圖：阿里巴巴（09988）

　　阿里巴巴（09988）是以提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)為主的綜合企業(yè)，業(yè)務(wù)包括核心商業(yè)、云計(jì)算、本地生活服務(wù)、數(shù)位媒體及娛樂(lè)以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)，圍繞著平臺(tái)與業(yè)務(wù)，形成了一個(gè)涵蓋了消費(fèi)者、商家、品牌、零售商、協(xié)力廠商服務(wù)提供者、戰(zhàn)略合作伙伴，以及其他企業(yè)的生態(tài)體系。9月10日阿里巴巴集團(tuán)正式獲納入港股通。

　　2025財(cái)年第一季度集團(tuán)收入2432億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)4%，主要受累于淘天集團(tuán)收入下滑；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下降15%至360億元，主要由去年同期股權(quán)激勵(lì)相關(guān)費(fèi)用撥回69.01億元所致。淨(jìng)利潤(rùn)為人民幣240.22億元，同比下降27%，主要是由于經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降以及投資減值增加。

　　內(nèi)地刺激消費(fèi) 電商勢(shì)受惠

　　從宏觀來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)新一輪降息周期正式開(kāi)始，市場(chǎng)流動(dòng)性趨于改善，利于國(guó)際資本流向風(fēng)險(xiǎn)偏好更高的資產(chǎn)。港股互聯(lián)網(wǎng)板塊目前估值處于低位，互聯(lián)網(wǎng)巨頭整體中報(bào)利潤(rùn)釋放優(yōu)于其他板塊，回購(gòu)力度強(qiáng)，因此對(duì)資金吸引力較大。同時(shí)，中國(guó)人民銀行宣布一系列貨幣政策，包括降低存款準(zhǔn)備金率和存量房貸利率，刺激消費(fèi)，提振市場(chǎng)信心，作為電商巨頭的阿里巴巴有望持續(xù)受益。

　　阿里巴巴基本面趨勢(shì)向好，核心主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)固且具備穩(wěn)健的增長(zhǎng)前景，并持續(xù)加速回購(gòu)。2025財(cái)年第一季度，集團(tuán)投入58億美元回購(gòu)6.13億股普通股，力度超過(guò)過(guò)去數(shù)季。當(dāng)前，阿里巴巴遠(yuǎn)期市盈率（PE）為9.9倍，低于5年均值的15.7倍，建議投資者逢低布局。

　?。ㄗ髡邽檎猩逃缆°y行證券分析師、證監(jiān)會(huì)持牌人士，并無(wú)持有上述股份）