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中國(guó)人民銀行果斷出手 組合拳降息

2024-07-23 04:02:57大公報(bào) 作者:倪巍晨
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  圖:人民銀行昨推出降息“組合拳”,預(yù)計(jì)通過金融市場(chǎng)逐步傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì),鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。

  中國(guó)人民銀行昨推出降息“組合拳”,7月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)、7天期逆回購利率、常備借貸便利利率(SLF)均下調(diào)0.1厘。新華財(cái)經(jīng)引述接近人行人士表示,人行果斷降息,是對(duì)二十屆三中全會(huì)“堅(jiān)定不移實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)”要求的積極響應(yīng),有助支持經(jīng)濟(jì)回升向好,提振中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)預(yù)期,也有助帶動(dòng)長(zhǎng)端利率的回升。預(yù)計(jì)人行未來還會(huì)綜合施策,必要時(shí)借入并賣出國(guó)債,及時(shí)校正和阻斷債市風(fēng)險(xiǎn)累積。

  專家認(rèn)為,政策利率下調(diào),預(yù)計(jì)通過金融市場(chǎng)逐步傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì),促進(jìn)降低綜合融資成本,鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì),打破長(zhǎng)債收益率下行與預(yù)期轉(zhuǎn)弱的負(fù)向循環(huán)。

  人民銀行昨早宣布,即日起公開市場(chǎng)7天期逆回購操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標(biāo),操作利率由1.80%調(diào)整為1.70%;稍后7月LPR出爐,1年期和5年期以上LPR均下行0.1厘,分別報(bào)3.35%和3.85%。人行午后又宣布,調(diào)降隔夜、7天和1月期SLF利率0.1厘,分別至2.55%、2.7%、3.05%。這是人行繼去年8月后,下調(diào)1年期LPR、逆回購和SLF利率。人行對(duì)上一次調(diào)降5年期以上LPR在今年2月。

  鞏固經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)

  申萬宏源資產(chǎn)配置首席分析師金倩婧認(rèn)為,從二十屆三中全會(huì)精神看,下半年或是中國(guó)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策落地的重要窗口,當(dāng)前市況下LPR機(jī)制改革和下行的預(yù)期均較強(qiáng)。

  民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,人行下調(diào)公開市場(chǎng)操作利率,并調(diào)整其招標(biāo)方式,有利于強(qiáng)化7天期逆回購利率的政策屬性;7天期逆回購利率的調(diào)降,可促進(jìn)綜合融資成本的降低,鞏固中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。

  分析相信,公開市場(chǎng)利率正成為貨幣政策的核心目標(biāo)利率,貨幣管理部門將逐步理順“由短及長(zhǎng)”的貨幣政策傳導(dǎo)關(guān)系。溫彬稱,本月LPR報(bào)價(jià)在中期借貸便利(MLF)利率持穩(wěn)背景下實(shí)現(xiàn)下行,MLF的政策利率色彩和作用漸淡化。人行短期將著力提升LPR報(bào)價(jià)的有效性,中期有望逐步尋找新的“基準(zhǔn)錨”,借此提高貸款基準(zhǔn)利率的公允性,提升利率傳導(dǎo)效率。

  廣開首席產(chǎn)研院資深研究員劉濤坦言,未來LPR報(bào)價(jià)將由此前錨定1年期MLF利率,調(diào)整為盯住7天期逆回購利率,公開市場(chǎng)利率正成為中國(guó)貨幣政策的核心目標(biāo)利率。

  貨幣政策料續(xù)發(fā)力

  另外,即日起相關(guān)機(jī)構(gòu)在獲取MLF資金時(shí),可階段減免質(zhì)押品,可為機(jī)構(gòu)釋放更多可出售的中長(zhǎng)期債券。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華指出,此舉有助增加債券市場(chǎng)供給,進(jìn)而影響債券市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)期。當(dāng)前中國(guó)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體處在不同的經(jīng)濟(jì)周期,中國(guó)較低的物價(jià)環(huán)境,以及國(guó)際收支的基本平衡,未來人行常規(guī)政策仍有較大施展空間。

  劉濤相信,為確保今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),貨幣政策料續(xù)發(fā)力,更好鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步?復(fù)蘇的勢(shì)頭,貨幣市場(chǎng)、信貸市場(chǎng),乃至債券市場(chǎng)利率有望相應(yīng)下調(diào)。

  人行未來還可統(tǒng)籌運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn),以及降準(zhǔn)操作等政策工具。溫彬預(yù)期,為更真實(shí)反映市場(chǎng)供需狀況,未來LPR報(bào)價(jià)或逐步向?qū)嶋H貸款利率靠攏,LPR報(bào)價(jià)的下行或伴隨著新一輪存款利率的調(diào)降。未來人行或主要借助降準(zhǔn)、人行購買國(guó)債等方式,實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)貨幣的投放。

  專家:引導(dǎo)房貸息下降 增樓市信心

  5年期LPR年內(nèi)第二次下調(diào),全國(guó)首套房貸利率將降至歷史最低點(diǎn)。分析認(rèn)為,這有助降低房貸成本,刺激買家入市,提振房地產(chǎn)市場(chǎng)的信心。

  上海中原地產(chǎn)市場(chǎng)分析師盧文曦表示,以200萬元(人民幣,下同)30年期、等額本息房貸為例,按7月LPR報(bào)價(jià)估算,購房者月供約9376元、總利息合計(jì)137.54萬元,與LPR報(bào)價(jià)調(diào)整前相比,月供減少約115元,總利息支出減少約4.13萬元。

  更多穩(wěn)樓市政策可期

  盧文曦表示,隨著全國(guó)首套和二套房商業(yè)個(gè)人房貸利率政策下限的取消,商業(yè)銀行也給出了較大的房貸利率折扣,多地部分銀行打折后的利率,甚至接近公積金貸款的利率,主流房貸利率有望進(jìn)入“2字頭時(shí)代”。

  多地房貸利率火速下調(diào)。工商銀行北京某支行信貸經(jīng)理透露,首套房貸款利率是3.4%,二套房五環(huán)內(nèi)是3.6%,五環(huán)外是3.8%。農(nóng)業(yè)銀行上海某支行信貸經(jīng)理也表示,首套房貸款利率現(xiàn)在是3.4%。佛山中介人士稱,佛山首套房貸款利率有銀行已經(jīng)可以做2.9%。

  中國(guó)指數(shù)研究院市場(chǎng)研究總監(jiān)陳文靜表示,5年期以上LPR下調(diào),釋放購房需求,與前期“穩(wěn)市場(chǎng)”、“去庫存”配套政策疊加形成合力,助推核心城市市場(chǎng)情緒修復(fù),預(yù)計(jì)未來各地首套、二套房貸利率仍有下行空間和預(yù)期。

  渣打銀行大中華區(qū)宏觀策略主管劉潔表示,預(yù)計(jì)下半年內(nèi)地有更多減息舉措提振經(jīng)濟(jì),而本月底召開的政治局會(huì)議或許有更積極基調(diào),人行昨日的舉措,目的非常明確,即加大寬松力度,包括進(jìn)一步減息、擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表,以注入更多基礎(chǔ)貨幣。

  話你知 | 5年期LPR用于房貸息定價(jià)

  貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)由具有代表性的報(bào)價(jià)行于每月20日(遇節(jié)假日順延),向全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心提交報(bào)價(jià),該中心去掉最高和最低報(bào)價(jià)后算術(shù)平均,向0.05%的整數(shù)倍就近取整計(jì)算得出。LPR包括1年期和5年期以上兩個(gè)品種。其中,5年期以上為個(gè)人住房貸款和中長(zhǎng)期貸款利率重要定價(jià)基準(zhǔn)。

  為加強(qiáng)預(yù)期管理,人行自7月22日起,將LPR發(fā)布時(shí)間由每月20日上午9時(shí)15分,調(diào)整為9時(shí)。

  健全宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系

  銀行制度

  •加快完善中央銀行制度,暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

  激勵(lì)機(jī)制

  •完善金融機(jī)構(gòu)定位和治理,健全服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的激勵(lì)約束機(jī)制。

  上市制度

  •支持長(zhǎng)期資金入市。提高上市公司質(zhì)量,強(qiáng)化上市公司監(jiān)管和退市制度。建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制。

  人幣國(guó)際化

  •推動(dòng)金融高水平開放,穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國(guó)際化,發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)。

  互聯(lián)互通

  •穩(wěn)慎拓展金融市場(chǎng)互聯(lián)互通,優(yōu)化合格境外投資者制度。推進(jìn)自主可控的跨境支付體系建設(shè),強(qiáng)化開放條件下金融安全機(jī)制。

  專家解讀

  中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬

  •LPR下降傳遞出穩(wěn)增長(zhǎng)、促發(fā)展的政策信號(hào),有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,將帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步穩(wěn)中有降,激發(fā)信貸需求,促進(jìn)企業(yè)投資。

  上海中原地產(chǎn)市場(chǎng)分析師盧文曦

  •LPR已降至新低,金融政策端持續(xù)釋放暖意,有助強(qiáng)化房地產(chǎn)市場(chǎng)“穩(wěn)中向好”的信心

  申萬宏源資產(chǎn)配置首席分析師金倩婧

  •下半年是中國(guó)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策落地的重要窗口,當(dāng)前LPR機(jī)制改革和下行的預(yù)期均較強(qiáng)

  光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華

  •貨幣政策實(shí)施力度已經(jīng)加大,有助降低消費(fèi)和投資成本,支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭

  渣打銀行大中華區(qū)宏觀策略主管劉潔

  •人行的舉措目的非常明確,可加大寬松力度,包括進(jìn)一步減息、擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表,以注入更多基礎(chǔ)貨幣

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