大公快消訊  近日，伊利股份發(fā)布2022年上半年財報。

　　財報顯示，伊利股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約632.13億元，同比增長12.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約61.33億元，同比增長15.23%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約58.88億元，同比增長17.51%。

　　對于今年上半年的營收凈利雙增情況，伊利股份方面認(rèn)為，疫情期間消費(fèi)者對于健康的追求在持續(xù)，憑借強(qiáng)勁的品牌力和渠道滲透力，公司常溫液奶實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定且高于行業(yè)的增速。

　　同時，公司堅持多業(yè)務(wù)線均衡發(fā)展的模式，積極把握各種細(xì)分賽道機(jī)會，奶粉、冷飲、奶酪等業(yè)務(wù)的快速增長也能幫公司很好地抵御風(fēng)險。公司也很好把握了消費(fèi)趨勢和場景的變化，積極布局新消費(fèi)渠道，精準(zhǔn)洞察并識別消費(fèi)者需求，通過產(chǎn)品創(chuàng)新滿足消費(fèi)者多元化需求，從而實(shí)現(xiàn)了逆勢增長。

　　具體來看，今年上半年，伊利股份的液體乳業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入428.92億元，同比增長1.14%，市場零售額份額較去年同期提高了0.1個百分點(diǎn)；奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入120.71億元，同比增長58.28%，其中嬰幼兒配方奶粉市場零售額份額比去年同期提高了3.5個百分點(diǎn)、成人奶粉的市場零售額份額比去年同期提高了1.3個百分點(diǎn)、奶酪業(yè)務(wù)的市場零售額份額比去年同期提高近4個百分點(diǎn)；冷飲業(yè)務(wù)的銷售收入同比增長31.71%。

　　在8月31日業(yè)績會上，伊利股份董秘邱向敏介紹，奶酪行業(yè)處于培育消費(fèi)者、做大市場的發(fā)展初期，公司希望通過內(nèi)生增長實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司去年成立了伊家好奶酪公司，為奶酪業(yè)務(wù)團(tuán)隊提供了更靈活的機(jī)制保障，能夠更及時地滿足市場需求的變化并且及時響應(yīng)。

　　不過值得注意的是，這份亮眼的業(yè)績報發(fā)布后，資本市場卻并沒有給出正向回應(yīng)。8月31日，伊利股價最大跌幅接近3%，截至收盤報收35.74元/股，跌幅1.08%；9月1日、9月2日也在繼續(xù)下跌，截至9月2日上午10點(diǎn)18分，伊利股份盤中跌幅1.45%，報34.05元。


　　究其原因，廣發(fā)證券發(fā)布研報表示，伊利股份2022第二季度收入不及預(yù)期，品類結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動盈利能力提升。

　　廣發(fā)證券分析稱，伊利22H1收入/歸母凈利潤634.63億元/61.33億元，同比增長12.31%/15.23%；22Q2收入/歸母凈利潤324.16/26.14億元，同比增長11.23%/4.91%，剔除澳優(yōu)并表后22Q2收入/歸母凈利潤305.28/25.83億元，同比增長4.75%/3.67%，疫情影響下22Q2公司內(nèi)生收入不及預(yù)期，業(yè)績基本符合預(yù)期。22Q2液態(tài)奶/奶粉及奶制品（剔除澳優(yōu)并表）/冷飲收入為205.75/47.88/44.99億元，同比增長-4.51%/31.62%/29.44%，常溫奶銷售不及預(yù)期，奶粉、冷飲表現(xiàn)亮眼。

　　對此，IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜也認(rèn)為，之所以會出現(xiàn)這種情況，除了大盤與板塊因素之外，更多的可能是因?yàn)槠錁I(yè)績未達(dá)預(yù)期所致。

　　不過，東莞證券、山西證券、華鑫證券在伊利股份發(fā)布中報后，在提出“原材料價格波動風(fēng)險，產(chǎn)品推廣不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，食品安全風(fēng)險”等風(fēng)險提示后，均對其給出“買入”評級。

　　同時，北向資金近期持也在續(xù)逆勢增倉伊利，其持有伊利總股本比例已達(dá)18.57%，創(chuàng)出歷史新高，而且高居整個食飲ETF成分股之首。

　　另據(jù)Wind業(yè)績預(yù)測，2022年伊利歸母凈利約為106億元，以長期平均估值位計算(伊利近5年平均市盈率為27.14倍)，其總市值將達(dá)2876億元，對應(yīng)股價就是45元。而在2023年末，按預(yù)測伊利歸母凈利將提升至126億元，均值估值對應(yīng)的股價約為53.44元。