圖：美國(guó)證交會(huì)批準(zhǔn)11只比特幣現(xiàn)貨ETF，其后連續(xù)18天錄得淨(jìng)流入，需求激增助力全球最大數(shù)字貨幣價(jià)格不斷攀升。

　　Web3.0從Web1.0和Web2.0發(fā)展而來，傳統(tǒng)Web1.0是基礎(chǔ)信息的集成展示（單向），Web2.0是互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展下的交互（雙向），用戶是平臺(tái)內(nèi)容的創(chuàng)造者，但并非擁有者，而Web3.0用戶就是實(shí)際的資產(chǎn)擁有者，擁有數(shù)字身份和地址，即是內(nèi)容的創(chuàng)造者，也是內(nèi)容資產(chǎn)的“股東”。大部分Web3.0主要應(yīng)用區(qū)塊鏈（Blockchain）和加密技術(shù)來確認(rèn)數(shù)據(jù)的所有權(quán)，更加安全高效。

　　Web3.0的發(fā)展也經(jīng)歷過幾個(gè)不同發(fā)展的階段：初級(jí)階段主要是靠礦工挖礦，這是礦工的時(shí)代。隨著Web3.0的發(fā)展，相繼出現(xiàn)了比特幣、以太鏈等公鏈，私鏈、聯(lián)盟鏈等，如今Web3.0已經(jīng)邁入加密中期時(shí)代，這個(gè)時(shí)代需要兼容更多的金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門來共同參與和維護(hù)，開發(fā)相關(guān)的商業(yè)、金融應(yīng)用。

　　去中心化金融（Decentralized Finance，DeFi）是建立在Web3.0去中心化技術(shù)之上的金融應(yīng)用，也是加密3.0時(shí)代下必須去研究發(fā)展的重要方向。所謂去中心化金融，主要指利用區(qū)塊鏈分布式或者去中心化的技術(shù)，搭建去中心化的多維度金融服務(wù)應(yīng)用。去中心化金融服務(wù)似乎與傳統(tǒng)的中心化清算交割、中心化交易所對(duì)立，但實(shí)際上，DeFi的發(fā)展壯大離不開結(jié)合傳統(tǒng)金融中心化監(jiān)管的思想。

　　RWA（Real World Assets），即真實(shí)的世界資產(chǎn)。顧名思義，RWA就是把傳統(tǒng)現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)（例如股票、債券、房地產(chǎn)等資產(chǎn)）通過在區(qū)塊鏈上發(fā)行通證（Token）的方式，使得在數(shù)據(jù)鏈上持有代幣（Token）者變相持有了真實(shí)世界資產(chǎn)的權(quán)益。RWA主要是解決一些基本的問題：1）幫助真實(shí)世界的債券、股票上鏈，并利用DeFi金融生態(tài)資金進(jìn)行融資；2）可以實(shí)現(xiàn)大額資產(chǎn)的碎片化交易，降低真實(shí)世界的進(jìn)入門檻和最小交易單位門檻；3）RWA還可以通過去中心化的記賬方式，提高交易安全性；4）RWA豐富了區(qū)塊鏈的DeFi鏈上金融資產(chǎn)，給區(qū)塊鏈投資者創(chuàng)造更多元的投資。

　　普通投資者應(yīng)該如何去布局Web3.0？首先，海外人士通過購(gòu)買與虛擬資產(chǎn)相關(guān)的股票，可以間接投資虛擬貨幣，這種投資方式簡(jiǎn)單，且與比特幣價(jià)格波動(dòng)具有同步性。其次，直接在交易所購(gòu)買比特幣或以太坊等虛擬貨幣，這種方式更直接，但存在一定風(fēng)險(xiǎn)，例如FTX的倒閉事件。再次，通過交易所交易基金（ETF）投資虛擬資產(chǎn)，這種方式在美國(guó)與中國(guó)香港均有實(shí)踐，提供了一種更為便捷和安全的投資途徑。盡管香港的ETF市場(chǎng)相較于美國(guó)還處于發(fā)展階段，但已經(jīng)建立了成熟的架構(gòu)，包括交易所、做市商、主次托管人等。

　　2024年1月，美國(guó)SEC批準(zhǔn)11只比特幣現(xiàn)貨ETF，其后連續(xù)18天錄得淨(jìng)流入，需求激增助力全球最大數(shù)字貨幣逼近歷史最高水平。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，自2024年1月11日推出以來至6月，近十幾個(gè)現(xiàn)貨比特幣ETF累計(jì)吸引了156億美元的淨(jìng)申購(gòu)，總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到623億美元。

　　今年4月，香港證監(jiān)會(huì)也認(rèn)可6只、14款虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF，包含港元、美元、人民幣類別，限于在持有香港證監(jiān)會(huì)牌照的交易平臺(tái)買賣。

　　傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)積極布局

　　總結(jié)來看，Web3.0的DeFi為何被如此看好。譬如，RWA的發(fā)展據(jù)預(yù)測(cè)可能超過10萬億美元規(guī)模，看好原因在于，盡管目前真實(shí)世界存在一些金融工具，如質(zhì)押、衍生品和互換，但這些工具無法有效解決的問題。RWA的發(fā)展旨在通過利用去中心化技術(shù)，引入更穩(wěn)定和多樣化的金融產(chǎn)品，以提供更穩(wěn)健的收益和降低資金在虛擬資產(chǎn)中的持有成本。RWA的引入有助于豐富虛擬世界的金融工具，滿足現(xiàn)實(shí)世界中龐大的金融需求，為金融從業(yè)人員提供新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　如今越來越多的全球投資者在關(guān)注如何投資虛擬資產(chǎn)，包括美國(guó)與中國(guó)香港也批準(zhǔn)了虛擬資產(chǎn)的ETF基金上市，投資規(guī)模也快速上升。前文提到去中心化表面和傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施架構(gòu)的中心化對(duì)立，實(shí)則是統(tǒng)一的。區(qū)塊鏈金融發(fā)展至今已有十多年歷史，現(xiàn)在眾多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)都在關(guān)注和學(xué)習(xí)，未來傳統(tǒng)金融基于區(qū)塊鏈去中心化的應(yīng)用會(huì)越來越深入，DeFi的應(yīng)用也將越來越豐富。