圖：市場上雖然有“地量見地價(jià)”的說法，但市場在見地量后也不一定會出現(xiàn)技術(shù)性反彈的走勢。

　　7月份第一個(gè)交易周，A股市場出現(xiàn)地量的走勢。7月3日（周三）到7月5日（周五），A股市場的日成交金額均跌破6000億元（人民幣，下同），分別為5803億元、5831億元、5748億元，其中，7月5日的成交金額已接近去年9月20日的地量5732億元。

　　資本市場的日成交金額接連低于6000億元，這對于技術(shù)派分析人士來說無疑是一個(gè)積極信號，畢竟市場上有“地量見地價(jià)”一說，也即市場在見地量后往往會出現(xiàn)技術(shù)性反彈的走勢。如果政策面配合的話，甚至還會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的走勢。因此，市場出現(xiàn)地量的情況，這種情形是不少投資者都樂意看到的。

　　那么，地量之后市場能否看到地價(jià)呢？或者說，地量之后市場能否迎來反彈行情呢？對此，投資者還不宜盲目樂觀。畢竟從去年9月20日的地量情況來看，地量并未見地價(jià)，也即沒有迎來股市反彈的走勢。以滬綜指為例，9月20日之后，指數(shù)仍然延續(xù)下跌的走勢，甚至還出現(xiàn)了加速下跌的走勢。9月20日滬綜指收盤3108.57點(diǎn)，直到今年2月5日，指數(shù)才見底2635.09點(diǎn)。而且2月5日A股的成交金額也并非地量，而是達(dá)到了8774億元的水平?？梢姡壳暗氖袌?，“地量見地價(jià)”的情況已經(jīng)發(fā)生了變化。

　　之所以會出現(xiàn)這種“地量不見地價(jià)”的情況，究其原因在于，一些做空工具的運(yùn)用，使得股市在廣大投資者普遍惜籌的情況下，市場仍然具有做空的動力。比如，一些做空機(jī)構(gòu)仍然可以通過融券、轉(zhuǎn)融券、量化交易來做空市場。如此一來，就算投資者普遍惜籌了，仍然擋不住做空機(jī)構(gòu)借助于做空工具來做空股市，這也就是導(dǎo)致“地量不見地價(jià)”情況出現(xiàn)的主要原因。

　　既然地量的出現(xiàn)已經(jīng)失去了“地量見地價(jià)”的分析意義，那么，面對地量的出現(xiàn)，市場又該如何看待這種情況的出現(xiàn)呢？或者說，A股市場這種地量的出現(xiàn)又說明了什么呢？本人以為，它至少可以說明這樣幾個(gè)問題。

　　一是A股市場投資者欠缺信心。股市成交量與成交金額是與投資者信心密切相關(guān)的，投資者信心缺失，自然就不愿意參與交易，尤其是不愿意買進(jìn)股票，如此一來，股票成交金額自然就大不起來，成交金額愈小，表明投資者參與的意愿就愈低。

　　值得注意的是，去年7月24日，高層會議提出要“活躍資本市場，提振投資者信心”，當(dāng)天的上證指數(shù)收于3164點(diǎn)，滬深兩市場成交金額6589億元。如今一年的時(shí)間就要過去了，滬綜指還在3000點(diǎn)附近掙扎，7月5日收盤指數(shù)為2949.93點(diǎn)，跌破了3000點(diǎn)，兩市的成交量只有5748億元，這意味著這一年來，投資者的信心并沒有得到有效的提振，甚至更加缺失了。因此，要落實(shí)高層提出的“活躍資本市場，提振投資者信心”的精神，A股還任重道遠(yuǎn)。

　　鼓勵上市公司回購

　　二是A股市場確實(shí)缺錢了。一直以來，A股市場上有一個(gè)說法，叫做“市場只缺信心不缺錢”。但就目前的市場來看，不只是缺信心，同樣也很缺錢。不然，也就不會出現(xiàn)連續(xù)地量的局面。當(dāng)然，投資者信心不足也會影響到市場資金的短缺，但當(dāng)下的情況是，投資者普遍被套牢，就算是有信心，也缺少資金再追加進(jìn)來了。而股市又缺少賺錢效應(yīng)，場外資金也很少會參與進(jìn)來。所以當(dāng)下的股市缺資金也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，并不是一個(gè)單純的缺少信心的問題。股市缺資金這個(gè)問題，也是管理層需要高度正視的，甚至是需要管理層想辦法來加以解決的。

　　三是要提振投資者信心，必須解決股市資金短缺問題。針對股市資金短缺的局面，要提振投資者信心，就必須切實(shí)解決股市資金短缺的問題。一方面是要禁止與限制股市資金的繼續(xù)流失，避免進(jìn)一步加劇股市資金短缺的局面。為此，必須限制與禁止重要股東減持及所有原始股東的減持，叫停新股發(fā)行對股市的進(jìn)一步抽血。另一方面要是加大市場資金的流入，比如鼓勵上市公司回購、大股東增持以及國家隊(duì)資金的加大投入。在這里尤其重要的是，要積極組建平準(zhǔn)基金來維護(hù)股市的平穩(wěn)運(yùn)營，切實(shí)給市場提供增量資金。如果只是依靠目前市場上的存量資金，A股市場很難擺脫目前低迷的局面。