4月1日，里昂研究報告顯示，重申華潤置地(01109)“買入”評級，目標價由53.1港元下調至50.5港元，以反映盈利預期下調。

 

　　里昂表示，雖然環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，公司去年基本利潤同比增長10.2%，符合該行預測，當中商場租金增長38%及零售額增長45%為一大亮點。雖然2022年疫情影響，但管理層仍對商場業(yè)務持樂觀態(tài)度，認為影響可控，該行仍然看好潤地一流的零售組合及發(fā)展物業(yè)的優(yōu)勢。

 

　　據(jù)悉，華潤置地于3月31日發(fā)布2021年業(yè)績報告，并召開線上業(yè)績會，總裁李欣、首席運營官張大為、首席戰(zhàn)略官謝驥、首席財務官郭世清等管理層出席會議，并答記者問。

 

　　財報顯示，華潤置地全年綜合營業(yè)額為2121.1億元，按年增長18.1%。其中，開發(fā)物業(yè)營業(yè)額為1838.6億元，按年增長17.0%；投資物業(yè)（包括酒店經營）租金收入為174.3億元，按年增長36.3%。

 

　　華潤置地總裁李欣表示看好今年的房地產市場，目前回暖跡象明顯。前段時間與各大區(qū)深度交流，了解到3月中下旬以來市場回暖跡象明顯，尤其是一二線城市，售樓處來訪、轉化數(shù)據(jù)提升，一線和強二線城市的二手房交易量也在上漲。大趨勢來看，今年上半年低開，下半年可能會回升。

 

　　不過，華潤置地整體毛利率還是有一定程度下滑。財報顯示，全年綜合毛利潤率為27.0%，降幅為3.9個百分點，其中，開發(fā)物業(yè)毛利率下降為23.7%。據(jù)悉，此次華潤毛利率下滑為公司2014年以來首次下降至30%以下。

 

　　對此，李欣表示，地產行業(yè)毛利率下調回歸至20%以上是個共識，2017年-2018年房地產高歌猛進帶來了高地價，近年來市場調控趨嚴帶來市場下滑，多重因素導致毛利率水平回歸，房地產毛利率再也回不到過去30%甚至更高的狀態(tài)了。

 

　　此外，在十四五期間，華潤置地的購物中心收入增速將維持在20%以上，毛利率水平將達到70%以上。李欣認為，集團開發(fā)物業(yè)毛利率水平將維持在22%-23%，綜合毛利率保持在25%以上。

 

　　除了李欣，華潤置地首席戰(zhàn)略官謝驥就集團收并購方面表示，政府確實已經明確鼓勵央企、國企收并購，華潤置地將積極參與，現(xiàn)在確實已經獲得幾百億額度，為將來的收并購創(chuàng)造了條件。

 

　　不過，當前收并購情況是比較復雜的，而華潤置地一貫作風穩(wěn)健，需要花時間看清風險。對于收并購項目的回報率，會和公開招拍掛市場上獲得土地的回報率拉通來看，一定要符合華潤置地自己的要求，項目要聚焦主流城市、主流板塊，符合華潤置地主流客戶的需求。因此，華潤置地會用積極態(tài)度看待機會，但會把握風險。他還表示，只考慮項目層面的收并購，不考慮房企股權端收購。

 

　　另外，李欣就集團商業(yè)地產方面表示，實際上現(xiàn)在已經布局超100個購物中心，其中54個已開業(yè)，61個為儲備項目，剩余的體量將在未來4-5年間陸續(xù)釋放，即使沒有新增拿地，也可以滿足每年新開10-12個。購物中心產品線方面，主流仍然是萬象城、萬象匯、萬象天地三條產品線，十四五期間，將沿著三條產品線做深、做實。在小社區(qū)商業(yè)和細分市場領域的特色商業(yè)中，華潤置地會進行創(chuàng)新和嘗試，希望為特色小商業(yè)找到發(fā)展之路。

 

　　據(jù)華潤萬象生活2021年財報，毛利潤為27.59億元，按年增長51.0%；毛利率上升至31.1%；股東應占溢利為17.25億元，同比增長110.9%；核心股東應占溢利17.02億元，同比增長108.5%。

 

　　截至報告期末，集團提供物業(yè)管理服務的全業(yè)態(tài)在管建筑面積為1.648億平方米；集團提供商業(yè)運營服務的已開業(yè)購物中心數(shù)量為71個，已開業(yè)寫字樓數(shù)量為25個。

 

　　具體看，華潤萬象生活商業(yè)運營及物業(yè)管理服務方面，來自購物中心的收入約為21.3億元，同比增長17.6%，占總收入24%；在營項目71個。來自寫字樓的收入約為14.35億元，同比增長32.5%，占總收入的16.2%；在營項目25個；出租率同比增長11.4個百分點。

 

　　此外，首席戰(zhàn)略官謝驥就集團經營性物業(yè)的盤活和退出表示，公募reits渠道國內市場還沒有打開，目前來看，很多企業(yè)去香港市場和其他市場發(fā)行，但這些市場要求的回報率很高，華潤置地暫時不會考慮做，從去年以來，中國提出基礎建設公募reits，公租房這一塊會被納入，華潤置地已經隨時做好準備，一旦國內放開，便會選擇一些資產參與。