繼8月1日特朗普宣布對(duì)華剩余3000億美元輸美商品加征10%的關(guān)稅之后，昨天又指責(zé)中國(guó)操縱貨幣，美財(cái)政部迅速跟進(jìn)，宣布將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)。

這是自特朗普7月6日在推特中指責(zé)中國(guó)等國(guó)操縱貨幣、占美國(guó)便宜之后，在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)對(duì)華采取的又一重大行動(dòng)。市場(chǎng)普遍擔(dān)心，這是中美貿(mào)易戰(zhàn)全面失控的重大信號(hào)，有可能把世界經(jīng)濟(jì)拖入更加嚴(yán)重的衰退之中。華爾街反應(yīng)尤其強(qiáng)烈，特朗普一向引以為傲的美國(guó)股市遭到重創(chuàng)。一些媒體稱，“這是特朗普朝自己開(kāi)了一槍”。

特朗普對(duì)中國(guó)操縱人民幣匯率問(wèn)題指責(zé)已久。在2016年大選期間，他多次拿人民幣說(shuō)事，揚(yáng)言一旦當(dāng)選，立即宣布中國(guó)為貨幣操縱國(guó)。但特朗普上臺(tái)后做的第一件事是宣布退出TTP，讓奧巴馬花了很大心思鉗制中國(guó)的努力毀于一旦。

美國(guó)于1988年通過(guò)《綜合貿(mào)易和競(jìng)爭(zhēng)力法案》，成為指控他國(guó)進(jìn)行匯率操縱的法律依據(jù)。《2015年貿(mào)易便利與促進(jìn)法》對(duì)匯率操縱進(jìn)行了新的量化指標(biāo)修訂，以此判斷交易伙伴是否操縱匯率：一是對(duì)美存在巨額貿(mào)易順差（超過(guò)200億美元）；二是有大規(guī)模經(jīng)常帳戶盈余（超過(guò)GDP的3%）；三是持續(xù)、單向的外匯干預(yù)行為（凈買入外匯超過(guò)GDP的2%）。如果一個(gè)國(guó)家（地區(qū)）符合上述3個(gè)指標(biāo)，就可被認(rèn)定為匯率操縱。如果滿足兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，或者在美國(guó)的總體貿(mào)易逆差中占比過(guò)大，則被列入?yún)R率操縱國(guó)觀察名單。美國(guó)財(cái)政部每年4月及10月向國(guó)會(huì)提交《國(guó)際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報(bào)告》，審視主要經(jīng)濟(jì)體的匯率政策是否對(duì)美國(guó)不公。對(duì)比這些參數(shù)，中國(guó)除了第一條符合條件外，第二、第三項(xiàng)均與實(shí)際不符。實(shí)際上，中國(guó)2017年之后經(jīng)常帳戶盈余占GDP之比已降至1.38%。而持續(xù)的外匯干預(yù)更是無(wú)稽之談。但特朗普我行我素，數(shù)字在他的腦袋中是可以隨便改變的工具而已。

在1989至1994年間，中國(guó)數(shù)次被美國(guó)列為匯率操縱國(guó)。1994年之后未再正式列入。用美財(cái)政部官員的話形容：“這個(gè)做法太政治化”。中國(guó)自1994年開(kāi)始執(zhí)行“盯住美元”政策，直到2005年中國(guó)才改為“盯住一籃子貨幣”。自此之后，人民幣一直保持升勢(shì)。大體維持在1美元兌6.5元上下的幅度浮動(dòng)。特別是1997年亞洲金融危機(jī)和2008年次貸危機(jī)期間，人民幣保持幣值穩(wěn)定，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的修復(fù)，起到了“定海神針”的作用。

這些年來(lái)，匯率問(wèn)題政治化問(wèn)題從未消失。2003年，舒默和格雷厄姆曾在國(guó)會(huì)提出議案，稱中國(guó)政府人為操縱人民幣匯率，造成了對(duì)美巨額貿(mào)易順差，要求中國(guó)大幅度升值人民幣，否則，對(duì)中國(guó)輸美所有商品征收27.5%的懲罰性關(guān)稅。由于美國(guó)忙于反恐，需要中國(guó)的戰(zhàn)略支持，舒默在與布什溝通后于2006年放棄了該提案的推動(dòng)。2011年美參院通過(guò)《貨幣匯率監(jiān)督改革方案》，要求美國(guó)政府調(diào)查主要交易伙伴通過(guò)壓低本國(guó)貨幣幣值為出口提供補(bǔ)貼的行為，并對(duì)其出口產(chǎn)品征收懲罰性關(guān)稅。2012年美國(guó)大選期間，共和黨候選人羅姆尼多次批評(píng)奧巴馬在對(duì)華政策方面過(guò)于軟弱，他誓言一旦當(dāng)選，“將把中國(guó)列入貨幣操縱國(guó)”。

2015年8月，人民幣進(jìn)行了一次小幅度貶值。但由于與市場(chǎng)溝通不足，國(guó)際社會(huì)認(rèn)為這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱及匯率政策轉(zhuǎn)向的信號(hào)，出現(xiàn)了大規(guī)模的資本外流。為此，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備從近4萬(wàn)億美元降至3萬(wàn)億美元。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人多次喊話，“人民幣不具有長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)”，資本外流的壓力才有所緩解，中國(guó)的外匯管制被進(jìn)一步收緊。

隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的加劇，人民幣進(jìn)一步貶值壓力再起，特別是特朗普宣布新的加稅舉措后，人民幣沖破1比7的心理關(guān)口?！都~約時(shí)報(bào)》將此解讀為“中國(guó)以自己的懲罰方式來(lái)回應(yīng)特朗普的關(guān)稅舉措”。惱羞成怒的特朗普發(fā)推稱，“中國(guó)一直透過(guò)操縱匯率來(lái)竊取我們的業(yè)務(wù)和工廠，損害我們的就業(yè)，壓低我們工人的工資，以及傷害農(nóng)民的收入。夠了！”

人民幣貶值讓全球感到緊張，市場(chǎng)擔(dān)心新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)性貶值壓力。但綜觀全球大國(guó)崛起的過(guò)程，強(qiáng)國(guó)與強(qiáng)幣是緊密聯(lián)系在一起的。大國(guó)崛起的過(guò)程也是本幣升值的過(guò)程。英鎊、美元、西德馬克、日?qǐng)A等都無(wú)一例外地經(jīng)歷過(guò)這個(gè)過(guò)程。隨著“一帶一路”倡議的推進(jìn)，人民幣國(guó)際化也進(jìn)入了快車道。從這個(gè)意義上說(shuō)，人民幣大幅度貶值將嚴(yán)重?fù)p害世界的信心，不利于人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。所以，市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)顯然過(guò)度了。央行行長(zhǎng)易綱表示，“我對(duì)人民幣繼續(xù)作為強(qiáng)勢(shì)貨幣充滿信心”，這不應(yīng)當(dāng)被視為宣傳用語(yǔ)，而更多體現(xiàn)了中國(guó)貨幣政策的長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)。

特朗普上任以來(lái)，一直希望推行弱勢(shì)美元政策。但由于美推行貿(mào)易保護(hù)主義和單邊主義，將全球經(jīng)濟(jì)的同步復(fù)蘇勢(shì)頭摁了下去。特朗普的政策悖論是，越是世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)，全球投機(jī)資本越是想跑到曼哈頓避險(xiǎn)，反而加速資本向美國(guó)回流，從而導(dǎo)致“強(qiáng)勢(shì)美元”的效果。這與特朗普大力推進(jìn)制造業(yè)回流、增強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力是背道而馳的。從這個(gè)意義上說(shuō)，特朗普通過(guò)“極限施壓”策略，大打關(guān)稅牌、利率牌、貨幣牌以及否定中國(guó)“發(fā)展中國(guó)家”地位牌，其副作用越來(lái)越大，邊際效應(yīng)越來(lái)越小，敗相也越來(lái)越明顯。美國(guó)主流媒體認(rèn)為，美國(guó)的貿(mào)易逆差是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，特朗普打這些牌不僅無(wú)助于解決美國(guó)經(jīng)濟(jì)的深層次問(wèn)題，反而擾亂世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，最后成為自己的“掘墓人”。憤怒不已的華爾街人士紛紛呼吁特朗普“停止玩這種危險(xiǎn)的游戲”，但極其自負(fù)的特朗普能聽(tīng)得進(jìn)多少，不能不打個(gè)問(wèn)號(hào)。