國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，8月全國居民消費價格(CPI)同比上漲0.6%，較前值提升0.1個百分點，漲幅連續(xù)兩個月向上改善，并創(chuàng)今年3月以來新高;CPI環(huán)比上漲0.4%，漲幅較前值回落0.1個百分點。當月，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降1.8%，降幅較前值擴大1個百分點，為四個月來新低;PPI環(huán)比下降0.7%，降幅擴大0.5個百分點。分析稱，供需狀況改善、節(jié)日效應及局部地區(qū)異常天氣等，是CPI同比漲幅擴大的主因。鑒于前期刺激消費和內(nèi)需政策效果的顯現(xiàn)、傳統(tǒng)消費旺季的到來，以及上年同期基數(shù)的回落，下半年CPI同比料續(xù)溫和回升。

近一年來中國CPI、PPI同比走勢一覽 / 記者倪巍晨制圖

　　數(shù)據(jù)還顯示，8月食品價格同比由7月的持平轉(zhuǎn)為上漲2.8%，非食品價格同比上漲0.2%，漲幅較前值回落0.5個百分點。國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟補充說，上月CPI同比漲幅中，價格翹尾因素約-0.3個百分點，今年新漲價因素影響約0.9個百分點。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，隨著宏觀政策效果的持續(xù)顯現(xiàn)，市場供需狀況得到改善，加之節(jié)日效應和局部地區(qū)異常氣候擾動，上月蔬菜、豬肉價格同比顯著增長，物價保持溫和回升勢頭。不過，受國際能源價格回落拖累，汽柴油價格、交通出行價格同比放緩，工業(yè)品與服務價格保持溫和增長，剔除能源和食品價格后，核心CPI同比仍處低位，預示需求復蘇動力尚不強勁。

　　廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓觀察到，食品價格的上漲是帶動整體CPI同比走升的關(guān)鍵，鑒于核心CPI同比漲幅連續(xù)兩個月較前值回調(diào)，翹尾因素對核心CPI的拖累較為顯著。細分價格看，豬價價格環(huán)比繼續(xù)上揚，汽柴油等價格有所回落，服務類價格漲幅雖稍有回調(diào)但仍高于平均水平。

　　工業(yè)價格通縮壓力猶存

　　工業(yè)價格方面，董莉娟介紹，受市場需求不足、部分國際大宗商品價格下行等影響，8月全國PPI環(huán)比、同比均下降。其中，生產(chǎn)資料和生活資料價格同比分別下降2%和1.1%，降幅各較前值擴大1.3和0.1個百分點。當月，PPI同比降幅中，價格翹尾因素影響約-0.1個百分點，今年新漲價因素影響約-1.7個百分點。

　　周茂華指出，內(nèi)地需求復蘇節(jié)奏偏弱，以及國際能源、工業(yè)品等價格的回落，是8月PPI同比、環(huán)比降幅擴大的主因。當前，高耗能行業(yè)、能源類開采和加工業(yè)仍在艱難調(diào)整中，其價格同比下降明顯，抵消了高技術(shù)裝備制造等行業(yè)產(chǎn)品價格上漲的影響。不過，工業(yè)制造業(yè)采購成本的下降，有助于工業(yè)企業(yè)經(jīng)營效益的改善。

　　馬泓強調(diào)，影響PPI同比走勢的新漲價因素從7月的-0.9個百分點走闊至8月的-1.7個百分點，新漲價因素連續(xù)24個月為負值，預計工業(yè)品價格通縮壓力仍在持續(xù)，且本季有進一步擴大的可能。他分析，當前采掘及原材料價格回落，加工工業(yè)品仍受困于去庫存緩慢的壓力，這使得生產(chǎn)資料價格同比走低。此外，受上游農(nóng)產(chǎn)品中的經(jīng)濟作物價格普遍走跌影響，食品與衣著類PPI承壓，房地產(chǎn)市場的弱勢也令耐用消費制成品價格繼續(xù)走低。

　　通脹改善態(tài)勢料延續(xù)

　　展望未來，申萬宏源高級宏觀分析師屠強相信，生豬供給的減少將帶動食品價格的走升，零售端集中度的提升亦將令核心商品CPI溫和回升，綜合房租偏弱、餐飲CPI仍在低位等判斷，未來通脹或延續(xù)“K型復蘇”態(tài)勢，全年CPI同比漲幅或約0.3%。他補充說，國際油價中樞恐難繼續(xù)沖高，偏低的產(chǎn)能利用率也將對工業(yè)領(lǐng)域價格形成壓制，加之PPI基數(shù)的走高，年內(nèi)PPI同比或難轉(zhuǎn)正，但四季度PPI同比走勢有望溫和回升。

　　周茂華認為，前期出臺的刺激消費和內(nèi)需政策效果正逐步顯現(xiàn)，加之傳統(tǒng)消費旺季的來臨，以及上年同期基數(shù)的回落，年內(nèi)CPI同比料續(xù)溫和回升。PPI方面，宏觀政策支持下，消費和投資需求將保持復蘇，隨著工業(yè)領(lǐng)域供需關(guān)系和工業(yè)企業(yè)庫存狀況的改善，PPI同比降幅有望逐步收窄。當前通脹水平為中國貨幣政策實施營造了寬松環(huán)境，年內(nèi)人民銀行仍可能出臺降準操作和結(jié)構(gòu)性政策工具。

　　馬泓提醒，CPI與PPI之間的“價格剪刀差”已升至2.4%，預示工業(yè)部門需求不濟的情況有所加劇。單看本月，CPI同比漲幅或續(xù)企穩(wěn)，但PPI同比下行風險可能有所加大。他續(xù)稱，外需不足問題或加大工業(yè)部門經(jīng)營難度，而較低的通脹水平也不利于中國經(jīng)濟的持續(xù)修復，“為更好提振物價水平和企業(yè)信心，下階段或有更多刺激政策出臺”。