9月金融數(shù)據(jù)快將發(fā)布，受訪分析師認為，盡管三季度信貸需求仍續(xù)回落，但受季節(jié)性因素影響，當月新增信貸規(guī)模和社融規(guī)模均有望維持萬億元(人民幣，下同)以上水平，且信貸投向結構將較8月改善。此外，上月M2(廣義貨幣)同比增速或現(xiàn)企穩(wěn)或小幅回升，但在央行“松緊適度”貨幣政策背景下，M2增速大幅反彈概率微。

興業(yè)銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委表示，中國央行問卷調研顯示，三季度信貸需求繼續(xù)回落，但受季節(jié)性因素影響，9月新增信貸仍有望回升至1.6萬億元，較前值提高3200億元;社融方面，上月企業(yè)債券凈融資規(guī)模開始回落，且信托到期量較高，但季末貸款核銷力度加大，或能在一定程度上彌補“表外融資”萎縮帶來的影響，預計9月社融規(guī)?；蛟?.6萬億元左右水平，較前值約回升785億元。

中金公司宏觀分析師劉鎏觀察到，9月以來中國央行公開市場累計凈投放5450億元，而去年同期卻為“凈回籠”;另一方面，當月地方政府債券凈發(fā)行量數(shù)仍強勁，但信用債發(fā)行量卻開始收縮，且信托和委托貸款融資將進一步萎縮萎縮。綜合上述因素判斷，9月新增人民幣信貸約1.3萬億元，與去年同期的1.27萬億元基本持平，當月新增社融總量預計達1.4萬億元，低于去年同期的1.99萬億元，社融同比增速或從8月的10.1%，放緩至9.7%。

交銀金研中心高級研究員陳冀坦言，上月信貸投向結構或較8月有所改善，一方面，地方政府債券置換在8月發(fā)行僅4000億元，但9月卻不足千億元;另一方面，9月已發(fā)行的地方債約7500億元，少于8月的8800億元，預計上月新增信貸規(guī)模為1.3萬億，信貸增速為13.1%。他補充說，盡管下半年大部分銀行的信貸投放節(jié)奏或有所放緩，但整體信貸增速維持13%以上水平問題不大。

M2增速大幅反彈概率微

貨幣供應方面，牛播坤相信，9月M2同比增速將企穩(wěn)在8.2%，“上月居民和對公信貸仍較低迷，地產緊、消費弱背景下，居民信貸難見增長，銀行風險偏好依然較弱，實體信貸仍依賴票據(jù)融資”。劉鎏判斷，9月M2同比增速或小幅回升至8.3%，較前值微升0.1個百分點，總體看“9月中國貨幣、信貸指標均有望顯示出金融條件的企穩(wěn)”。

魯政委預計，9月M1(狹義貨幣)同比增速或較前值回調0.2個百分點，至3.7%;當月，M2同比增速或持平于8.2%的前值。他解釋，受外需回落影響，上月企業(yè)生產經營活躍度或有所下降，這或影響M1同比增速繼續(xù)小幅回落之勢;另一方面，上月地方債發(fā)行總量較8月有所回落，且財政存款對M2的擾動因素有望減弱，鑒于此，M2同比增速將保持穩(wěn)定。

陳冀提醒說，近期匯率平臺雖現(xiàn)震蕩，但中國面臨的跨境資金流出壓力并不大，且國內債市利率趨于穩(wěn)定的同時，股市似有“觸底反彈”跡象，受上述因素影響，金融機構債券投資及股權融資渠道的信用創(chuàng)造獲得改善，并對M2增速構成正面影響，惟財政資金下放對9月M2增速的加持與否仍存不確定性。他預期，9月M2同比增速或小幅反彈至8.5%附近，在中國央行“松緊適度”貨幣政策背景下，M2增速大幅反彈的概率微。