美國展開減息周期。美國國庫債券孳息率保持穩(wěn)定或下跌的環(huán)境下，美國投資級(jí)別固定收益資產(chǎn)將普遍受到支持。

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)已消除首次減息的部分不明朗因素，但其未來行動(dòng)將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定。近月，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好淡紛呈，勞工市場等一些范疇表現(xiàn)疲弱，另一些范疇則表現(xiàn)強(qiáng)勁。一旦經(jīng)濟(jì)放緩的速度超過通脹復(fù)常的步伐，當(dāng)局將有更大壓力放寬當(dāng)前貨幣政策立場。如果實(shí)際境況是通脹回落至傳統(tǒng)目標(biāo)的最后一步難以實(shí)現(xiàn)，那么透過提高通脹目標(biāo)來降低減息門檻的呼聲可能會(huì)越來越高。

　　現(xiàn)階段對(duì)環(huán)球信貸資產(chǎn)類別的表現(xiàn)維持均衡觀點(diǎn)，并認(rèn)為目前展現(xiàn)機(jī)遇，可投資于由優(yōu)質(zhì)企業(yè)所發(fā)行、處于資本結(jié)構(gòu)較低層的證券，以締造具競爭力的收益。此外，如能從廣泛的信貸范疇挑選證券，并靈活配置于各類固定收益范疇及不同級(jí)別的信貸，應(yīng)有助投資者駕馭可能轉(zhuǎn)弱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　往績顯示，高股本回報(bào)率、低杠桿及盈利持續(xù)增長等基本因素正面的公司，都在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增長放緩周期時(shí)表現(xiàn)向好。相反，當(dāng)金融狀況收緊時(shí)，財(cái)務(wù)實(shí)力較弱的公司面對(duì)再融資成本高企的挑戰(zhàn)。

　　美國投資級(jí)別信貸及優(yōu)先證券較為優(yōu)質(zhì)，孳息率較高，而且對(duì)利率變動(dòng)的敏感度較低，因此歷來都在美聯(lián)儲(chǔ)減息后錄得正回報(bào)。

　　投資者關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長趨勢

　　除了美聯(lián)儲(chǔ)的利率路徑外，投資者同樣關(guān)注美國勞工市場、通脹與經(jīng)濟(jì)增長趨勢。故此相信，在經(jīng)濟(jì)下行速度放緩及央行減息或可為優(yōu)先證券投資提供利好環(huán)境，尤其是電力公用事業(yè)及區(qū)域銀行，所以對(duì)這兩個(gè)范疇更感樂觀，因?yàn)殡娏檬聵I(yè)市場的新債發(fā)行量龐大，而且減息帶來利好因素。

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