周三（11月1日）國家金融監(jiān)督管理總局正式發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法》，也被業(yè)界稱之為“資本新規(guī)”。這一重磅文件將對內地銀行業(yè)經營和債市走勢產生重大的影響。資本新規(guī)將于2024年1月1日起正式實施，但對部分要求設置了過渡期，同時要求在2024年按新規(guī)舊規(guī)并行報送。

　　對于市場較為關心的房地產風險監(jiān)管內容，資本新規(guī)正式稿相比征求意見稿更加細化，且大幅降低了征求意見稿要求的風險權重，旨在加強商業(yè)銀行對房地產領域的融資支持。

　　根據(jù)舊規(guī)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，個人住房抵押貸款和商業(yè)房地產抵押貸款分別對應50%和100%的風險權重，中國個人住房抵押貸款的首付比例至少在20%以上，考慮到二套房首付比例較高和部分人選擇全款支付，疊加存量貸款余額很多已經經歷了數(shù)年的還款，因此加權實際首付比例可能在50%以上。但根據(jù)正式稿的計算方法，中國上市銀行個人房貸RWA（全行風險加權資產）將減少2.84萬億元人民幣，使得商業(yè)銀行整體資本充足率至少上升20個基點。

　　此外，鑒于商業(yè)銀行對地方財政發(fā)力的承接作用明顯，導致地方政府債券在商業(yè)銀行債券投資規(guī)模中的配置比例較高。自10月以來，特殊再融資債發(fā)行已超萬億元人民幣，對銀行表內資金形成大量抽水，考慮到10月政治局會議已審議通過提前下達2024年地方政府債部分限額，資本新規(guī)將地方政府一般債的風險權重自20%下調至10%，能有效緩和商業(yè)銀行的資本占用壓力。

　　長期來看，地方政府債的風險權重調整，將在需求端引導未來商業(yè)銀行更加積極地響應財政政策配置地方政府債券，而存量地方債所釋放的資本也將為商業(yè)銀行資產端提供更多流動性空間，更好地滿足中小微企業(yè)及居民的信貸融資需求，為社會面寬信用和經濟修復保駕護航。