美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局在9月18日，展開市場(chǎng)期待已久的寬松貨幣政策周期，調(diào)低政策利率50點(diǎn)子。聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間降至4.75厘至5厘。

　　聯(lián)儲(chǔ)局的會(huì)后聲明及新聞發(fā)布會(huì)更具啟示性。自從聯(lián)儲(chǔ)局主席鮑威爾在全球央行年會(huì)發(fā)表演說以來，當(dāng)局的立場(chǎng)明顯由僅專注降低通脹，轉(zhuǎn)為再次著重其另一項(xiàng)雙重任務(wù)：全民就業(yè)。

　　我們維持原來觀點(diǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)降溫。若一如預(yù)期發(fā)生，未來部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)遜于預(yù)期，或會(huì)觸發(fā)聯(lián)儲(chǔ)局采取更積極的政策應(yīng)對(duì)措施。因此，目前預(yù)料當(dāng)局在2024年底前將進(jìn)一步減息75點(diǎn)子，聯(lián)邦基金利率（目標(biāo)區(qū)間上限）料降至4.25厘，預(yù)期政策利率將在2025年年底前降至3厘。

　　勞工數(shù)據(jù)或引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)

　　隨著聯(lián)儲(chǔ)局展開寬松周期，以下3個(gè)重要主題值得注視。首先，勞工市場(chǎng)數(shù)據(jù)的公布可能會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)造成波動(dòng)。消費(fèi)信心指標(biāo)（如零售銷售數(shù)據(jù)）是另一個(gè)值得關(guān)注的潛在焦點(diǎn)。

　　最后，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持穩(wěn)健，透過減息放寬貨幣政策的做法，一般會(huì)利好風(fēng)險(xiǎn)較高的投資資產(chǎn)，但難免仍有短期波動(dòng)。

　　雖然預(yù)期經(jīng)濟(jì)將會(huì)降溫，但亦承認(rèn)在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲弱跡象前，聯(lián)儲(chǔ)局維持寬松周期的時(shí)間愈長(zhǎng)，則實(shí)現(xiàn)軟著陸的機(jī)會(huì)愈大。

　?。ㄗ髡邽楹昀顿Y管理宏觀經(jīng)濟(jì)策略部環(huán)球主管）