng)域十分廣闊。”宋亮對大公快消表示。

　　針對公司業(yè)績、ipo規(guī)劃等問題，大公快消向塞尚乳業(yè)發(fā)出采訪函，但截至發(fā)稿仍未得到企業(yè)回復。

　　子公司多次信披違規(guī)

　　企查查顯示，2018年-2022年，塞尚乳業(yè)共拿到6輪融資，僅2022年就獲得博裕資本、頭頭是道投資基金、鳳凰天宇、番茄資本、誠承投資多家投資機構(gòu)的融資。


　　股東信息顯示，該公司由閆建國、博裕四期(廈門)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、寧夏厚乳時代企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、寧夏輝煌股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)等共同持股。

　　對外投資信息顯示，該公司直接持有9家公司股權(quán)，其中8家為存續(xù)狀態(tài)，包括寧夏尚源互助養(yǎng)殖專業(yè)合作社、廣東大有乾坤生物科技有限公司、北京諾然生物科技有限公司、上海厚乳科技有限公司等。

　　風險信息顯示，該公司2018年6月曾因二氧化硫、氮氧化物等污染物多次超標排放，被賀蘭縣環(huán)境保護局罰款20萬元。

　　企查查顯示，除塞尚乳業(yè)外，閆建國名下還有多家企業(yè)，關(guān)聯(lián)企業(yè)40家。投資領(lǐng)域涉及企業(yè)管理、乳制品生產(chǎn)、飲料生產(chǎn)、房地產(chǎn)等。

　　實際上，閆建國早有登陸資本市場之意。

　　公開資料顯示，閆建國不僅擔任塞尚乳業(yè)CEO，還擔任寧夏金河科技有限公司執(zhí)行董事兼經(jīng)理。

　　據(jù)了解，寧夏塞尚金河科技有限公司（以下簡稱“金河科技”）是一家以發(fā)酵酸奶為主的乳制品企業(yè)，2016年掛牌新三板，2021年9月摘牌。彼時，塞尚乳業(yè)是其子公司。目前，雙方身份已發(fā)生轉(zhuǎn)換，2022年3月，金河科技退出塞尚乳業(yè)股東行列，目前則由塞尚乳業(yè)100%控股。

　　掛牌期間，金河科技業(yè)績并不樂觀。2017年-2019年，金河科技營收分別為2.29億元、1.96億元、2.07億元，凈利潤分別為1267.13萬元、1769.47萬元、-56.97萬元。2020上半年，金河科技營收為1.21億元，同比增長25.97%；凈利潤為478.68萬元，同比減少38.82%。

　　掛牌新三板后，金河科技曾多次信披違規(guī)。2018年5月14日，金河科技因未如期披露2017年業(yè)績，構(gòu)成信息披露違規(guī)，收到全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的監(jiān)管處罰。2018年6月12日，金河科技主營券商財達證券曾發(fā)布風險提示公告稱，其在督導過程中發(fā)現(xiàn)金河科技2017年度存在關(guān)聯(lián)方占用資金的情況。該資金占用均未履行相關(guān)決策程序，亦未及時告知主辦券商并履行信息披露義務。2020年10月12日，金河科技發(fā)布致歉聲明，其股東寧夏永創(chuàng)投資管理中心、寧夏阿拉丁投資管理中心7月27日在寧夏銀行分別質(zhì)押634.9萬股、684.03萬股，“由于公司相關(guān)人員的疏忽”，金河科技未及時進行信息披露。

　　另外，金河科技曾多次為塞尚乳業(yè)的銀行借款提供擔保。金河科技在2020年半年報指出，2022年，公司存在為關(guān)聯(lián)方塞尚乳業(yè)的銀行借款提供擔保的情況，金額合計為6,300萬元。該擔保分別于2020年10月29日到期1,300萬元，2020年10月21日到期3,000萬元，2021年6月8日到期2,000萬元。若塞尚乳業(yè)經(jīng)營情況不佳，無法按期足額歸還到期債務，本公司將面臨承擔連帶責任的風險。


　　近年來，現(xiàn)制咖啡、新式茶飲連鎖店瘋狂擴張，帶動了B端餐飲飲品的爆量。在天貓搜索“風味厚乳”，可以看到，布局相關(guān)產(chǎn)品的品牌不僅有塞尚乳業(yè)，雀巢、伊利、蒙牛、光明、新希望等品牌也在加大布局。

　　如今，隨著更多企業(yè)布局厚乳賽道，塞尚乳業(yè)在這種激烈的競爭環(huán)境下該如何突圍？大公快消將持續(xù)關(guān)注。