圖：當(dāng)前國與國之間的技術(shù)競爭白熱化，中國對人工智能等新技術(shù)的投資迫切。

　　趙健分析，高層會議提出“耐心資本”，或與去年美國興起的人工智能革命浪潮有關(guān)，該浪潮吸引了大量風(fēng)險(xiǎn)投資和金融資本，并推動包括英偉達(dá)、微軟等在內(nèi)的美股七大科技巨頭股價(jià)大幅上揚(yáng)。他說，風(fēng)險(xiǎn)投資與金融市場，是技術(shù)創(chuàng)新的重要條件，可長期為大規(guī)模、高風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)投資提供融資，從本質(zhì)上看，風(fēng)險(xiǎn)投資是另一種可長周期支持技術(shù)創(chuàng)新的耐心資本。

　　趙健指出，當(dāng)前國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增加，國與國之間的技術(shù)競爭日趨白熱化，中國對包括人工智能在內(nèi)的各類新技術(shù)的投資愈發(fā)迫切。決策層希望引導(dǎo)包括國有資本、私人資本在內(nèi)的更多資本，投資重大技術(shù)創(chuàng)新和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級領(lǐng)域。

　　金融市場有效攤分風(fēng)險(xiǎn)

　　“風(fēng)險(xiǎn)投資與國家基金同屬耐心資本，但前者有其不同特點(diǎn)?！壁w健解釋，如果說國家資本是一種長期投資的耐心資本，屬于存量資本，風(fēng)險(xiǎn)投資則可視為高流動性的耐心資本，屬于流量資本。創(chuàng)新是“從0到1”的過程，重大技術(shù)創(chuàng)新是高投入的迂回生產(chǎn)，周期更長、風(fēng)險(xiǎn)更大，盡管風(fēng)險(xiǎn)無法消除，但金融市場卻可以通過“價(jià)格”，有效轉(zhuǎn)移并配置風(fēng)險(xiǎn)。

　　趙健舉例說，創(chuàng)業(yè)者通過融資將部分資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給天使投資人，天使投資人將資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁至風(fēng)險(xiǎn)投資人，風(fēng)險(xiǎn)投資人再轉(zhuǎn)給股權(quán)投資人，而股權(quán)投資人通過公司上市將資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給股票投資者，股票投資者可繼續(xù)轉(zhuǎn)嫁給其他股票投資人，后者可能將資產(chǎn)用于質(zhì)押或做成其他金融產(chǎn)品，如此風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)移到了整個(gè)金融市場。

　　趙健說，風(fēng)險(xiǎn)隨著資產(chǎn)在不同市場價(jià)格調(diào)節(jié)下，實(shí)現(xiàn)層層轉(zhuǎn)移、有效配置，讓能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)者繼續(xù)承擔(dān)，投資者在風(fēng)險(xiǎn)邊際范圍內(nèi)，為技術(shù)創(chuàng)新提供融資，進(jìn)而支持到重大技術(shù)創(chuàng)新。