圖：美國聯(lián)儲局大手減息半厘，反令市場對衰退恐慌情緒升溫。

美國重手減息半厘，可見經(jīng)濟景況比市場預期更加糟糕，還有一個聯(lián)儲局說不出口的減息理由，相信是為了紓緩沉重的債務利息負擔，但貨幣政策轉向寬松，再次大舉放水，必然令債務惡化、美匯受挫，恐會加速引爆美債及美元危機。

　　美國經(jīng)濟已經(jīng)支撐不住，聯(lián)儲局面對現(xiàn)實開啟減息大門是市場意料中事，但大幅減息0.5厘則有點出乎意料之外，原因過往只有在經(jīng)濟、金融環(huán)境出現(xiàn)突變，才會緊急減息半厘，例如2020年新冠疫情沖擊經(jīng)濟及2008年爆發(fā)金融海嘯。事實上，當前美股處于歷史高位，泡沫化嚴重，此時放寬信貸、掉頭減息是前所未見。因此，今次聯(lián)儲局重手減息極不尋常，反映美國經(jīng)濟實際情況比預期惡劣，滑坡速度比預期急速，看來硬著陸危機已逼近眉睫。

　　減息半厘不尋常 市場掀恐慌

　　聯(lián)儲局大手減息半厘，華爾街股市呈現(xiàn)先升后跌，主要是大幅減息反令市場對衰退恐慌情緒升溫，投資者擔心美國經(jīng)濟將在未來一兩個季度急速轉壞。

　　放水紓緩債務負擔 憂慮爆煲

　　聯(lián)儲局主席鮑威爾認為減息是基于通脹回落及穩(wěn)定就業(yè)市場，但這些辯解卻十分牽強，尤其是近月核心消費物價仍在升溫，而失業(yè)率回升至4.2%，也不算太高。因此，令人懷疑聯(lián)儲局有可能掌握更多經(jīng)濟衰退迅速逼近的證據(jù)，因而急急大幅減息，目前聯(lián)儲局委員普遍預期年內(nèi)再減息0.5厘，聯(lián)邦基金利率將降到4.25至4.5厘。

　　除了打救經(jīng)濟之外，相信聯(lián)儲局還有一個說不出口的減息理由，就是透過放水紓解債務利息支出負擔，以穩(wěn)住美債市場。事實上，目前美國國債規(guī)模增加至35.3萬億美元，一年債務利息支出超逾萬億美元。

　　隨著近年美國財政赤字急漲至2萬億美元，只有不斷增發(fā)國債，如果利率持續(xù)高企不下，龐大債務利息負擔有可能引發(fā)美國債務爆煲，特別是近月日資持續(xù)減持美國國債持倉數(shù)量，以致美債價格受壓。今年7月日本再沽出20億美元美債，持倉規(guī)模降至1.116萬億美元，為去年10月以來最少，看來聯(lián)儲局心知不妙，唯有急急減息支撐美債。

　　不過，美國貨幣政策轉向寬松，再次大舉放水，隨時弄巧反拙，導致債務雪球愈滾愈大、美匯跌勢一發(fā)不可收拾及通脹失控地上升，最終恐會釀成美債、美元雙重危機，繼而沖擊美國經(jīng)濟，陷入嚴重滯脹。在這情況下，資金加速投入人民幣避險，香港亦受惠于資金流入，中銀香港、匯豐銀行等本地昨日跟隨美國減息，下調最優(yōu)惠利率0.25厘，利好香港經(jīng)濟穩(wěn)步增長，刺激恒生指數(shù)升上18000點，預期吸引更多資金投入港股市場，配置人民幣資產(chǎn)。

　　恐釀美元危機 資金流向人民幣

　　美國大幅減息，引證衰退危機逼近，國際資金流向將大逆轉，進一步減持美元資產(chǎn)，增配人民幣資產(chǎn)。