大公房產(chǎn)訊 美元債違約一年零三個(gè)月后，1月13日晚間，花樣年控股集團(tuán)（HK01777）公布了債務(wù)重組方案，稱已與發(fā)行本金總額為40.18億美元的若干主要債券持有人就境外債務(wù)的重組條款達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議。

 

　　據(jù)了解，在過(guò)去數(shù)月內(nèi)，花樣年及其顧問(wèn)就公司境外債務(wù)的建議重組與公司各利益相關(guān)者進(jìn)行了對(duì)話，擬定“部分債轉(zhuǎn)股+部分債務(wù)展期”的境外債務(wù)重組條款。

 

　　其中關(guān)于債轉(zhuǎn)股，建議重組方案顯示，花樣年預(yù)期將境外債務(wù)中13億美元的總計(jì)息及債務(wù)性質(zhì)負(fù)債股權(quán)化，債權(quán)人將獲得花樣年普通股，公司境外債務(wù)也將大量去杠桿化；同時(shí)，通過(guò)增量資金對(duì)現(xiàn)有票據(jù)進(jìn)行回購(gòu)。

 

　　據(jù)悉，在完成建議重組后，削債總額預(yù)計(jì)將占境外負(fù)債總額近半，且曾寶寶仍是花樣年年最大控股股東。至于回購(gòu)現(xiàn)有票據(jù)的增量資金，花樣年的籌措渠道包括配股、粵民投注入的1億美元借款以及曾寶寶提供的1500萬(wàn)美元借款等。其中曾寶寶提供借款屬于無(wú)擔(dān)保債務(wù)工具，無(wú)固定到期日，年利率介于5%至8%之間，但屬于次級(jí)債務(wù)。

 

　　關(guān)于債務(wù)展期，花樣年計(jì)劃將剩余現(xiàn)有債務(wù)兌換為8個(gè)系列的新美元計(jì)值公開(kāi)票據(jù)，并為公司提供兩年緩沖期，具體到期期限將由2022年12月延長(zhǎng)2至6.5年。由此，花樣年于2024年12月前將沒(méi)有境外債務(wù)到期，新票據(jù)的現(xiàn)金利率也降低至5.0%～8.0%，期間境外債務(wù)的現(xiàn)金利息開(kāi)支也將大幅減少，從而提高花樣年現(xiàn)金與短期債務(wù)比率。

 

　　此外，公告顯示，花樣年還對(duì)新票據(jù)設(shè)立了現(xiàn)金清繳機(jī)制，即日后有意出售的若干項(xiàng)目所得款項(xiàng)凈額的40％將用于新票據(jù)的現(xiàn)金清繳?；幽瓯硎荆@將為公司提供兩年時(shí)間以穩(wěn)定及改善其營(yíng)運(yùn)，對(duì)于確保集團(tuán)建設(shè)項(xiàng)目的順利交付至關(guān)重要。

 

　　對(duì)于此次建議境外債務(wù)重組，花樣年認(rèn)為這將有助于維護(hù)上市主體、境外穩(wěn)定，保障境內(nèi)運(yùn)營(yíng)有序及改善，為境內(nèi)進(jìn)一步復(fù)工復(fù)產(chǎn)、資產(chǎn)盤活、項(xiàng)目交付和債務(wù)重組創(chuàng)造極為有利條件。

 

　　截至2023年1月13日，現(xiàn)有票據(jù)的未償還本金額約24.5%的持有人簽署了重組支持協(xié)議，將于2023年3月9日生效。

 

　　花樣年表示，假設(shè)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境恢復(fù)正常，則公司能夠維持正常業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)及項(xiàng)目層面能夠獲得新融資，估計(jì)2023年至2030年現(xiàn)有項(xiàng)目的無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流（即現(xiàn)金收款減去建設(shè)成本、稅項(xiàng)、地價(jià)、銷售、一般及行政開(kāi)支以及其他開(kāi)支）將為每年-9億元至160億元，現(xiàn)有項(xiàng)目的累計(jì)無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流總額估計(jì)約為400億元至700億元。

 

　　另外花樣年還預(yù)計(jì)，2023年至2025年期間，其出售項(xiàng)目的所得款項(xiàng)凈額（扣除抵押債務(wù)還款后）為50億元——70億元，該數(shù)據(jù)可能會(huì)隨著市場(chǎng)變化而變化。

 

　　公開(kāi)資料顯示，自2021年10月以來(lái)，花樣年累計(jì)通過(guò)5筆境內(nèi)債的展期。截至目前，公司境內(nèi)債券存量規(guī)模57.22億元，其中一年內(nèi)到期的境內(nèi)債券金額為49.92億元，包括“H18花樣”“20花樣02”“20花樣01”。

 

　　克而瑞研究中心發(fā)布的《2022年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售榜TOP 200》顯示，花樣年以64.4億元的全口徑銷售金額位列第153名。