圖:以汽車和住房?jī)纱笙M(fèi)品類為例,中國還遠(yuǎn)沒有發(fā)展到飽和水平。
以減少國內(nèi)消費(fèi)和投資為代價(jià)獲取的貿(mào)易順差,將面臨著很高的機(jī)會(huì)成本。特別是貿(mào)易順差所積累的海外資本的真實(shí)收益率不高,多數(shù)時(shí)候甚至低于國內(nèi)資產(chǎn)的實(shí)際收益率。中國走出貿(mào)易失衡,要通過減少和消除各種市場(chǎng)失靈和市場(chǎng)摩擦,減少不當(dāng)?shù)恼吒深A(yù),減少貿(mào)易失衡中的不合理成分。
主流的宏觀經(jīng)濟(jì)模型認(rèn)為,在沒有市場(chǎng)摩擦的完美宏觀環(huán)境中,貿(mào)易余額是一個(gè)國家私人部門儲(chǔ)蓄和投資動(dòng)態(tài)優(yōu)化行為的結(jié)果。但現(xiàn)實(shí)世界中的市場(chǎng)不完美,各種市場(chǎng)摩擦和失靈普遍存在,政府對(duì)市場(chǎng)的各種干預(yù)也普遍存在,考慮到這些因素以后,貿(mào)易順差余額變化就未必是跨期優(yōu)化資源配置的結(jié)果。
中國貿(mào)易順差所積累的外匯收入主要用于兩個(gè)部分,一是用于支付經(jīng)常項(xiàng)目下服務(wù)貿(mào)易逆差(主要是海外旅游創(chuàng)造的逆差)和投資收益逆差,另一部分是用于積累海外資產(chǎn)。然而,通過貿(mào)易順差所積累的海外資產(chǎn),難以獲得較高的實(shí)際投資收益率。以投資于最具代表性的美國國債為例,近十年來美國國債的實(shí)際回報(bào)率多數(shù)時(shí)間低于國內(nèi)實(shí)際投資收益率,個(gè)別時(shí)間段為負(fù)收益。特別是2020年以來,不僅是美國資產(chǎn),中國持有的歐元和日?qǐng)A等貨幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)實(shí)際收益率也因?yàn)橥浧毡樯蠞q而大幅下降。
改變政績(jī)考核方式
如果一個(gè)國家的投資邊際回報(bào)率已經(jīng)很低,把資源借給國外并從中獲得高于本國的投資收益,不失為優(yōu)化的資源配置方式;如果由于某些市場(chǎng)失靈、政策干預(yù)或者其他因素抑制了國內(nèi)的消費(fèi)和投資,本國資源不得已用于積累海外資產(chǎn)而不是國內(nèi),則不符合優(yōu)化的資源配置格局。
無論是國內(nèi)投資還是消費(fèi),中國還都有很大的提升空間,需要大量資源投入經(jīng)濟(jì),這些投入不僅有利于改善當(dāng)期福利,也是對(duì)未來可持續(xù)增長(zhǎng)的必要保障。投資方面,中國在鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、電力和燃?xì)?、港口碼頭等基礎(chǔ)設(shè)施方面有大量投資和長(zhǎng)足進(jìn)步,但是在文化、體育、醫(yī)療衛(wèi)生、地下網(wǎng)管等公共領(lǐng)域的投資還有很大差距。
消費(fèi)方面,以汽車和住房?jī)纱笙M(fèi)品類為例,中國還遠(yuǎn)沒有發(fā)展到飽和水平。中國已經(jīng)成為世界最大的汽車生產(chǎn)國,但是人均汽車保有量只有220輛/千人,遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家普遍高于600輛/千人的水平。從人均居住面積來看,中國人均居住面積大約40平方米,這個(gè)值大概處于合理區(qū)間,但還需要考慮到中國城市和農(nóng)村仍普遍存在大量質(zhì)量差且缺少必要維護(hù)的建筑,且住房布局存在突出的“錯(cuò)配”。大量人口集中在缺少房子的大城市,而大量中小城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的住房空置,其中的住房消費(fèi)還有很大的提升空間。
此外,貿(mào)易順差擴(kuò)大勢(shì)必會(huì)帶來國家之間的貿(mào)易爭(zhēng)端增加。一國貿(mào)易順差的擴(kuò)大對(duì)應(yīng)著貿(mào)易伙伴國貿(mào)易逆差的擴(kuò)大,貿(mào)易伙伴就會(huì)感覺到不斷增加的競(jìng)爭(zhēng)壓力,以及企業(yè)破產(chǎn)和失業(yè)壓力,對(duì)貿(mào)易的政治關(guān)切上升,貿(mào)易摩擦隨之而來。近期,美國和歐盟均表達(dá)了對(duì)中國所謂“產(chǎn)能過?!眴栴}的擔(dān)憂,并把“產(chǎn)能過?!弊h題與中國的強(qiáng)勁出口表現(xiàn)及其不斷增長(zhǎng)的貿(mào)易順差緊密關(guān)聯(lián)起來。在此背景下,美國和歐盟相繼宣布對(duì)從中國進(jìn)口的電動(dòng)汽車提高關(guān)稅。
貿(mào)易順差背后有合理成分,也有不合理成分。走出貿(mào)易失衡,要通過減少和消除各種市場(chǎng)失靈和市場(chǎng)摩擦,減少不當(dāng)?shù)恼吒深A(yù),以此實(shí)現(xiàn)更優(yōu)化的國內(nèi)資源配置,貿(mào)易失衡中的不合理成分也會(huì)因此下降。有些不合理的貿(mào)易失衡主要來自于國內(nèi)政策,有些來自于國外的政策,這里我們主要聚焦在國內(nèi)政策的調(diào)整。
首先,改變地方政府激勵(lì),把投資和生產(chǎn)補(bǔ)貼轉(zhuǎn)向公共福利支出。對(duì)貿(mào)易品部門(主要是工業(yè)企業(yè))投資和生產(chǎn)的補(bǔ)貼政策會(huì)增加貿(mào)易品生產(chǎn),擴(kuò)大貿(mào)易順差。中國與此相關(guān)的政策有很多,尤其突出的是地方政府的補(bǔ)貼政策。地方政府在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的工作中,普遍設(shè)立了稅收、出口、工業(yè)增加值或者國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)指標(biāo)。為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo),各地政府展開了形式多樣的補(bǔ)貼和優(yōu)惠政策(比如稅收返還、股權(quán)投資、出口獎(jiǎng)勵(lì)、投資獎(jiǎng)勵(lì)、研發(fā)獎(jiǎng)勵(lì)、科技獎(jiǎng)勵(lì)等等),希望企業(yè)能留在本地,特別是工業(yè)企業(yè)的投資、出口留在本地。這種競(jìng)爭(zhēng)讓地方政府陷入了博弈困境,也帶來了資源配置扭曲和貿(mào)易順差的增加。
推動(dòng)公平市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)
中央政府近年來著力推動(dòng)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè),反對(duì)地方政府通過補(bǔ)貼和優(yōu)惠政策形成稅收洼地,妨礙市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。2024年1月的全國審計(jì)工作會(huì)議中,首次提出要“深入揭示一些地方招商引資中違規(guī)出臺(tái)小政策、形成稅收洼地等問題,嚴(yán)肅查處違規(guī)返稅亂象”。6月份國務(wù)院總理李強(qiáng)簽署國務(wù)院令,公布《公平競(jìng)爭(zhēng)審查條例》,其中的第二章第十條提及不得給予特定經(jīng)營者稅收優(yōu)惠;不得給予特定經(jīng)營者選擇性、差異化的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)或者補(bǔ)貼;不得給予特定經(jīng)營者要素獲取、行政事業(yè)性收費(fèi)、政府性基金、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)等方面的優(yōu)惠。
如果對(duì)地方政府的政績(jī)考核目標(biāo)不變,地方政府還是會(huì)變著法子繞開規(guī)定,以更加隱蔽的方式給企業(yè)好處,吸引企業(yè)擴(kuò)大投資、生產(chǎn)和出口。真正打破地方政府的博弈困境,打破對(duì)工業(yè)企業(yè)和出口的過度補(bǔ)貼,一方面是嚴(yán)格執(zhí)行《公平競(jìng)爭(zhēng)審查條例》,特別是防止各種變相補(bǔ)貼;另一方面需要改變對(duì)地方政府的政績(jī)考核目標(biāo),其中包括:對(duì)地方政府的經(jīng)濟(jì)工作不重點(diǎn)考核工業(yè)增加值、出口、進(jìn)口等指標(biāo);加大對(duì)城市公共設(shè)施和公共服務(wù)質(zhì)量、低收入群體和外來打工群體居住生活條件的相關(guān)投入和考核;加強(qiáng)對(duì)營商環(huán)境的考核,特別是清理政府拖欠企業(yè)的賬款、幫助企業(yè)突破負(fù)面清單以外的各種隱性市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘等。
把地方政府寶貴的財(cái)力資源從補(bǔ)貼工業(yè)企業(yè),轉(zhuǎn)移到提升公共產(chǎn)品和公共服務(wù),轉(zhuǎn)移到支持中低收入外來人口在工作的城市安居,轉(zhuǎn)移到提升低收入人口的生活水平上來。這不僅優(yōu)化了資源配置,同時(shí)也減少了貿(mào)易順差中的不合理成分。
其次,打破服務(wù)業(yè)進(jìn)入壁壘,推動(dòng)公平市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。不利于服務(wù)業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境,或者是偏低的社會(huì)福利保障,偏低的公共管理和公共服務(wù)投入,都會(huì)減少國內(nèi)支出水平,擴(kuò)大貿(mào)易順差。與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體類似發(fā)展階段相比,中國的在“教育”、“衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)”、“文化、體育和娛樂業(yè)”等服務(wù)行業(yè)的就業(yè)占比偏低,相關(guān)的服務(wù)品質(zhì)提升滯后。
上述行業(yè)發(fā)展滯后的原因,有些是因?yàn)檎嚓P(guān)投入不足,有些是私人部門難以進(jìn)入或者是進(jìn)入后面臨不公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,難以生存?!豆礁?jìng)爭(zhēng)審查條例》第二章第八條對(duì)于限制或者變相限制市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出做出了明確的規(guī)定。但現(xiàn)實(shí)操作中,中國有大量的行業(yè)和部門政策對(duì)非公有部門的市場(chǎng)準(zhǔn)入設(shè)置了大量隱性門檻,真正減低市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻、實(shí)現(xiàn)公平競(jìng)爭(zhēng)要結(jié)合具體行業(yè)部門推動(dòng)改革試點(diǎn)。
再次,推動(dòng)金融服務(wù)業(yè)改革,更好服務(wù)企業(yè)融資和居民養(yǎng)老保險(xiǎn)金融是實(shí)現(xiàn)從儲(chǔ)蓄到投資轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵。金融發(fā)展滯后和金融摩擦的存在,會(huì)從多個(gè)渠道遏制本國支出、降低資本回報(bào)率,擴(kuò)大貿(mào)易順差。對(duì)中國當(dāng)前的金融業(yè)而言,傳統(tǒng)以商業(yè)銀行為代表的金融服務(wù)業(yè)已經(jīng)形成了較大規(guī)模和成熟的服務(wù)能力,但是對(duì)于服務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期的投資活動(dòng)還很不充分,對(duì)于服務(wù)小微企業(yè)融資還有很大提升空間,對(duì)于服務(wù)居民部門的養(yǎng)老保險(xiǎn)還有很大缺口。通過提升這些金融服務(wù),不僅能夠優(yōu)化資源配置,同時(shí)也能減少貿(mào)易順差中的不合理成分。