近日，一家背靠國資的地方AMC（資產(chǎn)管理公司）邁進了白酒行業(yè)。

　　據(jù)悉，國厚資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“國厚資產(chǎn)”）發(fā)布公告稱，2023年4月23日，上海同華創(chuàng)盟投資有限公司、義烏市楓瀾商貿(mào)有限公司、蕪湖昱頂企業(yè)管理中心(有限合伙)、國厚資產(chǎn)管理有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補充協(xié)議二》，國厚資產(chǎn)與蕪湖昱頂以100億元收購上海浦創(chuàng)企業(yè)管理咨詢有限公司100%股。

　　通過企查查可以看到，蕪湖昱頂由國厚資產(chǎn)持股99.8%。也就是說，在此次股權(quán)交易完成后，上海浦創(chuàng)將完全退出古井集團，國厚資產(chǎn)將持有后者30%股權(quán)。

　　對此，中國酒業(yè)智庫專家歐陽千里向大公快消表示，國厚資本作為安徽首家地方AMC資產(chǎn)管理公司，承擔著諸多的責任與壓力，而化解壓力最佳的辦法便是資產(chǎn)的有效升值。從回報率的角度來講，作為八大名酒、泛全國化、上市公司的古井貢酒是絕佳的投資標的。

　　國厚資產(chǎn)也在公告中提到，此次收購上海浦創(chuàng)100%股權(quán)，對于國厚的轉(zhuǎn)型和升級發(fā)展具有重大戰(zhàn)略意義。公司也將充分利用地方AMC的牌照及自身平臺優(yōu)勢，當期推動古井集團股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等，未來可以繼續(xù)為其上下游企業(yè)提供專業(yè)化、個性化的綜合金融服務，契合國家助推實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向。

　　在歐陽千里看來，能夠活躍在市場之上的品牌，無外乎是成名已久的全國性酒企，或者是有資本介入的區(qū)域性酒企或特色酒企。伴隨著市場競爭比拼圈層資源，也就意味著資本會持續(xù)進入?yún)^(qū)域酒企，以期實現(xiàn)更大的市場回報。

　　縱觀酒業(yè)歷史長河，事實似乎也在印證著歐陽千里的觀點。就在近幾年，已有不少資本著手布局區(qū)域酒的例子。

　　在巨人網(wǎng)絡創(chuàng)始人、董事長史玉柱開辟的世界第一款功能名酒“五糧液黃金酒”后不久，金六福創(chuàng)始人之一、金東投資集團董事長吳向東再次落子區(qū)域就品牌——珍酒。據(jù)了解，吳向東于2009年并購了前身為茅臺酒易地生產(chǎn)試驗的貴州珍酒廠。于2023年1月向港交所遞交了珍酒李渡的招股書，4月27日珍酒李渡正式上市。值得一提的是，在成為港股白酒第一股，珍酒還成為繼2016年3月金徽酒上市之后的首家上市酒企。

　　除此之外，也有不少房地產(chǎn)公司老總跨界酒業(yè)。比如融創(chuàng)的“掌門人”孫宏斌，曾在2021年5月19日與環(huán)球佳釀董事長鄧鴻一同出席了在懷仁舉辦的“衡昌燒坊3萬噸醬香型白酒生產(chǎn)基地建設項目框架協(xié)議簽約儀式”。儀式上，孫宏斌更是直言“融創(chuàng)將攜手環(huán)球佳釀，提升產(chǎn)業(yè)配套能力，推動產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，促進仁懷經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。”

　　再比如有央企背景的華潤集團，在成為山西汾酒第二大股東、收購景芝酒業(yè)60%股權(quán)后，集團旗下華潤戰(zhàn)略投資有限公司于2022年2月完成收購了安徽金種子酒業(yè)股份有限公司49%股權(quán)，從此成為金種子酒的二股東。2023年1月，華潤旗下上市公司華潤啤酒斥資123億元收購金沙酒業(yè)55.19%股權(quán)交易宣告完成，此次交易不僅刷新了白酒業(yè)并購價最高值，還意味著華潤系完成了白酒板塊中清香型、濃香型、醬香型的布局。

　　區(qū)域型白酒的未來趨勢如何，大公快消近距離觀察。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受大公快消采訪時表示，區(qū)域型白酒的發(fā)展前景可以說是不容樂觀。除了升級龍頭，其他區(qū)域白酒基本上沒有生存、發(fā)展、壯大的機會和空間，這些企業(yè)基本上都逃不出破產(chǎn)、清算、兼并、整合、成為代工幾種結(jié)果。

　　以乾昌酒業(yè)為例，該公司的破產(chǎn)似乎就進一步證明了目前白酒行業(yè)陷入了“馬太效應”。據(jù)悉，2022年11月末，浙江省湖州南太湖新區(qū)人民法院發(fā)布公告稱，經(jīng)查明，乾昌酒業(yè)對外負債約為1.15億元，可分配財產(chǎn)約為379.42萬元。法院認為，乾昌酒業(yè)不能清償?shù)狡趥鶆?，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務，符合法定破產(chǎn)條件，法院于2022年11月28日裁定宣告該公司破產(chǎn)。

　　彼時，朱丹蓬曾向大公快消表示，在目前白酒行業(yè)頭部企業(yè)如魚得水，強者恒強的競爭格局下，區(qū)域品牌企業(yè)產(chǎn)品的差異化是優(yōu)勢，但其抗風險能力、品牌打造力、團隊能力、客戶能力、渠道能力、網(wǎng)絡能力都不能與目前市場走勢匹配。而隨著其它名酒渠道下沉，區(qū)域酒的生存空間或被擠壓。

　　在朱丹蓬看來，白酒行業(yè)，非常具備投資價值。未來，會有越來越多的國資企業(yè)進入到白酒行業(yè)，通過投資中小型區(qū)域白酒龍頭企業(yè)可以達到增強其自身綜合實力的目的。

　　酒類分析師、酒類營銷專家、知趣營銷總經(jīng)理蔡學飛對此持有類似觀點。他向大公快消表示，隨著中國酒類消費名酒化進程加快，全國名酒與區(qū)域強勢酒企擁有名酒基因、可觀的市場增量，相對穩(wěn)固的區(qū)域消費量以及較好的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性機會，因此得到資本市場的青睞，特別是酒類社交性用酒增強對于酒類消費品牌有著更高的要求，而資本對于這些酒企的品牌價值提升與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級都有重要的助推作用，有利于這些品牌參與目前的規(guī)模性競爭，而那些缺乏品牌與品質(zhì)基礎的區(qū)域酒企自然就會被淘汰。

　　蔡學飛認為，長期來看，中國酒的民生剛需屬性沒有變化，熟人社交社會潤滑劑的作用沒有變化，而區(qū)域強勢酒企的增長性等這些都給資本進入中國白酒賽道提供了較好的安全性與利潤性價值，所以說，資本化改造酒行業(yè)符合集約行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢。

　　綜合來看，區(qū)域酒企憑借著較為優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品在地方上占據(jù)一定地位，而資本則擁有更加完整的渠道、更加有力的品牌打造等優(yōu)勢，兩者取長補短，或許能讓中國白酒行業(yè)更上一層樓。未來，得到資本加持的區(qū)域酒企將能走向何方，仍值得市場持續(xù)觀察。