2月19日國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目管理司司長(zhǎng)葉海生在《中國(guó)外匯》撰文指，2021年將研究有序放寬個(gè)人資本項(xiàng)下業(yè)務(wù)限制。這也意味著資本賬戶進(jìn)一步的雙向開放已被提上日程。特別是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇、人民幣持續(xù)升值的背景下，為資本項(xiàng)下改革創(chuàng)造出時(shí)間窗口，料將成為今年兩會(huì)的關(guān)注焦點(diǎn)之一。對(duì)于香港來說，“債券通”南向交易、跨境理財(cái)通于年內(nèi)成行值得期待。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，而資本賬戶雙向開放勢(shì)必成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)的重要保障，亦成為人民幣國(guó)際化的推動(dòng)力。眼下全球貿(mào)易保護(hù)主義盛行，中國(guó)實(shí)行資本賬戶雙向開放有利于規(guī)避美國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品所設(shè)置的貿(mào)易壁壘，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品出口，提高國(guó)際市場(chǎng)份額;同時(shí)有助于中資企業(yè)的國(guó)際化布局。筆者料今次政府工作報(bào)告仍將強(qiáng)調(diào)“繼續(xù)擴(kuò)大高水平對(duì)外開放”，促進(jìn)貿(mào)易和投資自由化便利化。

回顧資本賬戶開放歷程，2011年是一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。彼時(shí)中國(guó)陸續(xù)推出RQFII、滬深港通、債券通北向交易、基金互認(rèn)等制度創(chuàng)新，吸引境外資金投資人民幣資產(chǎn)。惟上述舉措實(shí)質(zhì)是鼓勵(lì)資金在資本項(xiàng)下單向流入，境外投資者須面對(duì)額度或資格限制，而內(nèi)地資本出境仍困難重重。

現(xiàn)時(shí)境內(nèi)外形勢(shì)出現(xiàn)重大變化。由于中國(guó)抗疫效果顯著、經(jīng)濟(jì)快速回升，去年人民幣累計(jì)升值6.6%，極端情況甚至達(dá)到10.5%;而另一邊廂，美國(guó)國(guó)會(huì)剛剛通過拜登政府的1.9萬億美元財(cái)政刺激計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)錄也顯示：“短期內(nèi)不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的通脹抬升過度擔(dān)憂”?？梢灶A(yù)見，今年中美利差存在繼續(xù)拉大的可能，內(nèi)地也將面臨輸入性通脹的沖擊。此時(shí)推動(dòng)資本賬戶雙向開放十分必要，在吸引資金“走進(jìn)來”的同時(shí)，也要鼓勵(lì)資本“走出去”，從而對(duì)沖海外熱錢涌入的風(fēng)險(xiǎn)。

資本賬戶雙向開放對(duì)于提升人民幣的國(guó)際地位也有很大幫助。中國(guó)自2010年開啟人民幣國(guó)際化，迄今已經(jīng)過了十個(gè)年頭，并取得了一系列成就。但要承認(rèn)的是，人民幣如今在SWIFT系統(tǒng)中的結(jié)算占比在全球范圍內(nèi)僅位列第五(2.42%)，與中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的身份并不匹配。鑒于此，中國(guó)有必要通過資本項(xiàng)目的有序開放，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

(兩會(huì)前瞻之三)