圖：A股今天推動(dòng)退市進(jìn)程，有助未來幾十年中國資本市場的健康成長。

　　最近的A股市場，從指數(shù)來看，穩(wěn)步向上；但從個(gè)股來看，數(shù)個(gè)退市股出現(xiàn)了90%的跌幅，讓一大批ST股票都瑟瑟發(fā)抖。不少人在網(wǎng)上呼吁：“應(yīng)該暫停退市進(jìn)程，先建立實(shí)行退市賠償制度?！边@種聲音聽上去不無道理，但其實(shí)是特別容易蠱惑散戶人心的論調(diào)。

　　過去A股備受詬病的一大原因就是欺詐橫行：一方面是上市公司發(fā)布不實(shí)消息欺詐股民，或是業(yè)績連續(xù)造假。另一方面，大戶也存在欺詐交易，不少機(jī)構(gòu)坐莊拉抬股價(jià)，放出小道消息，大部分也是假消息，引誘散戶上鉤，然后出貨割韭菜。這些欺詐行為都已是“司馬昭之心，路人皆知”了，為什么還能長期存在呢？

　　一個(gè)巴掌拍不響，其實(shí)也是因?yàn)榇罅康纳粼敢馊コ催@類垃圾股，放著高股息的國有大銀行不買，去買這些能夠短期內(nèi)股價(jià)翻番的“黑馬”。

　　如今捫心自問，當(dāng)初買這些股票的時(shí)候，難道不是抱著一種投機(jī)者的心態(tài)嗎？難道不是想著一夜暴富嗎？難道不是在暗暗嘲笑那些拿著工商銀行吃股息的朋友是笨蛋嗎？

　　既然當(dāng)初不是以投資心態(tài)入市的，那么今天就不要故作天真地說自己被騙了。其實(shí)投機(jī)者的心里是知道造假公司在騙人，無非是相信自己手腳快，能夠在其他被騙者醒悟之前先走掉，這不就是一種與騙子合謀的心態(tài)嗎？

　　A股現(xiàn)在的陣痛是由于刮骨療傷，只有把過去的膿包擠破了，才能上藥包扎，不能病人一喊疼，就不刮骨也不療傷了。那么是不是應(yīng)該打個(gè)麻藥，既能療傷又不疼呢？

　　完美的事情是不存在的，制度性改革尤其如此，即便上麻藥，也是有風(fēng)險(xiǎn)。在全球大變局中，A股今天的作為會(huì)奠定未來幾十年中國資本市場的健康成長，那么相較而言，一點(diǎn)點(diǎn)陣痛也就不算什么了。用長遠(yuǎn)一點(diǎn)的眼光去看，這種短期的疼感也會(huì)大大減弱了。所以，筆者奉勸散戶朋友們，早點(diǎn)兒認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，與其要賠償，不如斷然轉(zhuǎn)換思路，堅(jiān)定投資信念，踏準(zhǔn)時(shí)代節(jié)拍，跟上政策潮流。

　　設(shè)賠償基金 增投資者信心

　　但對(duì)于未來的資本市場制度設(shè)計(jì)，我們還是要呼吁建立一個(gè)合理高效的欺詐賠償機(jī)制。要不然，股民們會(huì)提前把受騙上當(dāng)?shù)目赡苄哉鬯銥轱L(fēng)險(xiǎn)性價(jià)格補(bǔ)償，從而拉低投資意欲，也不利于資本市場對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反哺。

　　未來的賠償機(jī)制可以有一個(gè)先行賠償和追索制度。從當(dāng)下的治理整頓罰款所得中拿出一部分，再向全體上市公司中籌集一部分資金作為誠信保證金，建立一個(gè)欺詐賠償基金。

　　一旦出現(xiàn)欺詐行為，可以先行賠付，然后交由監(jiān)管機(jī)構(gòu)向欺詐行為人追索，這樣執(zhí)行起來就比較高效。而高效的威懾力本身也能有效防范真的欺詐行為的出現(xiàn)，最后才會(huì)演化為沒有或者較少出現(xiàn)真實(shí)的賠償案例。這豈不是皆大歡喜？