圖： 阿里巴巴（09988）

　　中央推出創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策后，港股成交量創(chuàng)歷史新高，是次政策意味更多中長(zhǎng)期資金將流入市場(chǎng)，目前市場(chǎng)資金充裕，流動(dòng)性強(qiáng)，為股市帶來(lái)持續(xù)上升動(dòng)力。即使本周市況略為波動(dòng)，惟大市中長(zhǎng)線上升趨勢(shì)未變。

　　回看上一次升浪，2022年底時(shí)結(jié)束清零政策，恒指由14600點(diǎn)升至22700點(diǎn)，三個(gè)月內(nèi)升超過(guò)55%?，F(xiàn)時(shí)恒指距離24000點(diǎn)水準(zhǔn)仍有距離，即使升至相若水準(zhǔn)，市盈率（PE）約12倍，相對(duì)其他環(huán)球市場(chǎng)依然吸引。

　　阿里巴巴今年9月初由“第二次上市”轉(zhuǎn)為“雙重主要上市”，才正式納入港股通。9月阿里成為北水淨(jìng)買(mǎi)入金額最多港股，累計(jì)流入超過(guò)374億元，反映內(nèi)地資金對(duì)阿里強(qiáng)烈追捧。另外，股份回購(gòu)亦是推動(dòng)其股價(jià)上升的重要因素之一。截至9月止季度，阿里巴巴以41億美元回購(gòu)4.14億股普通股。公司整體股份回購(gòu)計(jì)劃仍有220億美元額度，有效期至2027年3月?；刭?gòu)可減少市場(chǎng)上流通的股份供應(yīng)，從而帶動(dòng)股價(jià)。

　　阿里自2020年由接近300元跌至目前水平，估值上看仍具吸引力。加上對(duì)比其他科技巨頭，如美團(tuán)（03690）、京東（09618）同小米（01810）等，估值并不算高，未來(lái)仍有潛在上升空間。阿里業(yè)務(wù)穩(wěn)健，淘寶及天貓是國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)的領(lǐng)導(dǎo)者，菜鳥(niǎo)物流、速賣(mài)通及Lazada等業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固集團(tuán)的全球布局。而未來(lái)阿里云亦有望實(shí)現(xiàn)盈利，增長(zhǎng)潛力大。受中央政策支持，加上內(nèi)地資金大舉買(mǎi)入阿里巴巴，同時(shí)公司的回購(gòu)計(jì)劃亦為股價(jià)提供支撐。考慮到阿里巴巴業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力、合理估值，相信股價(jià)調(diào)整過(guò)后仍具上升動(dòng)力。

　?。ㄗ髡邽橹赂蛔C券研究部分析師，證監(jiān)會(huì)持牌人士，并沒(méi)持有上述股份。）