圖：人行推出新幣策，為保持銀行體系流動性“合理充裕”，提高公開市場操作的精準(zhǔn)性和有效性。

　　中國人民銀行周一宣布，為保持銀行體系流動性“合理充?！保岣吖_市場操作的精準(zhǔn)性和有效性，從即日起將視情況開展臨時(shí)正回購或臨時(shí)逆回購操作，期限為“隔夜”，采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)。

　　分析稱，人行創(chuàng)設(shè)的貨幣政策新工具，相當(dāng)于構(gòu)建了貨幣市場的“利率走廊”，有助于豐富貨幣政策工具箱，達(dá)到更及時(shí)、精準(zhǔn)、快速調(diào)節(jié)市場流動性的目的。新工具不僅可滿足機(jī)構(gòu)對流動性的需求，維護(hù)金融市場平穩(wěn)運(yùn)行，更可防范資金“空轉(zhuǎn)套利”。\大公報(bào)記者 倪巍晨

　　招聯(lián)首席研究員董希淼分析，人行新的貨幣政策工具，有助于豐富貨幣政策工具箱，可更及時(shí)、精準(zhǔn)、快速地調(diào)節(jié)市場流動性。當(dāng)市場流動性緊張時(shí)，人行可通過臨時(shí)逆回購操作，滿足機(jī)構(gòu)對流動性的需求；反之，人行可通過臨時(shí)正回購操作，回收市場流動性，防范資金“空轉(zhuǎn)套利”。

　　防止重現(xiàn)錢荒事件

　　董希淼提醒，近年來多次“錢荒”事件的發(fā)生，凸顯了人行創(chuàng)新貨幣政策工具，對市場流動性進(jìn)行臨時(shí)干預(yù)的必要性與重要性。

　　“人行創(chuàng)設(shè)臨時(shí)正、逆回購操作工具，是為了服務(wù)‘利率走廊’的構(gòu)建?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華強(qiáng)調(diào)，當(dāng)市場利率偏離“利率走廊”的上限或下限時(shí)，人行可依據(jù)市場實(shí)際的情況，啟動臨時(shí)正、逆回購操作，確保市場上的流動性合理充裕。

　　據(jù)人行介紹，臨時(shí)隔夜正、逆回購的操作時(shí)間為工作日的16：00至16：20。此外，臨時(shí)隔夜正、逆回購操作的利率分別為7天期逆回購操作利率減點(diǎn)20個(gè)基點(diǎn)以及加點(diǎn)50個(gè)基點(diǎn)。若當(dāng)日開展操作，操作結(jié)束后人行將發(fā)布《公開市場業(yè)務(wù)交易公告》。

　　周茂華認(rèn)為，公開市場操作的時(shí)間本身就具靈活性，人行需綜合考量市場資金面狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)，以及貨幣政策目標(biāo)等因素，“16：00至16：20的操作時(shí)間，臨近債市收盤，有助于更好穩(wěn)定尾盤市場，并向市場釋放政策取向信息”。

　　政策年內(nèi)仍有寬松空間

　　董希淼相信，得益于貨幣政策新工具的創(chuàng)設(shè)，未來人行可在月末、季末、年末等流動性敏感時(shí)段，通過臨時(shí)正、逆回購操作，對市場流動性進(jìn)行有針對性的調(diào)節(jié)，保障市場流動性合理充裕，以及金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行。

　　周茂華預(yù)計(jì)，下半年人行政策料續(xù)“穩(wěn)健偏鬆”基調(diào)，并繼續(xù)加大政策實(shí)施力度，貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持度有望進(jìn)一步加大?？紤]到現(xiàn)時(shí)低利率環(huán)境，以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，未來降準(zhǔn)、降息等仍在人行政策工具箱中，但政策實(shí)施將綜合權(quán)衡穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)，并兼顧內(nèi)外部的均衡。

　　周茂華續(xù)稱，人行亦會綜合運(yùn)用總量、結(jié)構(gòu)工具，挖掘利率改革的潛力，保持市場流動性合理充裕，以及政策傳導(dǎo)的暢通，通過配合好積極財(cái)政政策實(shí)施，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)均衡投放信貸，促進(jìn)消費(fèi)和內(nèi)需的加快恢復(fù)，同時(shí)推動投資、消費(fèi)成本的穩(wěn)中有降。