圖：有專家指出，LPR報價短期或保持穩(wěn)定。

　　人民銀行昨日開展了1000億元（人民幣，下同）的1年期中期借貸便利（MLF）操作，利率連續(xù)11個月維持2.5厘不變。同日，人行還開展了1290億元7天期逆回購操作，利率持平于上期的1.8厘，對沖掉當日20億元到期逆回購后，向市場淨投放1270億元。人行介紹，上述操作旨在對沖稅期高峰等因素影響，維護銀行體系流動性合理充裕。分析稱，當前市場資金需求和利率環(huán)境削弱了MLF資金的吸引力，加之銀行淨息差壓力不小，貨幣政策要兼顧內(nèi)外部均衡，短期MLF利率調(diào)降門檻不低。為配合積極財政，增強銀行信貸擴張能力，“不排除人行擇機降準的可能性”。\大公報記者 倪巍晨

　　周三有1030億元MLF到期，人行已連續(xù)兩個月縮量平價續(xù)作MLF。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，由于中國經(jīng)濟仍處于恢復(fù)階段，且銀行淨息差壓力猶存，貨幣政策要兼顧內(nèi)外部均衡，“短期MLF利率調(diào)降門檻不低，人行繼續(xù)縮量平價續(xù)作MLF符合預(yù)期?！彼⒅赋?，中國經(jīng)濟處在供需恢復(fù)平衡階段，針對有效需求不足、物價水平偏低，以及部分行業(yè)企業(yè)經(jīng)營仍面臨困難等問題，有必要維持適度的宏觀政策支持力度。

　　財政政策發(fā)力刺激信貸需求

　　華金證券首席宏觀及金融地產(chǎn)分析師秦泰提醒，中國經(jīng)濟正處在高質(zhì)量發(fā)展的結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型期，房地產(chǎn)風險、地方債務(wù)風險的顯現(xiàn)和化解處理均同步加快，企業(yè)部門過去一些低效投資需求亦有所收縮，居民部門也不再基于房價單邊上漲預(yù)期進行競爭性購房。鑒于此，信用融資的擴張速度在相當程度上對貨幣寬松操作變得不再敏感，從信用增量膨脹，到增速放緩存量優(yōu)化，符合結(jié)構(gòu)升級目標的內(nèi)生性變化。

　　上海銀行間同業(yè)拆放市場各短期品種利率昨日全線上揚，惟漲幅總體輕微。具體看，隔夜利率上漲11.2個點子至1.7800厘，7天期利率上行2個點子至1.8210厘；14天期利率上浮0.5個點子至1.8400厘，1月期利率微升0.1個點子至1.8790厘。

　　展望未來，秦泰認為，下半年中國經(jīng)濟政策主要的潛在空間或聚焦于財政端，特別是中央一般公共預(yù)算融資格局的進一步打開，近期可關(guān)注人行借入國債并拋售的操作，以及臨時隔夜正回購操作的可能性。他說：“我們維持9月降準50個點子，9至12月1年期貸款市場報價利率（LPR）和MLF利率下調(diào)約30個點子的判斷不變，5年期以上LPR年內(nèi)或維持原狀。”

　　“當前內(nèi)外部經(jīng)濟市況下，人行加碼政策的迫切性有限?！敝苊A指出，人行下階段料保持流動性合理充裕，積極配合財政政策的實施，通過落實好前期出臺的金融支持政策，充分釋放政策效果。與此同時，依據(jù)中國經(jīng)濟發(fā)展需要，進一步優(yōu)化調(diào)整結(jié)構(gòu)性工具，挖掘利率改革潛力，引導(dǎo)實體融資成本穩(wěn)中有降。“年內(nèi)MLF利率調(diào)降的前景尚不清晰，未來還需經(jīng)濟數(shù)據(jù)的指引，LPR報價短期或保持穩(wěn)定?！苯禍?、結(jié)構(gòu)性工具料將優(yōu)先于價格工具，不排除人行擇機降準的可能性。

　　高盛料今季降準放水

　　在中國公布第二季GDP增長為4.7%后，高盛發(fā)表報告表示，為了應(yīng)對疲弱的內(nèi)需，今年剩余時間有必要實施更多政策寬松，特別是在財政和住房領(lǐng)域。該行預(yù)計第三季存款準備率將下調(diào)25個點子，今年四季政策利率將下調(diào)10個點子。