圖：美國(guó)本土基建的確展現(xiàn)?復(fù)蘇勢(shì)頭，非住宅類(lèi)營(yíng)建投資取得逆勢(shì)增長(zhǎng)。

　　自拜登入主白宮以來(lái)，“再工業(yè)化”就成為新一屆政府的面子工程。按照設(shè)想，這項(xiàng)合計(jì)約1.2萬(wàn)億美元的公共投資計(jì)劃，將于今年進(jìn)入開(kāi)支高峰期。適逢美國(guó)大選年，拜登砸下重金的“政績(jī)”面臨大考。

　　美國(guó)積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)回流，自然與打壓中國(guó)發(fā)展的戰(zhàn)略部署密切相關(guān)，但若追溯美國(guó)“再工業(yè)化”政策的源頭，時(shí)間上來(lái)講其實(shí)要早得多。自90年代信息技術(shù)革命興起，美國(guó)服務(wù)業(yè)占比逐漸超過(guò)制造業(yè)。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，聯(lián)邦政府意識(shí)到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)“空心化”的問(wèn)題，密集出臺(tái)了一系列扶持政策，但效果并不顯著。

　　基建投資逆勢(shì)增長(zhǎng)

　　到了2009年，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)的奧巴馬首次提出要把“重振制造業(yè)”作為重要經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略之一。2017年，特朗普又進(jìn)一步強(qiáng)化了制造業(yè)重振計(jì)劃，對(duì)外公布了《制造業(yè)就業(yè)主動(dòng)性計(jì)劃》。拜登履職后，產(chǎn)業(yè)鏈安全議題被提升至關(guān)鍵位置，并在國(guó)會(huì)內(nèi)部獲得兩黨共識(shí)，2022年相繼通過(guò)了《通脹削減法案》與《2022年芯片與科學(xué)法案》。

　　此外，新冠的爆發(fā)加速了全球產(chǎn)業(yè)鏈的區(qū)域化。不僅美國(guó)反復(fù)強(qiáng)調(diào)供應(yīng)商的多樣化（Diversification of Suppliers）、在地化（Reshoring）、近岸（Nearshoring）及友岸生產(chǎn)（Friend-shoring）策略，歐洲也提出“開(kāi)放性戰(zhàn)略自主”（Open Strategic Autonomy）以加強(qiáng)關(guān)鍵產(chǎn)品的供應(yīng)鏈韌性。

　　數(shù)據(jù)上看，疫情后美國(guó)貿(mào)易逆差一度擴(kuò)大，凸顯了國(guó)內(nèi)制造業(yè)供給的薄弱。2021年商品貿(mào)易逆差較2019年擴(kuò)大逾25%，其中制造業(yè)占商品出口比重更降至近40年新低。

　　須承認(rèn)的是，經(jīng)過(guò)這幾年的“氪金”，美國(guó)本土基建的確展現(xiàn)?復(fù)蘇勢(shì)頭。盡管在聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的背景下，美國(guó)制造業(yè)已連續(xù)14個(gè)月收縮，但非住宅類(lèi)營(yíng)建投資取得逆勢(shì)增長(zhǎng)。美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)，截至2023年6月，美國(guó)道路、橋梁、水利等公共支出及私人交通運(yùn)輸支出等漲幅高達(dá)10%至30%。咨詢(xún)公司科爾尼發(fā)布的《美國(guó)制造業(yè)回流指數(shù)》報(bào)告則顯示，到2025年，將有84%的美國(guó)企業(yè)部分或全部回流其制造業(yè)業(yè)務(wù)。

　　脫鉤斷鏈談何容易

　　但對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，勞動(dòng)力成本對(duì)“再工業(yè)化”構(gòu)成了較高門(mén)檻。正如筆者在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)“非典型”衰退》中所寫(xiě)到的，產(chǎn)業(yè)回流提高了勞方的溢價(jià)能力。去年由頭到尾，美國(guó)罷工運(yùn)動(dòng)此起彼伏，居民工資漲幅甚至高于通脹率的上升。

　　美國(guó)也明白產(chǎn)業(yè)鏈完全本土化并不現(xiàn)實(shí)，因此尋求供應(yīng)鏈多元化規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)顯而易見(jiàn)的趨勢(shì)是，過(guò)去中國(guó)對(duì)美國(guó)的雙邊貿(mào)易正逐步轉(zhuǎn)向三角貿(mào)易，即中國(guó)向東盟出口中間品，再由東盟加工組裝后出口到美國(guó)。若將直接和間接對(duì)美國(guó)的出口納入考量，則美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的依賴(lài)度反而提升。這也從側(cè)面說(shuō)明，兩國(guó)間的脫鉤斷鏈談何容易。

　　更重要的是，美國(guó)制造業(yè)回流一定會(huì)遭遇“特里芬難題”。眾所周知，布雷頓森林體系的崩潰就源于“特里芬難題”：美國(guó)無(wú)法同時(shí)向世界輸出貨幣與商品。如果本土制造業(yè)持續(xù)壯大，美國(guó)貿(mào)易將由逆差轉(zhuǎn)向順差，全球市場(chǎng)中流通的美元份額持續(xù)下降，無(wú)疑會(huì)動(dòng)搖美元霸權(quán)的根基。