圖：人行將更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，為實體經濟提供更有力支持。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會三季度例會指出，中國經濟持續(xù)恢復、回升向好、動力增強，但仍面臨需求不足等挑戰(zhàn)。要持續(xù)用力、乘勢而上，加大宏觀政策調控力度，精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好逆周期和跨周期調節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，加快經濟良性循環(huán)，為實體經濟提供更有力支持。

　　市場分析稱，是次例會釋放了人行對中國經濟?復蘇前景偏樂觀的預期，并向市場傳遞了穩(wěn)增長、穩(wěn)匯率、促樓市?復蘇的積極信號，有助于提振市場對經濟?復蘇的信心，預計人行結構性政策將陸續(xù)有來，四季度降準、降息仍有空間。

　　會議指出，要加大已出臺貨幣政策實施力度，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配。增強政府投資和政策激勵的引導作用，有效帶動激發(fā)民間投資。促進物價低位回升，保持物價在合理水平。

　　堅決防范匯率超調

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，此次會議釋放了人行對中國經濟?復蘇前景偏樂觀的預期，針對目前經濟?復蘇的關鍵階段，人行認為宏觀政策需要再接再厲，合理加大逆周期和跨周期調控力度，借此促進經濟加快恢復平衡，同時要平衡好穩(wěn)增長、防風險、調結構，兼顧內外均衡。他續(xù)稱，人行今次會議向市場傳遞出穩(wěn)增長、穩(wěn)匯率、促樓市?復蘇的積極信號，有助于提振市場對中國經濟?復蘇的信心。

　　會議并認為，今年外匯市場供求基本平衡，經常賬戶順差穩(wěn)定，外匯儲備充足，人民幣匯率雙向浮動、預期趨穩(wěn)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，發(fā)揮了宏觀經濟穩(wěn)定器功能。華金證券首席宏觀及金融地產分析師秦泰認為，貨幣管理部門多次強調“堅決防范匯率超調風險”并向市場傳遞“兼顧內外平衡、保持匯率基本穩(wěn)定”的堅定立場，體現(xiàn)了中國貨幣政策的獨立性，以及穩(wěn)定匯率預期的信心，維持年末人民幣兌美元在7.2至7.3附近企穩(wěn)，窄幅波動的判斷不變。

　　人行強調，堅持打好宏觀政策、擴大需求、改革創(chuàng)新和防范化解風險組合拳，把實施擴大內需戰(zhàn)略同深化供給側結構性改革有機結合，進一步加強部門間政策協(xié)調，充分發(fā)揮貨幣信貸政策效能，兼顧好內部均衡和外部均衡，不斷推動經濟運行持續(xù)好轉、內生動力持續(xù)增強、社會預期持續(xù)改善、風險隱患持續(xù)化解。

　　年底有機會下調LPR

　　申萬宏源高級宏觀分析師屠強指出，鑒于銀行間流動性和貨幣乘數(shù)壓力在9月全面降準后已得到紓緩，年內人行或無需進一步降準，年末M2（廣義貨幣）有望保持在9%至10%左右水平。四季度人行仍可能開展降息操作，預計11月或12月1年期LPR（貸款市場報價利率）或下行10個基點，5年期以上LPR或下行5個基點。

　　秦泰相信，下一個降準操作窗口期或在12月出現(xiàn)，屆時人行或開展50個基點的降準操作，且四季度1年期LPR或下行10至15個基點，5年期以上LPR亦有望下行5至10個基點。

　　周茂華預料，下階段人行續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策與積極財政政策組合，貨幣當局后續(xù)有望進一步出臺結構性支持政策工具。