財(cái)報(bào)顯示，森馬服飾（02563.SZ）2022年?duì)I業(yè)收入為133.31億元，同比下降13.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為6.37億元，同比下降57.15%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為4.97億元，同比下降63.26%。

　　這是森馬“企二代”邱堅(jiān)強(qiáng)接任董事長(zhǎng)三個(gè)月后交出的首份財(cái)報(bào)，同時(shí)也是森馬自2011年3月11日上市以來(lái)最差的一份“成績(jī)單”。

　　森馬業(yè)績(jī)?cè)鏊俜α?br /> 　　通過(guò)裁員來(lái)增厚利潤(rùn)？

　　據(jù)了解，森馬服飾創(chuàng)建于2002年，是一家以虛擬經(jīng)營(yíng)為特色，以休閑服飾、兒童服飾為主導(dǎo)產(chǎn)品的企業(yè)集團(tuán)，旗下?lián)碛幸陨R品牌為代表的成人休閑服飾和以巴拉巴拉品牌為代表的兒童服飾兩大品牌集群。

　　其中，森馬品牌創(chuàng)立于1996年，定位以休閑服飾為主的大眾日常生活方式品牌，為以18-35歲為核心的大眾消費(fèi)者提供有品質(zhì)、有顏值、充滿親和力的服飾及生活所需的產(chǎn)品和服務(wù)。巴拉巴拉品牌于2002年創(chuàng)立，倡導(dǎo)專業(yè)、時(shí)尚、活力，面向0-14歲兒童消費(fèi)群體，產(chǎn)品定位在中等收入小康之家。

　　“森馬”與“巴拉巴拉”這兩個(gè)主要品牌在不同細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)“一席之位”，但隨著消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大，這兩個(gè)賽道的競(jìng)爭(zhēng)者也越來(lái)越多，森馬服飾也面臨同行不小的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，2022年森馬服飾來(lái)自兒童服飾的銷售收入為89.33億元，同比下滑13.04%；公司來(lái)自休閑服飾的銷售收入為42.82億元，同比減少14.83%。

　　對(duì)于主要產(chǎn)品業(yè)績(jī)下滑，森馬服飾在財(cái)報(bào)中提到，業(yè)績(jī)減少或受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)需求增速放緩、消費(fèi)升級(jí)和人口政策等因素影響。

　　但大公快消注意到，近幾年森馬服飾業(yè)績(jī)波動(dòng)十分明顯。通過(guò)財(cái)報(bào)可以看到，自2011年上市以來(lái)，森馬服飾的營(yíng)收、凈利等主要數(shù)據(jù)并沒(méi)有出現(xiàn)連年穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況。

　　以近五年年報(bào)為例，2018年-2022年，森馬服飾營(yíng)業(yè)收入分別為157.2億元、193.4億元、152億元、154.2億元、133.3億元，增速分別為30.71%、23.01%、-21.37%、1.41%、-13.54%；凈利潤(rùn)分別為16.94億元、15.49億元、8.057億元、14.86億元、6.37億元，增速分別為48.83%、-8.52%、-48%、84.5%、57.15%。 　　在上述五年內(nèi)，森馬員工數(shù)量變動(dòng)也引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

　　據(jù)了解，森馬服飾曾于2018年大幅增加員工。財(cái)報(bào)顯示，2018年森馬在職員工為6526人，較2017年的2957人增加了3569人，其中銷售人員增加了2494人至3683人。

　　但在2020年，森馬又開(kāi)始大量裁員。據(jù)了解，2020年森馬在職員工數(shù)量由2019年的6540人降至3677人，累計(jì)減少2863人。彼時(shí)，市場(chǎng)中曾傳出森馬想通過(guò)裁員節(jié)省人力成本以增厚利潤(rùn)的聲音。在2021年、2022年，森馬持續(xù)裁員，在職員工人數(shù)由3677人減少至3201人（其中2021年在職員工人數(shù)為3645人，2022年為3201人）。

　　細(xì)讀森馬2021年財(cái)報(bào)，其凈利潤(rùn)由2020年8.057億元增長(zhǎng)84.5%至14.86億元，但好景不長(zhǎng)，2022年森馬凈利潤(rùn)下降超五成，同時(shí)還創(chuàng)下其上市以來(lái)凈利潤(rùn)新低。

　　在此背景下，大公快消就“2022年業(yè)績(jī)下滑是否與公司員工變動(dòng)有關(guān)”等方面向森馬服飾發(fā)出采訪函，但截至發(fā)稿仍未得到企業(yè)回復(fù)。

　　北京京商流通戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)賴陽(yáng)向大公快消表示，森馬的業(yè)績(jī)虧損或與其商業(yè)模式有關(guān)。因?yàn)樯R依舊依靠線下傳統(tǒng)代理，其經(jīng)銷商體系非常龐大，全國(guó)連鎖門店數(shù)量眾多，從過(guò)去服企發(fā)展方向來(lái)看，這都是支撐企業(yè)的主要組成部分。但其弊端也很明顯，租金高、人工費(fèi)高、企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本高以及庫(kù)存損耗等方面問(wèn)題，為解決這些問(wèn)題帶來(lái)的利潤(rùn)減少，企業(yè)只能將產(chǎn)品定價(jià)提高，這會(huì)使其喪失價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

　　高庫(kù)存、低銷量
　　森馬不敵特步等運(yùn)動(dòng)品牌

　　除了主營(yíng)業(yè)務(wù)，森馬也在其他賽道發(fā)力。

　　據(jù)了解，早在2019年6月，森馬宣布在原有經(jīng)營(yíng)范圍基礎(chǔ)上新增“化妝品銷售”業(yè)務(wù)；在2020年3月，森馬發(fā)布公告稱，新增“日用品零售、日用百貨批發(fā)、個(gè)人衛(wèi)生用品零售、衛(wèi)生用品批發(fā)、母嬰用品零售、日用口罩(非醫(yī)用)銷售”(以市場(chǎng)監(jiān)督管理局核定為準(zhǔn))；2022年8月，森馬服又在原經(jīng)營(yíng)范圍中增加“勞動(dòng)保護(hù)用品生產(chǎn)”“勞動(dòng)保護(hù)用品銷售”“特種勞動(dòng)防護(hù)用品銷售”“特種勞動(dòng)防護(hù)用品生產(chǎn)”(以市場(chǎng)監(jiān)督管理部門核定為準(zhǔn))……

　　對(duì)于經(jīng)營(yíng)范圍增加勞保類用品，森馬服飾曾在2022年半年度業(yè)績(jī)電話會(huì)議中提到，公司在發(fā)展過(guò)程中會(huì)接觸到團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，在參加招投標(biāo)的時(shí)候?qū)?jīng)營(yíng)范圍有需求。增加勞保類用品以支持團(tuán)服業(yè)務(wù)的開(kāi)拓與發(fā)展。

　　通過(guò)2021年、2022年財(cái)報(bào)可以看到，兒童服飾產(chǎn)品依舊是森馬整體業(yè)績(jī)的主要來(lái)源。據(jù)悉，該部分營(yíng)收在2021年、2022年占比均超65%，但在2022年森馬兒童服飾業(yè)績(jī)還是出現(xiàn)下降的情況（2022年兒童業(yè)務(wù)銷售收入為89.33億元，同比下滑13.04%）。在森馬看來(lái)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢的原因包括疫情、供應(yīng)鏈成本上升、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等方面，但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，庫(kù)存過(guò)多似乎也是限制其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因之一。

　　財(cái)報(bào)顯示，2022年，森馬服飾存貨余額約45.42億元，同比增長(zhǎng)1.48%，對(duì)此，公司解釋稱：主要系本期銷售不暢，導(dǎo)致存貨增加。另外，由于公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額約為6.946億元，因此存貨賬面價(jià)值同比下降4.4%至38.47億元。此外，森馬服飾存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2021年的155天增長(zhǎng)至185天。

　　對(duì)于高庫(kù)存面臨的風(fēng)險(xiǎn)，森馬也在財(cái)報(bào)中坦言道：“隨著公司銷售規(guī)模的擴(kuò)大，銷售給加盟商以及直營(yíng)終端及電商渠道鋪貨和陳列的商品需要量不斷增加。目前公司的存貨是正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程形成的，符合公司經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況和行業(yè)慣例。但若產(chǎn)品銷售市場(chǎng)發(fā)生異常變化導(dǎo)致存貨跌價(jià)或存貨變現(xiàn)困難，將給公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。”

　　除了庫(kù)存增加，多家競(jìng)品兒童業(yè)務(wù)也在搶占著森馬服飾的市場(chǎng)。

　　據(jù)了解，2022年，361度兒童業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為14.42億元，同比增長(zhǎng)30.3%；特步國(guó)際兒童業(yè)務(wù)收入約為16.69億元，同比增長(zhǎng)52.3%，約占特步主品牌業(yè)務(wù)的15%。

　　但是森馬認(rèn)為“巴拉巴拉品牌在品牌知名度、市場(chǎng)占有率、渠道規(guī)模等多項(xiàng)指標(biāo)遙遙領(lǐng)先其他品牌，在國(guó)內(nèi)童裝市場(chǎng)位居第一”。