日前，“堅果炒貨第一股”洽洽食品發(fā)布2023年度報告。

　　報告期內(nèi)，洽洽食品營收68.06億元，同比下降1.13%；歸屬上市公司股東的凈利潤8.03億元，同比下降17.77%；扣除非經(jīng)營性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤7.1億元，同比下降16.25%；營業(yè)利潤8.96億元，同比下降20.06%；利潤總額9.94億元，同比下降18.53%。 　　對于經(jīng)營業(yè)績的下降，洽洽食品在此前發(fā)布的業(yè)績快報中解釋稱，“由于第一季度和第四季度均受到春節(jié)跨期因素的影響，同時受到葵花籽原料采購成本上升的影響”。

　　連續(xù)四個季度凈利潤增速為負

　　作為最早一批進軍休閑食品行業(yè)的企業(yè)，洽洽食品憑借消費崛起的時代紅利，也曾在瓜子行業(yè)“登頂”。時至今日，洽洽紅袋香瓜子等產(chǎn)品也在一眾消費者心中留下不可磨滅的印記。

　　資料顯示，洽洽食品成立于2001年，在2008年業(yè)績便達到了20億元。自2011年3月份上市后，該公司的營收數(shù)據(jù)基本呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

　　在洽洽逐漸步入穩(wěn)定發(fā)展時期的時候，集團創(chuàng)始人陳先保定下了“百億營收，百萬終端”的雙百戰(zhàn)略目標，其中百億營收是指“未來2-3年營收破100億元，其中葵花子實現(xiàn)60億，達到全產(chǎn)業(yè)鏈全球第一，堅果實現(xiàn)30億”。

　　然而，雙百戰(zhàn)略確立后，洽洽食品卻進入業(yè)績增速放緩甚至倒退的境地。

　　從財報數(shù)據(jù)來看，2018年-2022年，洽洽食品的營收增速分別為16.5%、15.25%、9.35%、13.15%、15.01%。而同期內(nèi)凈利潤增速分別為35.58%、42.30%、30.73%、15.35%、5.1%，波動十分明顯。在2018年-2020年期間，該公司扣非凈利潤增速同時期分別為46.12%、46.28%、42.95%，2021年跌至15.95%，2022年進一步下降至6.07%，到了2023年更是直接成負數(shù)。

　　分季度看，洽洽食品2023年各季度營收分別為13.35億元、13.5億元、17.93億元、23.27億元，同比變動分別為-6.73%、+8.34%、+5.12%、-6.9%；凈利潤分別為1.78億元、8954.12萬元、2.38億元、2.97億元，同比變動分別為-14.35%、-37.49%、-13.53%、-15.01%。 　　作為業(yè)績“支柱”，洽洽食品的葵花子業(yè)務也開始走“下坡路”。2023年，洽洽食品旗下葵花子業(yè)務的毛利率為25.23%，較上年同期減少了7.92%。 　　事實上，洽洽食品這一年在葵花子業(yè)務上“用力”不小。在財報中，洽洽食品提到，“公司高端瓜子產(chǎn)品“葵珍”通過不斷優(yōu)化產(chǎn)品，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進行圈層滲透，高端會員店、精品超市等新渠道的拓展，實現(xiàn)銷售額持續(xù)增長。”此外，洽洽還在喜瓜子、定制款瓜子方面發(fā)力，不斷拓展消費場景。

　　而上述類似動作并非是從2023年開始的。在2020年年報中，洽洽食品首次提到“提升葵珍高端市場份額，通過創(chuàng)新，打造和強化紅、藍袋及新品藤椒瓜子、海瓜子等國葵炒貨產(chǎn)品核心競爭力”等?；诳ㄗ酉盗挟a(chǎn)品升級帶來產(chǎn)品力提升，以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升，洽洽食品決定對該品類提價。

　　據(jù)悉，于2021年10月，洽洽調(diào)整葵花子系列產(chǎn)品以及南瓜子、西瓜子產(chǎn)品出廠價格，各品類提價幅度為8%-18%不等；2022年8月，洽洽葵花子產(chǎn)品再次提價，幅度約3.8%。

　　對此，IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜表示，快消品的毛利率取決于品牌的市場占有率以及競品的定價與毛利率，因此在其他情況未發(fā)生重大變化的情況下，如果毛利率提升過快的話則有可能危及自身的市場占有率，因此保持毛利率的平穩(wěn)或者適度提升是可以的，但是要保持持續(xù)的穩(wěn)步增長則有較大的風險。

　　事實證明，洽洽食品雖然調(diào)高了明星產(chǎn)品價格，但依然沒有阻止其凈利潤的下降。在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，目前是性價比和質(zhì)價比共存的時間節(jié)點。洽洽食品作為國內(nèi)休閑食品行業(yè)的頭部企業(yè)，呈現(xiàn)品質(zhì)和價格“雙高”的特征。但2023年以來，很多消費者開始追求產(chǎn)品的性價比，洽洽食品在性價比方面并不占優(yōu)，所以業(yè)績有所下滑屬于正?，F(xiàn)象。

　　為了完成“雙百億目標”，洽洽食品試圖通過多賽道、多維度實現(xiàn)業(yè)績突圍。

　　休閑零食賽道競爭加劇
　　洽洽食品如何破局？

　　據(jù)觀研報告網(wǎng)《2022年中國瓜子市場調(diào)研報告-市場深度分析與發(fā)展商機研究》報告顯示，中國瓜子需求量整體呈現(xiàn)出下降趨勢，2015至2018年下降趨勢明顯，2019年雖然有所回升，年總需求量達到了12779.8噸，但仍然難達到2015年時13183.7噸的水平。

　　需求的減少，意味著包裝瓜子業(yè)務的增速已經(jīng)臨近天花板。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，2018年洽洽食品在中國包裝瓜子領(lǐng)域的市占率為54%，但隨著瓜子市場逐漸邁入成熟期，洽洽食品的包裝流通瓜子市場占比開始下滑，2021年市占率降至約50%。

　　這時，洽洽食品也將目光轉(zhuǎn)到了堅果業(yè)務上。

　　隨著居民消費水平的變化以及對健康生活追求的不斷提高，堅果類產(chǎn)品的熱度正在不斷走高，洽洽也將“打造每日堅果三駕馬車”提上日程。但就上市公司來說，除了洽洽食品外，三只松鼠、良品鋪子也是洽洽在堅果行業(yè)不可小覷的對手。

　　從產(chǎn)品來看，洽洽的每日堅果包含多種堅果和果干，比如洽洽小黃袋每日堅果，添加了核桃、巴旦木、腰果、榛子四種堅果以及藍莓干、蔓越莓干、黑加侖三種果干。三只松鼠也推出了不添加香精、色素、甜味劑的“7日鮮每日堅果”等產(chǎn)品，良品鋪子則推出了大罐裝（500g）的每日堅果，從重量上做到“獨樹一幟”。

　　針對行業(yè)內(nèi)同質(zhì)化等問題，大公快消向洽洽食品發(fā)出采訪問題，但截至目前仍未得到企業(yè)回復。

　　在洽洽食品還未拉開差距的時候，其他品牌開始“大展身手”。在2023年11月29日，新上任2天的良品鋪子董事長、總經(jīng)理楊銀芬發(fā)布全員公開信，提出良品鋪子啟動新一輪改革，回歸良品鋪子鄰家形象，走向品質(zhì)好、價格親民的路線。值得一提的是，這是良品鋪子實施17年來首次最大規(guī)模降價，300款產(chǎn)品平均降價22%，最高降幅45%，此次降價主要集中在成本優(yōu)化但不影響品質(zhì)以及復購率高的零食上。

　　在2023年12月3日，三只松鼠創(chuàng)始人章燎原在朋友圈回應良品鋪子降價事項，“公司早在一年前就實施了‘高端性價比’戰(zhàn)略”。

　　但是，從業(yè)績來看，三只松鼠的高端性價比戰(zhàn)略似乎并不成功。于2023年，該公司實現(xiàn)營收71.15億元，同比下降2.45%；歸母凈利潤2.2億元，同比增長69.85%。而報告期內(nèi)凈利潤的回升主要來源于第一季度。據(jù)悉，三只松鼠在2023年一季度實現(xiàn)凈利潤1.92億元，而二季度虧損3808萬元，三季度僅實現(xiàn)凈利潤1601萬元，還不到第一季度的十分之一，四季度凈利潤僅有5016.28萬元。

　　在堅果賽道競爭日益激烈的時候，陳先保將目光投向了火熱的醬酒賽道。

　　2022年4月，洽洽食品實控人陳先保旗下的江洽食品科技（江蘇）有限公司（以下簡稱“江洽食品”），曾在貴州省仁懷市成立江洽酒業(yè)（仁懷）有限公司，注冊資本5000萬，由江洽食品執(zhí)行董事孟虎任公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

　　到了2022年年底，江洽食品已增資入股新銳酒企貴州酣客君臺酒業(yè)有限公司（以下簡稱“酣客君臺”）。據(jù)了解，君臺厚醬曾用名為貴州酣客君臺酒業(yè)有限公司（以下簡稱“酣客君臺”）。后者為貴州酣客君豐酒業(yè)有限公司（以下簡稱“酣客君豐”）子公司，該公司由2014年成立的酣客酒業(yè)與1996年成立的君豐酒業(yè)合并而來，擁有茅臺鎮(zhèn)名酒工業(yè)園區(qū)榮昌壩生產(chǎn)區(qū)和合馬生產(chǎn)區(qū)兩大生產(chǎn)基地，年釀造規(guī)模超過6500噸。

　　對于洽洽增資醬酒企業(yè)的舉動，依然引起了業(yè)內(nèi)對其是否在尋找新的增長曲線的猜想。對此，有白酒行業(yè)人士分析，白酒有其獨有的品牌和營銷屬性，必須靠企業(yè)完全獨立的建設和積累，如果有“搭便車”的思維，就會陷入“四不像”的尷尬境地。

　　中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉曾提到，“白酒產(chǎn)業(yè)是一個典型的時間產(chǎn)業(yè)，要警惕‘一夜之醬’帶來的極大風險。”山西證券日前也在研報中指出，醬酒進入中場，品類熱已經(jīng)過去，“品類+品牌+組織+營銷”的綜合競爭模式開始呈現(xiàn)。

　　快消行業(yè)分析師康定平則表示，白酒行業(yè)的“水”很深，外行人做白酒經(jīng)常吃虧，就連復星國際也不例外，且白酒行業(yè)已經(jīng)進入弱周期，洽洽食品還要逆勢增資醬酒的做法并不明智。