近日，湯臣倍健發(fā)布2022年度業(yè)績報(bào)告，交出了一份“增收不增利”的成績單。

　　財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)湯臣倍健實(shí)現(xiàn)銷售收入78.61億元，同比增長5.79%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.86億元，同比下降20.99%，均與年初預(yù)算存在明顯偏差。

　　大公快消了解到，2022年初，湯臣倍健制定的主要經(jīng)營計(jì)劃目標(biāo)是“實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長20%”，但營收5.79%的實(shí)際增速與計(jì)劃目標(biāo)相差兩倍。此外，2022年公司分配方案也從前兩年的每10股派7元變成了10股派1.8元。

　　對(duì)于2022年業(yè)績表現(xiàn)，董事長梁允超在《2023湯臣倍健董事長致股東信》（下稱《致股東信》）中直言，“這樣的結(jié)果顯然是不可接受的。”

　　湯臣倍健陷入增收不增利困境
　　銷售費(fèi)用卻高于研發(fā)費(fèi)近1900%

　　公開資料顯示，湯臣倍健創(chuàng)立于1995年10月，2010年12月深圳交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

　　目前湯臣倍健集團(tuán)已擁有膳食補(bǔ)充劑品牌“湯臣倍健”、關(guān)節(jié)護(hù)理品牌“健力多”、眼部健康營養(yǎng)專業(yè)品牌“健視佳”、嬰童營養(yǎng)健康品“頂呱呱”以及兒童營養(yǎng)補(bǔ)充劑“Pentavite”和澳大利亞益生菌品牌“Life-Space”（Life-SpaceGroupPtyLtd旗下益生菌品牌，下文公司簡稱LSG）。

　　梁允超認(rèn)為，對(duì)消費(fèi)品而言，用戶和品牌是戰(zhàn)略性的，營銷師策略性的。湯臣倍健在VDS新周期的核心市場目標(biāo)有兩個(gè)：指定購買率和全渠道市占率的明顯提升。

　　然而這兩個(gè)目標(biāo)若想實(shí)現(xiàn)，背后少不了龐大的資金支持。

　　從湯臣倍健2022年前三季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，期內(nèi)銷售費(fèi)用約20.86億元，占營業(yè)總成本的46.57%，同比增長27.27%；同期實(shí)現(xiàn)營收61.6億，同比增長僅為2.18%，而凈利潤卻出現(xiàn)了10.88%的下滑。

　　2022年全年，湯臣倍健銷售費(fèi)用約31.69億元，同比增長27.87%，占營業(yè)總成本的40.31%，較凈利潤高出約128.65%。對(duì)于這一數(shù)據(jù)的增長，湯臣倍健解釋稱：主要系平臺(tái)費(fèi)用、廣告費(fèi)及市場推廣費(fèi)增加所致。 　　財(cái)報(bào)顯示，2022年湯臣倍健平臺(tái)費(fèi)用約7.31億元，同比增加49.58%；廣告費(fèi)合計(jì)9.96億元，其中電視媒體廣告2.87億元，線上廣告費(fèi)3.39億元，策劃制作費(fèi)及其他共3.70億元，廣告費(fèi)同比增加27.93%。市場推廣費(fèi)約7.36億元，同比增加53.91%。

　　對(duì)于上述費(fèi)用的增加，湯臣倍健解釋稱，平臺(tái)費(fèi)的增加主要系線上直營收入增加以及站內(nèi)推廣成本增加所致；廣告費(fèi)的增加主要系冬奧及世界杯等賽事宣傳，國家體育隊(duì)合作，加大對(duì)Life-space品牌和主品牌蛋白粉、鈣和多種維生素等重點(diǎn)產(chǎn)品的資源投入等所致；市場推廣費(fèi)同比增加53.91%，主要系營養(yǎng)天團(tuán)推廣費(fèi)用及線上渠道數(shù)字媒體投放增加所致。

　　但是，銷售費(fèi)用的飆升并沒有讓湯臣倍健得到相應(yīng)的營收回報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司主品牌“湯臣倍健”實(shí)現(xiàn)收入44.45億元，與去年基本持平；關(guān)節(jié)護(hù)理品牌“健力多”實(shí)現(xiàn)收入12.10億元，同比下降14.09%；LSG營收78.61億元，同比增長5.79%，歸股凈利潤13.86億元，同比下降20.99%。

　　今年之前，收購LSG似乎也并未提升湯臣倍健的盈利能力。據(jù)了解，2018年，為發(fā)展益生菌業(yè)務(wù)，湯臣倍健耗資35.6億元收購LSG。但在2019年初，新實(shí)施的《電子商務(wù)法》對(duì)澳洲代購市場造成巨大沖擊，影響了LSG當(dāng)年的業(yè)務(wù)收入，湯臣倍健也因此計(jì)提了超15億元的商譽(yù)減值和無形資產(chǎn)減值，致使公司當(dāng)年出現(xiàn)大量虧損。時(shí)至今日，這一損失仍在給湯臣倍健財(cái)務(wù)報(bào)表帶來影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，從2019年到2021年，湯臣倍健子公司LSG分別實(shí)現(xiàn)營收4.58億元、5.67億元和6.58億元；但凈利潤方面，LSG前兩年卻分別虧損了15.53億元、746.7萬元，僅去年盈利0.11億元，三年間合計(jì)虧損超15億元。

　　然而，在營銷費(fèi)增長、產(chǎn)品盈利能力不強(qiáng)的情況下，湯臣倍健并沒有在研發(fā)方面投入太多。

　　在財(cái)報(bào)中，湯臣倍健提到，截至報(bào)告期末已開發(fā)30多種定制原料，獲得96項(xiàng)原料及配方等發(fā)明專利，公司及子公司在境內(nèi)合計(jì)擁有339項(xiàng)專利權(quán)。但研發(fā)費(fèi)用約1.58億元，僅占銷售費(fèi)用的5%。

　　但是，隨著居民消費(fèi)意識(shí)、消費(fèi)習(xí)慣的改變，再加上近年來國家陸續(xù)出臺(tái)的一系列“健康中國”政策，膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑的發(fā)展前景仍值得期待。

　　三個(gè)“月亮目標(biāo)”為VDS賦能
　　旗下產(chǎn)品卻屢遭“點(diǎn)名”

　　大公快消注意到，在《致股東信》中，梁允超提到，后疫情時(shí)代全民健康意識(shí)迸發(fā)，VDS也必然會(huì)迎來新一輪長期增長機(jī)會(huì)。

　　湯臣倍健在財(cái)報(bào)中也寫到，由于我國VDS發(fā)展歷史尚短，居民的消費(fèi)意識(shí)和習(xí)慣尚未完全建立，VDS在滲透率、消費(fèi)粘性、人均消費(fèi)金額等方面與美國、日本等發(fā)達(dá)國家相比存在較大增長空間，行業(yè)前景和細(xì)分領(lǐng)域未來增長空間可期。

　　根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2022年中國維生素與膳食補(bǔ)充劑行業(yè)零售總規(guī)模為2001億元，較上年增長約為4.9%。而湯臣倍健市場份額為10.3%，占據(jù)行業(yè)第一位。

　　不過，VDS分支眾多，仍有不少細(xì)分賽道從未被驗(yàn)證的市場。對(duì)此，湯臣倍健提出了三個(gè)“月亮目標(biāo)”：第一個(gè)“月亮目標(biāo)”：原料和配方國家發(fā)明專利，為的是在同質(zhì)化中持續(xù)創(chuàng)造就是不一樣的湯臣倍健差異化品質(zhì)優(yōu)勢(shì)；第二個(gè)“月亮目標(biāo)”：新功能及重功能大單品產(chǎn)品研發(fā)，為消費(fèi)者健康創(chuàng)造人無我有的獨(dú)特增量價(jià)值，為行業(yè)創(chuàng)造增量價(jià)值；第三個(gè)“月亮目標(biāo)”：抗衰老及精準(zhǔn)營養(yǎng)等前瞻性基礎(chǔ)研究，賦能全球VDS行業(yè)科技力和創(chuàng)新力。

　　但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于VDS行業(yè)而言，涉及到的原輔料多，產(chǎn)品質(zhì)量就會(huì)存有一定風(fēng)險(xiǎn)。梁允超也是深諳此事，他曾多次表示“誠信比聰明更重要”是公司多年以來秉承和堅(jiān)持的核心價(jià)值觀之一，同時(shí)他還歸納總結(jié)里八大質(zhì)量控制理念?？蓽急督‘a(chǎn)品本身還是面臨多次產(chǎn)品質(zhì)量和食品安全風(fēng)險(xiǎn)。

　　新華網(wǎng)、中國質(zhì)量新聞網(wǎng)等媒體報(bào)道顯示，2012年，湯臣倍健的螺旋藻藍(lán)帽產(chǎn)品涉嫌重金屬鉛含量超標(biāo)100%。

　　2015年，湯臣倍健所產(chǎn)的魚油軟膠囊被指涉嫌虛假宣傳，消費(fèi)者將代言人姚明告上法庭。盡管湯臣倍健屢次澄清，但品牌信譽(yù)已然受到影響。同年4月，湯臣倍健全資子公司廣州市佰健生物工程有限公司生產(chǎn)的“湯臣倍健牌蜂膠軟膠囊”，因發(fā)布嚴(yán)重違法廣告，被湖北食品藥品監(jiān)督管理局采取暫停銷售的行政措施。

　　2018年3月，湯臣倍健生產(chǎn)的膠原蛋白維生素C維生素E粉(國食健字G20140650)和番茄紅素維生素E軟膠囊(國食健字G20130129)分別在“快樂多”網(wǎng)站上違規(guī)宣稱收縮毛孔、抗衰老、抗腫瘤、抗輻射等。福建省食品藥品監(jiān)督管理局指出，該廣告無廣告批準(zhǔn)文號(hào)，涉嫌違反《廣告法》、《保健食品廣告審查暫行規(guī)定》等有關(guān)規(guī)定，有關(guān)部門已經(jīng)立案介入處理。同年10月，中消協(xié)稱，通過測(cè)試，湯臣倍?。ㄒ后w鈣膠囊）等四款產(chǎn)品所標(biāo)注的鈣含量均低于實(shí)際檢測(cè)值。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，與其花大價(jià)錢來琢磨如何盈利，倒不如思考如何提升產(chǎn)品質(zhì)量。只有產(chǎn)品效果好、價(jià)格公道，被選擇的可能性才會(huì)增加。未來，湯臣倍健是否能維持VDS行業(yè)龍頭這把交椅，還有待市場檢驗(yàn)。