內(nèi)地疫情快速過峰，大城市逐漸回血，北京早晚返工高峰已經(jīng)出現(xiàn)堵車。眼下市場較為關(guān)心的是，長期遭遇壓制的內(nèi)需是否能夠同步復常。

　　綜觀全球防疫政策的放開對居民消費修復的影響，歐美與東亞有明顯差異。自2021年3月開始，歐美放松對于社交距離的要求，當?shù)爻鲂兄笖?shù)出現(xiàn)大幅修復。而東亞各國及地區(qū)在2022年初經(jīng)歷Omicron沖擊之后，二次放寬防疫政策，但出行指數(shù)未有明顯反彈。這其中可能與各國的年齡結(jié)構(gòu)、疫苗接種及文化差異有關(guān)，造成了東亞疫后的“疤痕效應”顯著高于歐美。

　　再來看看中國的內(nèi)需情況。2022年三季度，中國居民的消費率（居民消費占GDP的比重）降至35.3%，遠低于美國的80%和印度的70%，也低于國際60%的平均水平。不少專家對此歸結(jié)為，中國居民的預防性存款上升擠壓了消費支出。但實際上，2020年至2022年前三季度，中國人均可支配收入-支出約為1.5097萬元（人民幣，下同），略低于2015年至2019年復合增速1.5415萬元。由此可見，居民實際剩余可消費的儲蓄其實并未增加。

　　新冠三年惡化了家庭的資產(chǎn)負債表，居民在消費上必然趨于保守，而可支配收入的縮水無疑讓內(nèi)需雪上加霜。有鑒于此，中央政府日前印發(fā)了《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》，明確了中國未來一段時期擴大內(nèi)需的發(fā)展目標和重點任務。該文件被看做是中國關(guān)于擴大內(nèi)需與消費的頂層設(shè)計。而上月召開的中央經(jīng)濟工作會議亦提出，2023年經(jīng)濟工作要從戰(zhàn)略全局出發(fā)，著力擴大國內(nèi)需求；要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。

　　近年來，政府一直通過減稅、降費等方式來改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，實際上就是政府部門向企業(yè)部門轉(zhuǎn)移收入。未來不妨參考這一思路，嘗試由政府部門向居民部門轉(zhuǎn)移收入，具體來看有三種途徑：一是定向轉(zhuǎn)移，定向給低收入群體進行轉(zhuǎn)移支付，如增加低保人群收入補貼；二是提高社會福利水平，如推進教育、醫(yī)療體制等領(lǐng)域的改革，降低居民的生活負擔；三是通過中央財政發(fā)行特別國債，向全體公民發(fā)放消費券。