北京時(shí)間3月16日，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息100個(gè)基點(diǎn)，把聯(lián)邦基準(zhǔn)利率打到了零。這是繼3月3日大降50個(gè)基點(diǎn)之后的第二次行動(dòng)，離3月18日的正常會(huì)期還差三天，可見美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)急不可耐。

美聯(lián)儲(chǔ)在短短的12天內(nèi)大降聯(lián)邦基金利率達(dá)150個(gè)基點(diǎn)，超過2008年1月大降125個(gè)基點(diǎn)的力度，美聯(lián)儲(chǔ)此次對(duì)新冠疫情的反應(yīng)速度超過了市場(chǎng)的普遍預(yù)期。特朗普總統(tǒng)稱大幅度降息是意外之舉，對(duì)此予以高度贊揚(yáng)?？磥磉@一年特朗普在推特及其他場(chǎng)合對(duì)聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“調(diào)教有方”。

在過去的33年間，美股熔斷只發(fā)生過四次，而過去一周多時(shí)間里就發(fā)生了三次，連“股神”巴菲特也感嘆這樣的場(chǎng)面此生僅見。熟悉的味道，熟悉的配方，零利率加量寬政策，這是美聯(lián)儲(chǔ)在2008年次貸危機(jī)時(shí)給市場(chǎng)開的藥方。美聯(lián)儲(chǔ)通過購(gòu)買大量有毒資產(chǎn)，如兩房債券（房利美、房地美）、收購(gòu)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）、花旗銀行，介入通用汽車公司的破產(chǎn)重組等。得益于國(guó)際社會(huì)的共同努力，全球主要大國(guó)在G20平臺(tái)上協(xié)調(diào)立場(chǎng)，多管齊下，美國(guó)從2009年第二季度開始率先復(fù)蘇。但這劑藥方的副作用太大，資金大水漫灌，迅速拉抬各類資產(chǎn)價(jià)格。資本家的投機(jī)沒有得到有力的懲罰，華爾街的貪婪依舊，高杠桿依舊，兩極分化依舊，社會(huì)撕裂依舊。因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)始終不見起色，貨幣泛濫的結(jié)果是公司存有大量閑錢，轉(zhuǎn)而用于大量回購(gòu)自家公司的股票，股市泡沫被吹到了歷史極值，財(cái)富效應(yīng)催生了美國(guó)人的幻覺，消費(fèi)者信心大增，特朗普的自我膨脹也達(dá)到了歷史頂峰。

出來混的總是要還的。去年與中國(guó)打了一年的貿(mào)易戰(zhàn)，特朗普耍橫的例子比比皆是。沒想到突如其來的疫情完全打亂了特朗普的部署，真是應(yīng)驗(yàn)了一句老話，人算不如天算。在新冠疫情面前，這一次美聯(lián)儲(chǔ)采取的措施可謂雷厲風(fēng)行，但是鮑威爾拍的馬屁也許拍到了馬腿上。這次危機(jī)不同于2008年的次貸危機(jī)，如果說那一次危機(jī)是市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性造成的，而這一次則是百姓健康受到直接威脅，不是向市場(chǎng)注入流動(dòng)性就能解決的。從昨天的市場(chǎng)反應(yīng)來看，亞洲市場(chǎng)普遍大跌，歐洲市場(chǎng)一片凄云慘霧，美國(guó)三大股指跌幅均超過12%以上，可見投資者完全不認(rèn)可美聯(lián)儲(chǔ)這次降息的政治邏輯。

美國(guó)人口健康問題專家沃斯博士與政治學(xué)者奧布拉多維奇3月12日在英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》發(fā)文指出，今天擺在我們面前的只有兩個(gè)選項(xiàng)：或者直接學(xué)習(xí)武漢如何抗擊新冠病毒疫情的經(jīng)驗(yàn)，或者重現(xiàn)1918年西班牙流感“大流行”的悲劇。特朗普政府在過去四十多天里對(duì)新冠疫情采取淡化處理，極大麻痹了普通民眾。

特朗普從最初的輕描淡寫到終于承認(rèn)“病毒的可怕”。上周五特朗普宣布全國(guó)進(jìn)入“緊急狀態(tài)”，意味著總統(tǒng)可以繞過國(guó)會(huì)對(duì)各州的抗疫給予更大力度的支持。但抗疫是全民戰(zhàn)爭(zhēng)，需要百姓的令行禁止。而在西方社會(huì)動(dòng)輒拿人權(quán)說事，過分強(qiáng)調(diào)自由，給新冠病毒的迅速擴(kuò)散創(chuàng)造了條件。西方不少政要及夫人紛紛中招，其實(shí)從另一個(gè)側(cè)面詮釋了他們對(duì)新冠病毒的輕漫。

回顧本世紀(jì)以來美國(guó)面臨的幾次危機(jī)，基本上都作了錯(cuò)誤應(yīng)對(duì)，給世界帶來了災(zāi)難。一是世紀(jì)之初美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。上臺(tái)后的小布什政府并沒有認(rèn)真清理華爾街的制度缺陷，轉(zhuǎn)而大幅度降息，吹大了房地產(chǎn)泡沫，特別是向大量沒有購(gòu)買能力的人發(fā)放房貸，各家貸款機(jī)構(gòu)又把這些房貸打包成各類證券抵押債券等金融產(chǎn)品，向全世界兜售。當(dāng)房屋上漲時(shí)，以房養(yǎng)貸沒有問題，反之就面臨被銀行贖回的壓力。2007年，美國(guó)房?jī)r(jià)出現(xiàn)滯脹，但利率卻不斷抬升，這種游戲也就戛然而止。2007年下半年次貸危機(jī)逐漸露頭，終于以2008年9月15日雷曼兄弟公司的倒閉而推至高潮。雖然當(dāng)時(shí)的問題貸款只有6000多億美元，但因?yàn)榧恿?0倍的杠桿，結(jié)果讓6萬億美元的資產(chǎn)受到感染，進(jìn)而污染了全世界近60萬億美元的各類金融資產(chǎn)。美國(guó)三大股指在這次金融風(fēng)暴中被削掉了三分之二，其修正幅度十分慘烈。很多美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)家庭的多年積蓄灰飛煙滅，平均每個(gè)美國(guó)人失去了其資產(chǎn)的四分之一。

美聯(lián)儲(chǔ)的降息子彈很快打完，特朗普無法再拿利率說事，今后只能讓美聯(lián)儲(chǔ)不斷擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表、實(shí)行“量寬”，貶值美元不可避免。另外就是動(dòng)用財(cái)政手段，加大國(guó)債發(fā)行規(guī)模。問題是，美國(guó)這幾年國(guó)債增長(zhǎng)速度特別快，已經(jīng)接近23萬億美元，其吸引力也大打折扣。全世界還有誰愿意接盤呢？美聯(lián)儲(chǔ)這幾年在特朗普的施壓之下，完全沒有了節(jié)操。去年夏天幾位前聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)表公開信，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性受到嚴(yán)重干擾表示強(qiáng)烈關(guān)注，但這一切并沒有阻止特朗普對(duì)鮑威爾的指手畫腳。政治綁架了美聯(lián)儲(chǔ)，民粹主義綁架了美國(guó)政治，特朗普就像一頭迷途的公牛，闖進(jìn)了瓷器店，驚得世界一身冷汗，他也不得不為自己的魯莽行為埋單。

從目前的應(yīng)對(duì)看，美聯(lián)儲(chǔ)大幅度降息之舉究竟是其自主行為還是特朗普背后施壓的結(jié)果，不得而知，但有一點(diǎn)，用2008年的老處方治療新冠疫情，顯然是病急亂投醫(yī)。這次危機(jī)的基本邏輯是：解決不了疫情，就不可能有特朗普的選情，給新冠病毒貼上“中國(guó)”標(biāo)簽并不能放慢病毒對(duì)美國(guó)的攻擊，更不可能靠自我吹噓就能把它嚇跑。疫情與股災(zāi)構(gòu)成了對(duì)特朗普的雙重夾擊，損失慘重的選民自然要尋機(jī)用腳投票。借用特朗普“美國(guó)優(yōu)先”這句話，這一次必須“抗疫優(yōu)先”，并輔之以金融手段，而不是主次顛倒，這恐怕是2020年大選留給特朗普的最后機(jī)會(huì)。