2023中國奶業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略高層論壇上，國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術體系首席科學家李勝利指出，目前整個奶業(yè)面臨幾大挑戰(zhàn)，包括2022年液態(tài)奶消費已出現(xiàn)8年來首次下降，降幅達8.6%；上游原奶行業(yè)虧損面超過60%，國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術體系輻射牧場2023年5月奶牛存欄量同比減少3.42%，3000頭以下輻射牧場存欄減少6.28%。

 

　　在此背景下，作為中國前五大奶牛牧場運營商之一的澳亞集團也面臨著業(yè)績承壓的風險，2023年，其綜合虧損凈額約人民幣4.5億元至5億元。

 

 

　　自2022年底掛牌上市以來，澳亞集團股價不斷下行，2月19日，澳亞集團股價創(chuàng)上市以來新低，股價最低報1.26港元。

 

　　股價的低迷或許側面反映出投資者對澳亞的業(yè)績充滿顧慮。從2022年全年來看，澳亞集團營業(yè)收入為5.63億美元，同比增長7.8%；凈利潤為2339.4萬美元，同比減少77.6%，"增收不增利"現(xiàn)象明顯。

 

　　根據(jù)公司的預警公告，如今這一趨勢仍在持續(xù)，澳亞集團甚至還陷入虧損的泥沼中。近日，澳亞集團發(fā)布公告，集團預期截至2023年12月31日止年度將取得綜合虧損凈額約人民幣4.5億元(單位下同)至5億元，而截至2022年12月31日止年度的純利約為1.58億元(2340萬美元)。

 

　　據(jù)公告披露，預期虧損主要原因為，生物資產(chǎn)公允價值減銷售成本變動的虧損(重估虧損)。2023年，澳亞集團預期重估虧損將介于約6.4億元至7億元，而2022年為1.58億元(2340萬美元)。

 

　　澳亞集團透露，其重估虧損主要歸因于過往12個月期間的原料奶售價下降及飼料成本增加及股東貸款及其累計利息已無法收回。另外，2023年，澳亞集團原料奶及肉牛的平均售價較2022年分別下降約8.2%及7.6%，導致毛利率下降。

 

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文認為澳亞集團業(yè)績虧損的原因主要有以下幾個方面：

 

　　首先，正如國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術體系首席科學家李勝利所指出的，當前奶價和成本基本持平，甚至在某些地方成本已經(jīng)高于奶價，這導致了行業(yè)虧損面超過60%。這對澳亞集團等乳企來說，無疑帶來了巨大的經(jīng)營壓力。

 

　　其次，全球經(jīng)濟環(huán)境的變化，包括通貨膨脹、供應鏈緊張等因素也增加了澳亞集團的經(jīng)營成本，從而影響了其盈利狀況。

 

　　再者，市場競爭的加劇、消費者需求的變化以及新興市場的開發(fā)等因素，都會對澳亞集團的盈利狀況產(chǎn)生影響。

 

　　最后，公司內(nèi)部的運營管理、投資決策等因素，也會導致盈利狀況的變化。

 

　　與此同時，澳亞集團還在公告中指出，面對極具挑戰(zhàn)的經(jīng)濟環(huán)境及疲弱的消費者需求，集團持續(xù)采取有效行動以提高經(jīng)營效率及降低飼料成本。于2023年下半年，集團透過實施成本節(jié)約措施，實現(xiàn)毛利率較上半年明顯改善。此外，于該年度，集團持續(xù)提高產(chǎn)奶量，并透過其內(nèi)部飼料廠開始飼料加工。

 

　　在盤古智庫高級研究員江瀚看來，成本壓力是導致澳亞集團虧損的主要原因之一。澳亞集團作為上游乳企，其生產(chǎn)成本可能受到多種因素的影響，如飼料價格的上漲、勞動力成本的增加、運輸費用的提高等。這些成本的上升直接導致了澳亞集團的虧損。

 

　　其次，市場競爭的激烈程度也是導致澳亞集團虧損的原因之一。乳制品市場的競爭日益激烈，各大品牌都在爭奪市場份額。為了保持或擴大市場份額，乳企可能需要增加營銷投入，提高產(chǎn)品質量和服務水平等。這些都需要大量的資金投入，增加了企業(yè)的運營成本，進而導致虧損。

 

　　最后，消費需求的變化也對澳亞集團的盈利狀況產(chǎn)生了影響。隨著消費者對健康和營養(yǎng)的認識提高，他們可能對乳制品的品質和種類有更高的要求。如果乳企不能及時調整其產(chǎn)品組合以滿足這些需求，可能會面臨銷售下滑的風險。澳亞集團可能未能及時跟上市場需求的變化，導致其產(chǎn)品銷售受到一定的影響，進而影響了企業(yè)的盈利狀況。

 

　　官網(wǎng)顯示，澳亞集團有限公司成立于2009年，是一家于新加坡注冊成立及存冊的有限責任公司，于2022年12月30日在香港聯(lián)交所主板上市。擁有原料奶和肉牛兩大主營業(yè)務，同時也銷售自有品牌"澳亞牧場"的乳制品。2022年，原料奶和肉牛兩大業(yè)務分別占公司總收入的87.2%及9.9%。

 

　　近年來，澳亞集團毛利率在不斷下滑。據(jù)東方財富顯示，2019年至2022年，澳亞集團的毛利率分別為34.6%、37.1%、33.7%和23.2%。其中原料奶業(yè)務的毛利率分別為34.3%、36.7%、35.1%和25.4%，下降明顯。

 

　　對此，澳亞集團在2022年財報中解釋稱，由于俄烏沖突導致全球范圍內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品、糧食和飼料價格上漲，連同發(fā)達國家公用事業(yè)價格通脹高企，中國整個奶牛養(yǎng)殖業(yè)承受著飼料成本上升的巨大壓力。豆粕、苜蓿、燕麥等進口飼料，都出現(xiàn)了兩位數(shù)的價格上漲，給中國的奶牛牧場運營商帶來了行業(yè)性的大幅利潤率收縮。

 

　　飼料成本的上升使得澳亞集團的銷售成本也在增加。2019年至2022年，澳亞集團的銷售成本分別為24.52億、26.41億、33.11億和39.05億。

 

　　另一方面，澳亞集團毛利率走低也與原奶價格也有著一定聯(lián)系。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，截至2023年12月底，全國10個主產(chǎn)省原料奶銷售均價為3.66元/公斤，同比下降11.2%；2023年全年均價為3.83元/公斤，同比下降7.9%。2023年上半年，澳亞集團的毛利率僅為16.93％。

 

　　與此同時，澳亞集團的存貨規(guī)模還在逐年走高，2019年至2022年，澳亞集團的存貨分別為6.1億、6.7億、10.2億、13億元。

 

　　庫存擠壓，銷售不暢可能一定程度上會導致企業(yè)的存貨周轉率不斷走低。2020年至2022年，澳亞集團的存貨周轉率分別為2.68、2.63、2.48，存貨周轉率在不斷下降。

 

 

　　近年來，奶價下跌、飼料價格上漲在一定程度上擠壓了上游企業(yè)的利潤，除澳亞集團外，西部牧業(yè)、莊園牧場也均處于虧損狀態(tài)。

 

　　1月30日，西部牧業(yè)在2023年業(yè)績預告中表示，預計2023年度歸母凈利潤虧損5000萬元到6500萬元，而上年同期盈利1298.48萬元；扣非歸母凈利潤虧損7250萬元~8750萬元，而上年同期盈利934.71萬元。

 

　　1月31日，莊園牧場在2023年業(yè)績預告中表示，預計2023年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約虧損6000萬元到9000萬元；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤約虧損8400萬元到1.15億元。

 

　　對于虧損原因，西部牧業(yè)和莊園牧場在公告中均提及市場終端需求持續(xù)疲軟和原奶價格的下跌，飼料成本的增加。

 

　　西部牧業(yè)認為，公司年度虧損的原因包括乳制品市場終端需求持續(xù)疲軟，行業(yè)競爭加劇導致銷售額和毛利率同比出現(xiàn)下滑。另外，受生鮮乳價格下跌，養(yǎng)殖成本上漲等因素影響，公司參股的奶牛養(yǎng)殖公司虧損，導致公司投資收益同比減少。

 

　　莊園牧場則在公告中指出，受國內(nèi)原料奶供需階段性不平衡帶來的原奶價格下行及奶牛飼料成本居高不下等市場原因，公司牛只估值下降。此外，終端市場需求不足，市場競爭激烈，導致公司市場投入費用持續(xù)擴大，銷售費用同比有所增加。

 

　　顯然，奶價下跌，飼料成本上漲、消費疲軟等問題持續(xù)困擾上游乳企，那么，面對這些問題，上游乳企的下一步該如何走？

 

　　柏文喜對大公快消表示，首先，優(yōu)化成本控制。乳企可以通過提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化供應鏈管理、降低原材料成本等方式，來減輕成本壓力。

 

　　其次，加強研發(fā)創(chuàng)新。通過研發(fā)新產(chǎn)品、提高產(chǎn)品質量、滿足消費者多樣化的需求，來提升自身的市場競爭力。

 

　　再次，深化市場拓展。乳企可以積極開發(fā)新的市場，尤其是新興市場，以擴大市場份額，提高盈利能力。

 

　　最后，加強風險管理。乳企應密切關注全球經(jīng)濟環(huán)境、市場需求、政策變化等因素，及時調整經(jīng)營策略，降低經(jīng)營風險。

 

　　同時，乳企也可以考慮通過與其他企業(yè)或機構的合作，共享資源、分擔風險，共同應對行業(yè)周期的挑戰(zhàn)。

 

　　江瀚則指出，首先，上游乳企應該加強成本控制與優(yōu)化。通過提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化供應鏈管理、降低采購成本等方式來降低生產(chǎn)成本。同時，還要關注原材料價格、勞動力成本等因素的變化，及時采取措施應對。這樣可以降低企業(yè)的運營成本，提高盈利能力。

 

　　其次，上游乳企需要關注市場需求的變化，并進行產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化。根據(jù)消費者對健康、營養(yǎng)和品質的需求，研發(fā)新的乳制品，如功能性乳制品、有機乳制品等。通過不斷創(chuàng)新和推出符合市場需求的產(chǎn)品，可以吸引更多的消費者，提高企業(yè)的市場份額和盈利能力。

 

　　此外，品牌建設和市場推廣也是關鍵。加強品牌宣傳和市場推廣，提高品牌知名度和美譽度，可以吸引更多的消費者并提高銷售量。通過廣告宣傳、促銷活動等方式提升品牌影響力，有助于乳企在市場中獲得更大的競爭優(yōu)勢。