美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局主席鮑威爾指出，下一步行動(dòng)不太可能是加息，雖然減輕了市場(chǎng)對(duì)加息的壓力，但亦未達(dá)到市場(chǎng)渴望的減息目的。美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯表示，最新公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩，但較早時(shí)公布的數(shù)字仍反映就業(yè)市場(chǎng)令人困擾，聯(lián)儲(chǔ)局今年不宜減息。筆者發(fā)現(xiàn)，盡管如此，美國(guó)通脹壓力有放緩跡象，減息并非不可能。

　　哈佛大學(xué)教授薩默斯認(rèn)為，4月非農(nóng)職位增長(zhǎng)遜預(yù)期，但較早時(shí)公布的勞工成本持續(xù)攀升，情況令人感到困擾。他對(duì)聯(lián)儲(chǔ)局利率政策的看法并未改變，即今年內(nèi)仍不適宜減息，或者只適合少許減息。

　　薩默斯近年一直在批評(píng)聯(lián)儲(chǔ)局的利率政策出現(xiàn)誤判，重申鮑威爾認(rèn)為目前利率水平已具足夠限制性的看法是錯(cuò)誤的。

　　聯(lián)儲(chǔ)局理事鮑曼預(yù)計(jì)，通脹可能在“一段時(shí)間內(nèi)”保持高位，但仍會(huì)因?yàn)楦呃识罱K降溫。最近公布的通脹數(shù)據(jù)表明，去年底出現(xiàn)的低位似乎是暫時(shí)的。她又預(yù)計(jì)，通脹率將在一段時(shí)間內(nèi)保持高位，基本預(yù)期仍然是在政策利率保持穩(wěn)定的情況下通脹將進(jìn)一步下降。

　　鮑曼解釋，貨幣政策似乎確實(shí)是限制性的，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將決定貨幣政策是否足以讓通脹率回到聯(lián)儲(chǔ)局2%的目標(biāo)水平。她又提到一些上行通脹風(fēng)險(xiǎn)，例如在勞動(dòng)力增長(zhǎng)的情況下住房稀缺，工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

　　芝加哥聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)古爾斯比指，4月就業(yè)報(bào)告顯示就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健，但增速放緩，回到疫情前及常規(guī)時(shí)期水平，可能令聯(lián)儲(chǔ)局官員更有信心經(jīng)濟(jì)沒(méi)有過(guò)熱，但他不評(píng)論今年減息的可能性。

　　油價(jià)急跌 通脹放緩

　　筆者對(duì)于今年減息機(jī)會(huì)傾向樂(lè)觀，今年首季美國(guó)GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）按季年率初值增長(zhǎng)1.6%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的2.4%及去年四季度的3.4%。此外，4月非農(nóng)就業(yè)職位增加17.5萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)少于市場(chǎng)預(yù)期的24.3萬(wàn)個(gè)，上月為30.3萬(wàn)個(gè)，這反映經(jīng)濟(jì)有轉(zhuǎn)弱的趨勢(shì)。

　　此外，國(guó)際油價(jià)近一個(gè)月急挫，油價(jià)由4月初的每桶87美元急瀉至5月初的78美元，跌9美元或11%，這不是一個(gè)小數(shù)字。油價(jià)慘跌，通脹會(huì)消除不小，有利投資市場(chǎng)氣氛。