圖：英偉達(dá)市值近期急升，大有壓過(guò)蘋(píng)果，躍升全球第二大上市企業(yè)之勢(shì)。

　　英偉達(dá)近兩年股價(jià)走勢(shì)大勇，既帶動(dòng)其他芯片股上升，亦刺激整體股市不斷向上沖。不過(guò)，近期有人以千禧年科網(wǎng)泡沫的思科與之對(duì)比，認(rèn)為最終一定會(huì)重演當(dāng)年思科爆煲的歷史。雖然不少分析師質(zhì)疑該說(shuō)法，但高處不勝寒，英偉達(dá)目前所處的高位，確是非常危險(xiǎn)，這是無(wú)可爭(zhēng)辯的事實(shí)。

　　數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)股價(jià)在過(guò)去12個(gè)月累升255%。高盛交易員戲稱(chēng)，英偉達(dá)是宇宙最強(qiáng)的股份，因?yàn)榻衲隇檎w股市作出巨大貢獻(xiàn)。僅今年首三月，市值便大增82.47％或1.1萬(wàn)億美元，市值最高時(shí)升至2.3萬(wàn)億美元，是標(biāo)普500指數(shù)中比重第三大股份，僅屈居微軟和蘋(píng)果之下。

　　回顧思科當(dāng)年，從1995年初開(kāi)始上漲4105%，至2000年3月達(dá)到峰值。高盛策略師David Kostin認(rèn)為，英偉達(dá)與其他大型科技股近年表現(xiàn)超卓，全賴基金掃貨支撐，與當(dāng)年炒作的科技泡沫不可比?；ㄆ斓牧炕呗詭熞噘澩?，英偉達(dá)股價(jià)強(qiáng)勢(shì)，是有著盈利表現(xiàn)的支持。美國(guó)銀行重申對(duì)英偉達(dá)股份“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　預(yù)期市盈率超過(guò)微軟

　　先不說(shuō)華爾街大行異口同聲唱好英偉達(dá)，有散貨之嫌，單看高盛的所謂非炒作理?yè)?jù)，已讓人不敢茍同。英偉達(dá)上季業(yè)績(jī)亮麗，誰(shuí)可保證長(zhǎng)期輝煌？事實(shí)上，市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)的要求絕不簡(jiǎn)單，預(yù)期2025年?duì)I業(yè)額可以增長(zhǎng)18.6%，2026年亦需增長(zhǎng)14.74%。如要保持驕人成績(jī)，必須確保人工智能在未來(lái)數(shù)年繼續(xù)火熱，但這不是英偉達(dá)可以控制的，一旦業(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)如何，可想而知。

　　有人把思科當(dāng)年的未來(lái)一年預(yù)期市盈率與英偉達(dá)比較，思科高達(dá)158倍，英偉達(dá)目前僅75倍，情勢(shì)似乎未見(jiàn)危急。然而，即使是75倍，也比目前全球市值最高的微軟的43倍還高，而且明顯高出蘋(píng)果的27倍，這便足以讓投資者提高警覺(jué)。