近日，洽洽食品股份有限公司（證券代碼：002557，證券簡(jiǎn)稱：洽洽食品）發(fā)布公告稱，2024年7月12日至2024年8月29日期間，公司副董事長(zhǎng)兼副總經(jīng)理陳奇通過(guò)深圳證券交易所系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)增持公司股份125.54萬(wàn)股,占公司總股本的比例為0.25%，增持股份成交金額為3299.58萬(wàn)元。 　　對(duì)于陳奇本次增持公司股份的目的，洽洽食品方面表示，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心以及對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)同，為了更好地支持公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康的發(fā)展擬實(shí)施增持計(jì)劃。

　　不過(guò)，陳奇的增持計(jì)劃并未結(jié)束。洽洽食品在公告中提到，“本次增持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢，陳奇后續(xù)將按照本次增持計(jì)劃繼續(xù)增持公司股份”。但或許是受業(yè)績(jī)影響，原本在8月23日-28日四個(gè)交易日內(nèi)有所回升的股價(jià)，在8月29日下跌了2.49%，盤中最低僅有23.67元/股，刷新了洽洽食品自2020年以來(lái)股價(jià)最低點(diǎn)。

　　百億夢(mèng)碎后
　　收入增速降至個(gè)位數(shù)

　　作為最早一批進(jìn)軍休閑食品行業(yè)的企業(yè)，洽洽食品憑借消費(fèi)崛起的時(shí)代紅利，也曾在瓜子行業(yè)“登頂”。

　　憑借洽洽紅袋香瓜子等產(chǎn)品，洽洽這一品牌在消費(fèi)者心中留下不可磨滅的印記，也為公司帶來(lái)亮眼的成績(jī)。資料顯示，洽洽食品成立于2001年，2008年業(yè)績(jī)便達(dá)到了20億元。到了2011年，洽洽食品登陸深交所成為“中國(guó)炒貨第一股”，彼時(shí)公司營(yíng)收為27.39億元。

　　隨著公司發(fā)展逐漸步入正軌，洽洽食品創(chuàng)始人陳先保在2020年度公司營(yíng)收破50億元時(shí)，提出了“未來(lái)2-3年?duì)I收破100億元，其中葵花子實(shí)現(xiàn)60億，達(dá)到全產(chǎn)業(yè)鏈全球第一，堅(jiān)果實(shí)現(xiàn)30億”的業(yè)績(jī)目標(biāo)。

　　但在2020年之后，洽洽食品的盈利能力開始下降。從歷年財(cái)報(bào)來(lái)看，在2018年-2022年，洽洽食品的凈利潤(rùn)增速分別為35.58%、42.30%、30.73%、15.35%、5.1%，扣非凈利潤(rùn)增速分別為46.12%、46.28%、42.95%、15.95%、6.07%，波動(dòng)十分明顯。

　　在2023年，洽洽食品的營(yíng)收、凈利都在下滑。財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)收同比下降1.13%至68.06億元，凈利潤(rùn)同比下降17.77%至8.03億元，扣非凈利潤(rùn)同比下降16.25%至7.10億元。

　　從細(xì)分品類來(lái)看，2023年，洽洽食品旗下葵花子、堅(jiān)果類和其它類（包括其他產(chǎn)品和其他業(yè)務(wù)收入）的營(yíng)業(yè)收入分別約為42.7億、17.53億和7.82億元。至此，陳先保曾經(jīng)立下的業(yè)績(jī)目標(biāo)正式宣告“失敗”。

　　在中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜看來(lái)，洽洽食品在2023年面臨的業(yè)績(jī)下滑是多方面因素共同作用的結(jié)果。單一品類風(fēng)險(xiǎn)、原材料成本上升、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及消費(fèi)者偏好的變化都對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了影響。

　　隨著春節(jié)假期消費(fèi)市場(chǎng)的加速回暖，包括洽洽在內(nèi)的休閑零食等多類商品銷售呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。于2024年一季度，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.22億元，同比增長(zhǎng)36.39%；凈利潤(rùn)2.4億元，同比增長(zhǎng)35.15%；扣非凈利潤(rùn)2.21億元，同比增長(zhǎng)35.15%。

　　從國(guó)投證券、光大證券等多家券商機(jī)構(gòu)發(fā)布的研報(bào)來(lái)看，洽洽食品2024年一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，與成本壓力得到緩解，國(guó)內(nèi)外渠道滲透深化，春節(jié)動(dòng)銷積極，每日?qǐng)?jiān)果和堅(jiān)果禮盒的渠道滲透率提升，風(fēng)味堅(jiān)果產(chǎn)品的試銷力度充足等因素有關(guān)。

　　但在消費(fèi)需求降溫后，洽洽食品業(yè)績(jī)?cè)鏊儆珠_始下降。財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月30日，洽洽食品收入28.98億元，同比增長(zhǎng)7.92%；凈利潤(rùn)3.37億元，同比增長(zhǎng)25.92%；扣非凈利潤(rùn)2.83億元，同比增長(zhǎng)41.8%。經(jīng)計(jì)算可知，洽洽食品在第二季度僅實(shí)現(xiàn)收入10.77億元較上年同期的13.5億元下降20.25%；凈利潤(rùn)為0.96億元，較上年同期的8954.12萬(wàn)元增長(zhǎng)7.58%。

　　對(duì)此，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，洽洽二季度營(yíng)收下滑并不意外，二季度為休閑食品的消費(fèi)淡季，從消費(fèi)端的庫(kù)存到渠道端的庫(kù)存都很高。

　　從財(cái)報(bào)來(lái)看，2024年上半年，洽洽食品休閑食品庫(kù)存量達(dá)到3243.39噸，同比增長(zhǎng)40.45%。

　　與此同時(shí)，洽洽食品在銷售費(fèi)用方面的投入越來(lái)越高。

　　零食量販成新戰(zhàn)場(chǎng)

　　在2024年上半年，洽洽食品銷售費(fèi)用達(dá)到3.33億元，同比增長(zhǎng)29.33%。其中，公司在廣告促銷上投入了2.15億元，同比增長(zhǎng)59.03%。

　　“今年以來(lái)，食品行業(yè)動(dòng)銷顯著放緩，特別是進(jìn)入二季度，渠道庫(kù)存壓力較大，為此，各大食品企業(yè)都在加大廣告促銷的力度。”快消行業(yè)分析師康定平表示，2024年，食品行業(yè)的主旋律都是“搞促銷、去庫(kù)存”，在這樣的情況下，包括洽洽在內(nèi)的食品企業(yè)的業(yè)績(jī)自然會(huì)存在一定壓力。

　　然而，洽洽食品的瓜子業(yè)務(wù)似乎已經(jīng)到了“天花板”。

　　根據(jù)2024年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，洽洽食品的葵花子收入占整體營(yíng)業(yè)收入的63.98%，但該業(yè)務(wù)的收入增速僅有3.01%，而洽洽食品的堅(jiān)果類，收入雖然僅占整體收入22.79%，但其增速達(dá)到23.9%，而且兩個(gè)品類毛利率相差無(wú)幾，分別為28.6%、28.72%。

　　面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，洽洽食品單一的營(yíng)收支柱瓜子業(yè)務(wù)缺乏想象力，隨著洽洽食品上市，瓜子業(yè)務(wù)已經(jīng)拉不動(dòng)這輛大車了，堅(jiān)果類也逐漸成長(zhǎng)為洽洽食品新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　事實(shí)上，早在2015年，已退居二線的陳先保重新出任總經(jīng)理，進(jìn)行改革創(chuàng)新，將洽洽食品的虧損業(yè)務(wù)全部剝離，并將品牌戰(zhàn)略調(diào)整：由“1+N”轉(zhuǎn)為“1+1”戰(zhàn)略，確立“立足瓜子，發(fā)力堅(jiān)果”的品牌策略。

　　由于堅(jiān)果行業(yè)龍頭沃隆的每日混合堅(jiān)果銷量可觀（2019年?duì)I業(yè)收入10.6億元）、創(chuàng)新性高，洽洽選擇在堅(jiān)果品類發(fā)力時(shí)也聚焦每日?qǐng)?jiān)果，并依托自身強(qiáng)大的品牌力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。

　　2017年，洽洽推出了每日?qǐng)?jiān)果小黃袋，之后又在此基礎(chǔ)上迭代了益生菌每日?qǐng)?jiān)果、燕麥堅(jiān)果片等新品，為堅(jiān)果成長(zhǎng)為第二曲線添磚加瓦。

　　但彼時(shí)堅(jiān)果市場(chǎng)早已一片紅海，三只松鼠、良品鋪?zhàn)雍蛠?lái)伊份等實(shí)力玩家早已顯露頭角，線上渠道甚至被以三只松鼠、良品鋪?zhàn)訛橹鞯男聲x網(wǎng)紅品牌占領(lǐng)。2019年中旬，三只松鼠成功上市后股價(jià)便一路飆升，市值最高時(shí)達(dá)到了400億，直接趕超洽洽食品（于2019年8月15日收盤，洽洽食品市值約125.9億元）。

　　單一線下渠道銷售的薄弱，線上電商也“玩不過(guò)”其它網(wǎng)紅品牌堅(jiān)果。

　　據(jù)2024年半年報(bào)顯示，從分地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入占比情況來(lái)看，三只松鼠第三方電商平臺(tái)（包括抖音、天貓系、京東系等）營(yíng)收為40.9億元，占總營(yíng)收的81%；而洽洽食品的電商渠道發(fā)力明顯不足，僅貢獻(xiàn)3.61億元營(yíng)業(yè)收入，占營(yíng)業(yè)收入比重為12.47%。

　　柏文喜表示，作為洽洽食品的新產(chǎn)品與新業(yè)務(wù)，堅(jiān)果類產(chǎn)品如今競(jìng)爭(zhēng)力不夠尚需培育，加之遭遇消費(fèi)不振，業(yè)績(jī)尚不客觀。

　　如今，洽洽食品又將目光投向了零食量販渠道。洽洽食品在2023年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，零食量販渠道目前處于快速發(fā)展期，公司將進(jìn)一步加大零食量販渠道的合作。2024年，公司在零食量販渠道的銷售基本目標(biāo)為3億元—4億元。

　　在現(xiàn)如今行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的氛圍下，洽洽食品要想留住消費(fèi)者，依然任重而道遠(yuǎn)。