恒生指數(shù)9月繼續(xù)窄幅上落，成交方面也逐漸收縮，反映投資者觀望情緒十分濃烈，因?yàn)?月18日就是投資者今年最為看重的一次美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局議息會(huì)議，相信聯(lián)儲(chǔ)局會(huì)在這次降息之余，重點(diǎn)會(huì)是這次降幅是四分一厘還是半厘，本文刊出時(shí)大家已經(jīng)知道結(jié)果，同時(shí)投資者也要留意鮑威爾在會(huì)后聲明中會(huì)否對(duì)未來(lái)聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)水平有更多的暗示。加上中秋內(nèi)地長(zhǎng)假期，所以近日成交越來(lái)越薄弱也是情有可原。但從近日的波動(dòng)中也可以看到港股在17000點(diǎn)附近支撐力十足，有二個(gè)因素成為近日最大支持力。

　　第一個(gè)就是阿里巴巴終于出現(xiàn)在互聯(lián)互通的南向交易名單當(dāng)中，要知道阿里巴巴在恒生指數(shù)成分中權(quán)重之大，比重達(dá)8.24%，只略低于比重最高的騰訊的8.3%，而且阿里的吸金力十足，現(xiàn)時(shí)出現(xiàn)在港股通只有4個(gè)交易日，總買(mǎi)入金額接近169.7億，沽出則不足5.5億，即淨(jìng)買(mǎi)入金額超過(guò)164億，所以單單是阿里已經(jīng)為大市帶來(lái)不錯(cuò)的支撐力。

　　第二個(gè)就是降息的實(shí)在好處，減息有利經(jīng)濟(jì)，特別是有利于本地發(fā)展商，根據(jù)大摩早前一份報(bào)告指出，本港上市的發(fā)展商債務(wù)中，有60%是以浮息計(jì)算，若拆息每跌一厘，發(fā)展商盈利水平將會(huì)上升5%。而踏入下半年，本港的一個(gè)月拆息已經(jīng)明顯走低，由7月初的4.5厘附近一步步向下，到9月17日?qǐng)?zhí)筆時(shí)已經(jīng)回落到3.7厘，預(yù)計(jì)本港發(fā)展商盈利水平比上半年改善，隨著聯(lián)儲(chǔ)局降息，對(duì)這些上市地產(chǎn)商的幫助也會(huì)擴(kuò)大。

　　隨著美國(guó)進(jìn)入大選，政治因素相信對(duì)投資信心也有所影響，形成牛市出現(xiàn)的機(jī)率不大，所以繼續(xù)嘗試在個(gè)別板塊尋寶為主。由于近日投資者比較擔(dān)心需求問(wèn)題，所以筆者認(rèn)為社會(huì)消費(fèi)零售品總額這個(gè)數(shù)據(jù)更受關(guān)注，留意到糧油、食品類(lèi)增速快，而且中國(guó)人一向有“民以食為天”的習(xí)性，相關(guān)板塊應(yīng)可以找到穩(wěn)中求勝之選。

　　（作者為實(shí)德金融策略研究部經(jīng)理）