圖：分析指，中美底稿審計(jì)協(xié)議的達(dá)成排除了中概股集體退市的風(fēng)險(xiǎn)。/路透社

　　在資本市場(chǎng)熱炒“中美底稿審計(jì)大和解”利好兩天后，該消息最終在周五（26日）晚間得到官方證實(shí)，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，并將于近期啟動(dòng)相關(guān)合作。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)在“答記者問(wèn)”環(huán)節(jié)中表示，合作協(xié)議主要就雙方對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作開(kāi)展日常檢查與執(zhí)法調(diào)查作出了具體安排。其中特別強(qiáng)調(diào)“審計(jì)監(jiān)管的直接對(duì)象是會(huì)計(jì)師事務(wù)所，而非其審計(jì)的上市公司。”

　　美國(guó)當(dāng)局嚴(yán)查上市公司財(cái)務(wù)審計(jì)，最早可以追溯到“安然造假事件”。2002年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《薩班斯─奧克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act），旨在加強(qiáng)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)申報(bào)及會(huì)計(jì)事務(wù)所的監(jiān)管。公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）在該法案的基礎(chǔ)上應(yīng)運(yùn)而生。2020年，中概股瑞幸咖啡被曝出財(cái)務(wù)造假丑聞，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)的特朗普就此簽署了《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》。

　　截至本月25日，共計(jì)150只中概股上榜“確定識(shí)別名單”，另有4只列入“初步識(shí)別名單”。

　　根據(jù)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》要求，在美上市的外國(guó)公司需要：1）提交審計(jì)底稿，若連續(xù)三年無(wú)法提供（審核截止時(shí)間應(yīng)在2023年11月），或?qū)⒚媾R退市風(fēng)險(xiǎn)；2）披露其與外國(guó)政府之間的關(guān)系并證明沒(méi)有被控制。

　　本月12日，中國(guó)石化、中國(guó)石油等5家中國(guó)企業(yè)相繼公告，申請(qǐng)自愿將其美國(guó)存讬股份（ADS）從紐交所退市。彼時(shí)外界擔(dān)憂中美審計(jì)協(xié)商走向決裂，資本市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)。但國(guó)企其實(shí)是無(wú)法滿足《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》的第二點(diǎn)要求的，ADS退市反而應(yīng)被看做兩國(guó)達(dá)成監(jiān)管合作的“前奏”。

　　如今兩國(guó)已達(dá)成框架性協(xié)議，但在細(xì)節(jié)方面仍存在一“審”各表的差異。譬如，中證監(jiān)表示，美方須在中方參與及協(xié)助下對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所相關(guān)人員開(kāi)展訪談和問(wèn)詢；但PCAOB新聞稿則強(qiáng)調(diào)，美方可直接對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行問(wèn)詢或取證（direct access to interview or take testimony）。

　　關(guān)于敏感信息的審計(jì)問(wèn)題也是外界關(guān)注焦點(diǎn)之一。中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，雙方對(duì)可能涉及敏感信息的處理和使用作出了明確約定，針對(duì)個(gè)人信息等特定數(shù)據(jù)設(shè)置了專門的處理程序。PCAOB新聞稿也明確了會(huì)對(duì)敏感信息進(jìn)行保護(hù)，比如僅現(xiàn)場(chǎng)觀看（view only procedures）個(gè)人信息。這里可以理解為，上述信息只能用于審計(jì)目的，不可用于美國(guó)國(guó)會(huì)聽(tīng)證或?qū)ν夤肌?/p>

　　總體來(lái)說(shuō)，中美底稿審計(jì)協(xié)議的達(dá)成排除了中概股集體退市的風(fēng)險(xiǎn)，為兩國(guó)未來(lái)的監(jiān)管合作打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，但不可忽視實(shí)際操作中的困難與挑戰(zhàn)。筆者預(yù)計(jì)，未來(lái)具有國(guó)企背景的中概股必將陸續(xù)退市，而民企中概股無(wú)論退市與否，仍會(huì)選擇赴港上市作為對(duì)沖監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)先方案。