在2024華潤酒業(yè)渠道伙伴大會上，金種子酒總經理何秀俠介紹了品牌的發(fā)展戰(zhàn)略，她表示：“2024年金種子通過采取“6+3+1”策略，產品更聚 焦，突出馥合香的7和9，突出頭號種子+特貢，以及聚焦柔和+金6。目前，金種子酒形成了百元到500元價格帶的產品組合，為未來全面發(fā)力打下基礎。”

　　何秀俠接手金種子酒已經兩年了，即便在華潤系的加持下，金種子酒業(yè)績在2023年仍然沒有實質性改善，已連虧三年，營收規(guī)模與徽酒其他三家上市公司的差距還在不斷拉大。

　　業(yè)績不及市場預期

　　7月9日，金種子酒披露業(yè)績預告，預計2024年上半年歸母凈利潤1000萬元至1500萬元，上年同期虧損3781.47萬元；扣非凈利潤預計300萬元至450萬元，上年同期虧損4262.02萬元。

　　對于業(yè)績扭虧，金種子酒認為，公司降本增效的效果明顯，實施“春節(jié)大會戰(zhàn)”、“春耕行動”等營銷舉措取得了較好效果，在白酒收入增長、費用精益、成本管控方面都取得了較大進步。

　　不過，德邦證券卻下調了金種子酒的盈利預測。

　　德邦證券認為，金種子業(yè)績不及預期，第二季度公司小幅虧損，按中值測算，預計24Q2實現(xiàn)歸母凈利潤-514萬元，連續(xù)4個季度盈利后再次虧損。公司收入規(guī)模較小，規(guī)模效應尚不明顯，馥合香等新品仍處費用投入期，同時第二季度是淡季，行業(yè)需求較弱，預計收入有所降速。

　　官網顯示，安徽金種子酒業(yè)股份有限公司成立于1998年7月，是安徽金種子集團有限公司的控股子公司。金種子酒股票于1998年8月12日在上交所上市。

　　作為徽酒“四朵金花”之一的金種子酒，也曾有過輝煌時刻，其前身是始建于1949年7月的國營阜陽縣酒廠，也是新中國首批釀酒企業(yè)。2012年，金種子酒營收達到22.94億元，凈利潤為5.61億元，這也是金種子酒的業(yè)績最高點。

　　自此之后，金種子酒的業(yè)績開始走下坡路。2017年，金種子酒營收已降至12.90億元，扣非凈利潤由盈轉虧，凈虧損250.32萬元。

　　在過去五年內，金種子酒僅在2020年實現(xiàn)0.69億元的歸母凈利潤，其余年份均陷虧損泥潭。

　　2019年-2023年，金種子酒營收分別為9.141億元、10.38億元、12.11億元、11.86億元、14.69億元；歸母凈利潤分別為-2.045億元、0.69億元、-1.664億元、-1.871億元、-0.22億元，累計虧損額高達5.11億元。

　　值得注意的是，金種子酒之所以能在2020年實現(xiàn)盈利，是因為收到阜陽市潁州區(qū)人民政府支付的土地補償2.16億元，包含了被征收地塊的土地補償金、房屋補償金、附屬物補償金和一次性搬遷獎勵費等。

　　持續(xù)性的業(yè)績虧損，也讓上海證券交易所對金種子酒的經營能力提出了質疑。

　 　2022年5月，金種子收到上海證券交易所發(fā)布的《關于對安徽金種子酒業(yè)股份有限公司2021年年度報告的信息披露監(jiān)管工作函》，要求其說明營收與以前 年度存在較大差異的原因、扣非歸母凈利潤連續(xù)三年大額虧損的原因、公司主營業(yè)務可持續(xù)性經營能力是否存在重大不確定性等問題。

　　針對上述問題，金種子酒回函表示，公司自2012年以來，受消費升級、區(qū)域市場競爭激烈等多方面因素影響，主要產品柔和系列、祥和系列銷量逐漸下滑導致公司收入、凈利潤持續(xù)下滑，2019年度白酒銷售收入創(chuàng)階段性新低。

　 　金種子酒認為，受消費升級影響，市場對百元價位以上產品需求呈現(xiàn)增長，低端產品市場需求受到沖擊不斷下降，而公司生產的酒類主要為中低端產品。公司雖然 推進中高端產品布局，但由于布局時間較晚、基礎較為薄弱，同時其他白酒已搶占了相應的市場份額等因素，公司中高端產品推進緩慢，未能大規(guī)模的占領市場，中 低端產品受競品擠壓明顯。此外，公司白酒業(yè)務收入不高，不足以覆蓋相關成本費用，是公司連續(xù)大額虧損的主要原因。

　　值得一提的是，在2024年半年度業(yè)績預告發(fā)布不久后，侯孝海卸任了金種子酒董事及相關職務。

　　7月12日，金種子酒發(fā)布公告，公司董事侯孝海擬不再擔任公司第七屆董事會董事，以及董事會戰(zhàn)略委員會、薪酬與考核委員會委員相關職務。經公司股東推薦和公司董事會提名委員會審查，同意提名趙偉為公司第七屆董事會非獨立董事候選人。

　　在中國酒業(yè)評論人肖竹青看來，侯孝海退出金種子酒以后，將集中精力在華潤酒業(yè)的戰(zhàn)略布局及投資并購等方向，發(fā)揮更重要的作用。

　　何秀俠改革后年薪超300萬

　　金種子酒是華潤系在白酒棋盤落下的第二子。

　　2022年2月，金種子集團唯一股東阜陽投資發(fā)展集團有限公司擬以非公開協(xié)議轉讓方式將所持金種子集團49%的股權轉讓給華潤(集團)有限公司之全資附屬企業(yè)華潤戰(zhàn)略投資有限公司。交易完成后，華潤戰(zhàn)略投資有限公司成安徽金種子集團有限公司的第二大股東。

　　在金種子干部大會上，侯孝海提出，將支持金種子酒的發(fā)展：“華潤將把網絡管理、終端深耕、產品、培育、品牌宣傳與金種子進行協(xié)同統(tǒng)籌，實現(xiàn)資源整合、互相賦能。”

　　2022年7月，金種子集團多名董事、監(jiān)事退出，華潤系高管何秀俠、何武勇、金昊分別就任金種子酒總經理、副總經理和財務總監(jiān)。

　 　據(jù)中國網消息，何秀俠上任不久后，對金種子管理變革做到了“怎么看”和“怎么辦”。她認為，公司現(xiàn)在的管理狀態(tài)就是那種“信息不暢、互不相通、互不信 任、沒有生機、諸事不順、萬物枯萎”的卦象，相互之間不能雙向交流互動，不能協(xié)同順暢，如不扭轉這種窘迫局面，所有戰(zhàn)略目標、市場拓展、經營業(yè)績都將難以 企及。

　　對此，她提出扭轉乾坤“三策”：必須巔覆思維，調整定位；必須上下同欲，服務一線；必須轉變作風，篤行不怠。

　 　在金種子酒召開的2023年度暨2024年第一季度業(yè)績說明會上，何秀俠介紹，2022年經過3個月的內部梳理和診斷，金種子酒在當年11月完成組織重 塑。2023年則進一步架構調整、優(yōu)化薪酬考核，激發(fā)團隊活力。同時通過數(shù)字化改造提升效率，利用財務管理系統(tǒng)降低生產成本。

　　業(yè)績是檢驗改革成果最好的成績單。2023年，金種子酒虧損依舊，當年歸母凈利潤虧損0.22億元；扣非凈利潤虧損0.58億元。

　　不過，業(yè)績的虧損并未影響高管年薪的增長。2023年，金種子酒董監(jiān)高獲得的稅前報酬合計1279.43萬元。其中，何秀俠2023年的稅前報酬為304.96萬元，是金種子酒年薪最高的高管，其于2022年7月上任，當年稅前報酬為94.60萬元。


　　值得一提的是，實現(xiàn)營收利潤“雙千億”的貴州茅臺，2023年，沒有一位董監(jiān)高獲得的稅前報酬超過百萬，薪酬最高的為茅臺集團企業(yè)管理部主任謝欽卿，去年稅前報酬96.27萬元，不足何秀俠薪酬的三分之一。

　　對于未來的發(fā)展目標，何秀俠在2023年度總結表彰大會上表示，金種子酒未來五年的戰(zhàn)略目標是回歸安徽白酒第一陣營。

　　不過，在專家看來，該目標實現(xiàn)的可能性并不大。

　 　中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬對大公快消表示：“我在2020年的時候已經說過了，金種子酒必然掉隊，其理念和模式都比較老化，產品創(chuàng)新升級也較差，還受到 其它省內品牌的壓制，并沒有太大的發(fā)展空間，對它來說，全國化以及外拓已經沒有任何機會。所以，華潤的入主，對于金種子的發(fā)展是不可能起任何作用的，金種 子提的這些口號，或許都將化為泡沫。”

　　正如專家所言，金種子酒的發(fā)展空間已非常有限。早在2022年6月，金種子酒在對上海證券所的 回函中就曾指出，區(qū)域市場競爭激烈，安徽現(xiàn)有金種子酒、古井貢酒、口子窖和迎駕貢酒四家白酒上市企業(yè)，還有高爐家酒、宣酒、文王貢酒、皖酒等一大批區(qū)域品 牌。近年來隨著貴州茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、劍南春、郎酒、水井坊等一大批川酒、黔酒、蘇酒在中高端市場的滲透，導致安徽省內白酒企業(yè)在中低端市場 過度競爭，使中低端白酒市場毛利大大降低。

　　激烈的市場競爭，也讓金種子酒與省內酒企的差距越拉越大。徽酒其它三家上市公司，無論是在 營收還是歸母凈利潤方面均遠超金種子酒。2023年，古井貢酒營收202.54億元，迎駕貢酒營收67.2億元，口子窖營收59.62億元，金種子營收 14.69億元。從歸母凈利潤來看，金種子酒是四家徽酒中唯一虧損的上市公司。

　　民生證券曾在研報中指出，金種子酒正處于理順內部管理階段，若華潤戰(zhàn)略中心轉移至其他酒企，金種子改革步伐可能放緩，改革效果或不徹底。同時，次高端馥合香系列仍在培育階段，進展緩慢，如培育不達預期，可能會對金種子戰(zhàn)略布局和品牌勢能產生不利影響。

　　此外，金種子酒還面臨大環(huán)境的降溫。

　 　肖竹青認為，2024年以來，白酒行業(yè)市場份額向強者集中的趨勢愈發(fā)明顯，部分中小酒企已停止投糧，對于市場份額的爭奪亦是“有人歡喜有人憂”，弱勢白 酒品牌進一步承壓，而白酒行業(yè)的渠道庫存壓力依然存在，行業(yè)的同質化、“內卷”競爭越來越突出，酒企們需要共同面對消費需求變動所帶來的挑戰(zhàn)。